Prévisions d’inflation au Royaume-Uni : où vont les prix ensuite ?
L'inflation a atteint 3,4 % en décembre 2025, conformément aux attentes des analystes, alors qu'une vague d'achats festifs a fait grimper les prix, selon les dernières données de l'Office national des statistiques (ONS).
L'inflation de l'IPC a augmenté de 0,2 point de pourcentage par rapport aux données de novembre. Cette hausse a été largement alimentée par la hausse des prix dans le secteur des transports, notamment ceux des billets d'avion, où les prix ont augmenté de 4 % en décembre, contre 3,7 % en novembre.
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Sanjay Raja, économiste en chef britannique à la Deutsche Bank, a déclaré que cette hausse, qui était la première hausse de l'inflation britannique en cinq mois, était « toujours attendue ». Il a ajouté : « En effet, les facteurs saisonniers ont presque toujours tendance à faire grimper l’inflation, tirée par les prix des voyages et des transports – parallèlement à la fin des remises et des activités promotionnelles en novembre. »
Les données de décembre vont à l'encontre de la tendance à la stabilisation ou à la baisse de l'inflation, ce qui est le cas depuis juillet 2025.
Cependant, la plupart des prévisionnistes pensent que la hausse de décembre sera de très courte durée, avec une tendance soutenue à la baisse de l'inflation qui devrait revenir tout au long de 2026.
Quand l’inflation va-t-elle baisser ?
L’inflation a été brièvement sur une trajectoire descendante vers la fin de 2025 après avoir plafonné à 3,8 % entre juillet et septembre, un niveau inférieur à celui attendu par la plupart des analystes.
Les deux baisses consécutives à 3,6 % en octobre et à 3,2 % en novembre ont également été plus prononcées que prévu.
Mais avec une hausse de 3,4 % en décembre à contre-courant de la tendance, la baisse de la croissance des prix était-elle une mode temporaire ?
La plupart des analystes pensent que la réponse est non. Les prévisionnistes sont pratiquement unanimes dans leur conviction que l’inflation va continuer à baisser.
Raja de la Deutsche Bank a déclaré : « Même si le chemin peut être semé d'embûches, nous nous attendons à ce que la désinflation se poursuive à un rythme soutenu. Pourquoi ? Des effets de base négatifs vont probablement se manifester au cours de l'année. Les prix des produits alimentaires suivront probablement également les prix à la production et de gros. Et les mesures politiques gouvernementales devraient renforcer la baisse des prix de l'énergie et des services. »
Les chiffres de l'inflation de décembre ont conduit Deutsche Bank à modifier légèrement à la hausse ses prévisions d'inflation. Ils ont révisé leur prévision d’inflation moyenne pour 2026 en hausse de 0,1 point de pourcentage, passant de 2,3 % à 2,4 %.
Alice Haine, analyste en finances personnelles chez Bestinvest, convient que l’inflation devrait baisser au cours de l’année 2026. Elle a déclaré : « La hausse de décembre devrait être de courte durée, le ralentissement des pressions sur les prix observé au cours des derniers mois de 2025 devant reprendre cette année.
« La combinaison des hausses d'impôts et des restrictions des dépenses introduites dans le budget d'automne, ainsi que le ralentissement du marché du travail et le ralentissement de la croissance des salaires, sont susceptibles de freiner les prix. »
Haine a déclaré que les pressions inflationnistes sous-jacentes continuent de s’atténuer, favorisant de nouveaux progrès désinflationnistes.
« L'inflation sous-jacente, qui exclut les produits les plus volatils comme l'alimentation, l'alcool et le tabac, est restée stable à 3,2% en décembre contre 3,2% en novembre, bien que l'inflation des services ait légèrement augmenté à 4,5% contre 4,4%, signalant un refroidissement plus large des pressions sur les prix d'origine intérieure », a-t-elle ajouté.
Les mesures annoncées dans le budget d’automne devraient également exercer une pression baissière supplémentaire sur l’inflation.
Les principales mesures annoncées dans le budget qui devraient contribuer à freiner l'inflation comprennent : l'extension d'une réduction de 5 pence des taxes sur le carburant, la suppression des écoprélèvements sur les factures d'énergie, la suppression d'un programme d'isolation des maisons financé par les clients et le gel des tarifs ferroviaires jusqu'en mars 2027.
Au total, les politiques désinflationnistes annoncées dans le budget d'automne devraient faire baisser la croissance des prix d'environ un demi-point de pourcentage, selon une analyse de la Banque d'Angleterre.
Dans l’ensemble, la plupart des prévisionnistes estiment également que le Royaume-Uni se trouve à la fin de son dernier cycle inflationniste.
Tous les économistes interrogés par le Trésor le 21 janvier ont déclaré qu’ils prévoyaient que l’inflation serait plus faible à la fin de 2026 qu’elle ne l’était au début.
La prévision moyenne entre eux était que l’inflation atteindrait en moyenne 2,2% au dernier trimestre de l’année.
L'Office for Budget Responsibility (OBR), l'organisme de surveillance budgétaire du Royaume-Uni, partage également ce consensus, même s'il prévoit que l'inflation au quatrième trimestre 2026 atteindra 2,1 %, soit 0,1 point de pourcentage en dessous de la prévision moyenne.
La Banque d’Angleterre partage également le consensus selon lequel l’inflation diminuera tout au long de 2026, s’attendant à ce qu’elle atteigne l’objectif de 2 % d’ici début 2027.
La banque centrale a publié des prévisions à court terme dans son rapport sur la politique monétaire en novembre 2025. Elle prévoit que l'inflation s'élèverait à 3 % en janvier, 3,1 % en février et 3,2 % en mars.
Quel est le lien entre l’inflation et les taux d’intérêt ?
Une inflation supérieure à l’objectif de 2 % est toujours une source d’inquiétude pour les économistes, les décideurs politiques et les consommateurs.
La Banque d’Angleterre se concentre particulièrement sur l’inflation, car elle a pour mission de guider et de contrôler l’inflation afin que les prix ne deviennent pas incontrôlables.
Cela se fait en grande partie en influençant les taux d’intérêt, qui sont généralement augmentés pour lutter contre l’inflation.
D’une manière générale, le compromis pour lutter contre l’inflation avec des taux d’intérêt plus élevés est une réduction de l’activité économique. Lorsque les taux d’intérêt sont élevés, les gens doivent consacrer une plus grande partie de leurs revenus à des dépenses telles que leur prêt hypothécaire et sont incités à épargner leur argent, car les taux d’épargne ont tendance à être plus élevés.
Cependant, bien que l’inflation ait été supérieure à l’objectif pendant toute l’année 2025 et qu’elle devrait rester supérieure à 2 % pendant la majeure partie de 2026, la Banque d’Angleterre a progressivement réduit ses taux depuis l’été 2024.
Que signifie la baisse de l’inflation pour les futures baisses des taux d’intérêt ?
La Banque d'Angleterre a choisi de réduire ses taux d'intérêt à 3,75 % lors de la dernière réunion du Comité de politique monétaire (MPC), le 18 décembre, un jour après la publication des données sur l'inflation de novembre (qui montraient que l'inflation était tombée à 3,2 % sur l'année jusqu'en novembre).
La baisse de 25 points de base a ramené le taux d’escompte à son plus bas niveau depuis février 2023.
Le vote en faveur d'une réduction a été adopté de justesse par cinq voix contre quatre, le gouverneur Andrew Bailey ayant obtenu la voix décisive en faveur d'une réduction malgré qu'une grande faction du MPC souhaite maintenir les taux à 4 %.
Lors de la précédente réunion en novembre, le MPC avait maintenu les taux à 4%, passant également par 5-4.
La raison pour laquelle la réduction de décembre a pu être adoptée est en grande partie due à la conviction d'Andrew Bailey que la désinflation est désormais « mieux établie » dans l'économie.
La prochaine décision de la banque centrale sur les taux d'intérêt sera annoncée le 5 février et le MPC se penchera sur les derniers chiffres de l'inflation.
Mais la hausse de décembre empêchera-t-elle de nouvelles baisses des taux d'intérêt ? Probablement pas.
Raja de la Deutsche Bank a déclaré que « d'autres réductions de taux sont probables » malgré la hausse de l'IPC, car l'inflation devrait continuer de baisser. La banque s’attend toujours à ce que le taux de base continue à baisser et prévoit une baisse des taux en mars et juin.
Cependant, les économistes ont de plus en plus le sentiment que le taux de base se rapproche du niveau neutre d’intérêt pour l’économie, ce qui pourrait signifier que les décisions de baisse, de maintien ou d’augmentation pourraient devenir plus limitées.
Lorsque la banque centrale a pris sa dernière décision sur les taux d'intérêt en décembre, Raja a déclaré : « À mesure que nous nous dirigeons vers une politique plus « neutre », nous pensons que les divisions politiques se réduiront au cours de 2026.
« Les possibilités de nouvelles baisses de taux sont limitées, la Banque envoyant son message le plus explicite à ce jour sur la voie à suivre en matière de politique : « les jugements concernant de nouveaux assouplissements politiques deviendront un appel plus serré ».