York Space Systems : vendre à découvert ce stock spatial non rentable

L'industrie spatiale est en plein essor. La baisse du coût des satellites et des lancements a suscité un grand intérêt de la part du secteur privé et des utilisateurs militaires, tandis que l'introduction en bourse imminente de SpaceX d'Elon Musk a également mis le secteur sous les projecteurs. Pourtant, comme pour tout boom, toutes les entreprises ne prospéreront pas, et cela est particulièrement vrai si leur activité principale est un concurrent de SpaceX. Un exemple typique est Systèmes spatiaux York (NYSE : YSS)devenue publique fin janvier 2026.

À l'heure actuelle, York Space Systems gagne de l'argent grâce à la vente de satellites. Le problème est qu'elle réalise la quasi-totalité de ses revenus auprès d'un seul client, la Space Development Agency (SDA), qui fait partie de l'US Space Force (la branche spatiale des forces armées américaines).

La SDA utilisait ces satellites dans le cadre de son programme Transport Layer, dans le but de construire un vaste réseau de 300 à 500 satellites en orbite terrestre basse (entre 750 km et 1 200 km au-dessus de la Terre) pouvant être utilisés à des fins de ciblage et de communication.

York Space Systems est chroniquement déficitaire

Cependant, comme l'a souligné Wolfpack Research, l'US Space Force a récemment décidé de ne pas financer la dernière étape du déploiement, ce qui met fin au programme. Au lieu de cela, il poursuivra un arrangement légèrement différent appelé Space Data Network (SDN). Le réseau de données spatiales nécessitera également des satellites. Il est donc possible que York Space Systems fournisse le SDN. Cependant, cela ne sera pas facile, car il devra convaincre le Pentagone qu'il peut construire des satellites à moindre coût et plus efficacement que SpaceX, actuellement le fournisseur privilégié du SDN.

Même s'il parvient à vendre ses satellites au SDN, la position de York semble encore fragile. Elle est chroniquement déficitaire, avec peu de progrès vers le seuil de rentabilité, et encore moins vers la rentabilité. Les pertes d'exploitation ont augmenté de 50 % entre 2023 et 2025. Un signe du désespoir du groupe est qu'il a commencé à racheter d'autres sociétés liées à l'espace, ce qui risque d'épuiser encore davantage ses réserves de liquidités restantes. Elle pourrait même commencer à émettre davantage d’actions afin de lever des liquidités. Malgré tout cela, le titre se négocie toujours à près de huit fois les ventes, le genre de valorisation que l'on peut attendre d'une entreprise à la fois en croissance rapide et rentable, sans risquer de perdre son plus gros client.

Les actions de York ont ​​connu des montagnes russes, tombant presque immédiatement après leur introduction en bourse, avant de rebondir au point où elles se négociaient 25 % plus haut que leur prix de cotation. Cependant, ces dernières semaines ont vu le cours de l’action s’effondrer ; il est en baisse de près de moitié par rapport à ses récents sommets et s'échange bien en dessous de ses moyennes mobiles de 200 et 50 jours. Je vous suggère donc d'être vendeur au prix actuel de 24,02 $ à 100 £ pour 1 $. Dans ce cas, vous devez couvrir votre position si elle dépasse 33,52 $, ce qui vous donne un inconvénient total possible de 950 £.