ONS : L'économie britannique recule de 0,1 % de manière inattendue en octobre – qu'est-ce que cela signifie pour les taux d'intérêt ?

L'économie britannique s'est contractée de manière inattendue au cours des trois mois précédant octobre, ce qui augmente la probabilité que les taux d'intérêt soient réduits plus tard ce mois-ci.

Le produit intérieur brut (PIB) a chuté de 0,1%, selon les derniers chiffres de l'Office des statistiques nationales (ONS), après une croissance de 0,1% sur les trois mois à septembre et de 0,2% sur les trois mois à août. Les économistes prévoyaient une hausse de 0,1% en octobre.

La croissance dans le secteur des services a stagné tandis que les secteurs de la production et de la construction ont connu une baisse de 0,5% et 0,3% respectivement.

La baisse du secteur de la production a été principalement déclenchée par une diminution de la production automobile. Jaguar Land Rover a été touchée fin août par une cyberattaque majeure qui a bloqué les chaînes de production pendant des semaines.

Scott Gardner, stratège en investissement chez la banque d'investissement JP Morgan, a déclaré que la nervosité pré-budgétaire avait également contribué aux mauvais chiffres du PIB d'octobre.

« Les spéculations sur d'éventuelles annonces budgétaires ont eu un effet paralysant sur les consommateurs et les entreprises avant le discours de la chancelière fin novembre », a déclaré Gardner.

Les derniers chiffres du PIB seront un coup dur pour la chancelière Rachel Reeves alors qu’elle cherche à remettre l’économie britannique sur les rails.

Le gouvernement travailliste a fait de la croissance l'une de ses principales priorités, mais les chiffres trimestriels de l'ONS suggèrent que le PIB a ralenti depuis début 2025.

Rob Wood, économiste en chef du Royaume-Uni chez Pantheon Macronomics, a suggéré que les mauvais chiffres du PIB d'octobre pourraient entraîner une poursuite de cette tendance.

« Une croissance du PIB plus faible que prévu ramène notre prévision d'une croissance du PIB au quatrième trimestre à 0,1% d'un trimestre à l'autre, en dessous des prévisions du Comité de politique monétaire (MPC) de 0,3% », a déclaré Wood.

Un porte-parole du Trésor britannique a déclaré : « Nous sommes déterminés à défier les prévisions de croissance et à créer de bons emplois, afin que tout le monde se porte mieux, tout en nous aidant également à investir dans de meilleurs services publics.

« C'est pourquoi la chancelière réduit de 150 £ les factures d'énergie, protégeant ainsi un investissement record dans nos infrastructures, et nous soutenons d'importantes réformes de planification, l'expansion des aéroports d'Heathrow et de Gatwick et la construction de Sizewell C. »

Crédit : ONS

Une faible croissance augmente les chances d’une baisse du taux de base

Le MPC de la Banque d'Angleterre surveillera de près les chiffres du PIB d'aujourd'hui en réfléchissant aux mesures à prendre lors de la révision du taux directeur le 18 décembre.

L'indice des prix à la consommation (IPC), mesure de l'inflation, est toujours supérieur à l'objectif de 2 % de la banque, à 3,6 %. Cependant, le MPC a déclaré en novembre qu'il estimait que l'inflation avait atteint un pic, en partie à cause d'un ralentissement de la hausse des salaires.

Clare Lombardelli a déclaré cette semaine au Comité du Trésor des Communes que les mesures annoncées dans le budget, notamment la réduction des prix de l'énergie et le gel des tarifs ferroviaires, pourraient également réduire l'inflation d'un demi-point de pourcentage à partir d'avril 2026.

Les taux d’intérêt devraient déjà baisser de 4% à 3,75% la semaine prochaine. Dans une note de recherche publiée cette semaine, HSBC a déclaré s'attendre à ce que la BoE réduise son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %.

Selon HSBC, cela est conforme aux attentes du marché, qui table sur une probabilité de réduction de 93 %.

Wood, de Pantheon Macronomics, a déclaré que les chiffres surprises du PIB d'octobre renforceraient les arguments en faveur d'une réduction.

« La faiblesse du PIB ajoute aux raisons qui poussent le MPC à réduire les taux d'intérêt la semaine prochaine. Les décideurs auraient besoin d'une énorme surprise en termes d'inflation et de données sur le marché du travail publiées la semaine prochaine pour arrêter une baisse », a déclaré Wood.

Les données d'inflation de l'IPC de novembre seront publiées le 17 décembre tandis que les données du marché du travail seront publiées le 16 décembre.