Le triste déclin des clubs d’investissement – et la suite
Les clubs d’investissement peuvent être très amusants. Ils rassemblent un groupe de personnes toutes intéressées par la bourse et prêtes à mettre leur argent en commun, en versant chaque mois de modestes contributions à une cagnotte. Les clubs organisent régulièrement des réunions permettant à leurs membres de se rencontrer socialement et de partager des idées d'investissement ; ensemble, ils décident dans quelles idées investir leur argent, dans l’espoir de constituer des portefeuilles rentables au fil du temps.
John Calvert, qui vit à Otley, près de Leeds, est membre du club d'investissement de Whitehouse depuis plus de 25 ans. Les membres versent 50 £ par mois dans la cagnotte du club et se réunissent régulièrement pour discuter des entreprises qui pourraient constituer de bons investissements, ainsi que du moment où vendre les titres du portefeuille existant. Certains membres sont des investisseurs chevronnés, mais d’autres sont arrivés au club sans jamais acheter une seule action ; le partage de connaissances, de conseils et d’expériences fait partie du processus. « C'est un véritable collectif – une camaraderie », dit Calvert.
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Malheureusement, gérer un club d’investissement est devenu beaucoup plus difficile au fil des années. Qu'il s'agisse de changements fiscaux qui ont coûté cher à certains clubs ou de formalités administratives croissantes dans les sociétés de bourse, de nombreux membres de clubs d'investissement se plaignent que la joie d'un passe-temps qu'ils aimaient a été aspirée. En septembre, Interactive Investor a porté un nouveau coup dur en annonçant qu'il ne proposerait plus de compte spécialisé pour les clubs d'investissement ; cela signifie qu’aucune des grandes plateformes d’investissement en ligne ne propose désormais aux clubs de services de négociation. La décision est compréhensible – les coûts de transaction sont prohibitifs en raison de la réglementation financière – mais elle a laissé de nombreux clubs d’investissement sans aide.
La fiscalité est un autre casse-tête pour les clubs d’investissement
ShareSoc, l'organisation à but non lucratif qui représente les droits des actionnaires individuels, est déçue qu'aucune autre plateforme n'ait été prête à intervenir dans la brèche. « Nous avons été en contact avec une plateforme majeure, l'encourageant à proposer une offre », explique un porte-parole. « Malheureusement, ils ont refusé de le faire », en raison de l'obligation pour tous les membres du club de chaque compte d'être contrôlés chaque année pour vérifier leur conformité aux réglementations relatives au blanchiment d'argent et aux « personnes politiquement exposées ».
Un certain nombre de courtiers proposent toujours des comptes de clubs d'investissement, notamment Interactive Brokers, Pilling & Co, Redmayne Bentley et GHG Capital Markets. Cette dernière société a également promis de lancer des sessions de formation à destination des membres des clubs d'investissement. Cependant, les frais appliqués par ces courtiers sont généralement beaucoup plus élevés que ceux auxquels les clubs d’investissement sont habitués. Les petites entreprises sont incapables de rivaliser avec les économies d’échelle dont bénéficient les grandes plateformes d’investissement. Certains clubs craignent que des coûts de transaction plus élevés rendent la poursuite de leur activité non rentable. De telles difficultés expliquent en partie pourquoi les clubs sont en déclin. Il y a vingt ans, il y avait environ 12 000 clubs actifs au Royaume-Uni ; aujourd’hui, ce chiffre s’élève plutôt à 2 000.
La fiscalité est un autre casse-tête. Les règles de HM Revenue & Customs exigent que les clubs d'investissement obtiennent un numéro d'identification fiscale et tiennent des registres détaillés de toutes les transactions, ainsi que des cotisations et des retraits effectués par chaque membre. C'est beaucoup de travail pour le trésorier du club, et les membres doivent ensuite déclarer individuellement leur part des revenus de placement et des plus-values du club ; Les réductions des abattements fiscaux sur les dividendes et les plus-values ces dernières années rendent plus probable l'existence de frais à payer. Le club ne peut pas ouvrir son compte au sein d'un compte d'épargne individuel (ISA) ou d'une pension personnelle auto-investie (SIPP), car ces abris fiscaux sont réservés aux particuliers.
Une alternative prometteuse
Ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles. À mesure que le nombre de clubs d’investissement diminuait, le nombre de membres de SIGNet, un réseau national de groupes d’investisseurs, a commencé à augmenter. Il existe désormais une cinquantaine de groupes SIGNet à travers le Royaume-Uni, comptant généralement entre dix et quinze membres. Comme pour les clubs d'investissement, les groupes SIGNet se réunissent régulièrement, généralement mensuellement, pour discuter d'idées de portefeuille et mettre en commun leurs connaissances ; la grande différence est que les groupes n'investissent pas collectivement.
Au lieu de cela, chaque membre gère son propre compte auprès d'un courtier et décide lui-même s'il doit donner suite aux opinions exprimées lors des réunions. Certains investiront plus que d’autres ; certains peuvent ne pas investir du tout. «Nous bénéficions de tous les avantages de l'approche du club d'investissement, mais aucun des inconvénients», explique Bill Fawkner-Corbett, qui dirige le réseau SIGNet depuis deux ans et demi. « Les membres apprécient l'aspect social des réunions, que ce soit en personne ou en ligne, et une discussion stimulante qui, espérons-le, génère de bonnes idées d'investissement, mais ils sont libres de prendre leurs propres décisions et arrangements commerciaux.
En tant qu'investisseurs individuels, les membres de SIGNet sont libres d'ouvrir des comptes auprès de n'importe quel courtier qu'ils jugent approprié, y compris les plateformes d'investissement à faible coût qui n'offrent plus de comptes de club d'investissement. Ils peuvent également investir dans les ISA et les SIPP, protégeant ainsi leurs revenus et leurs gains de l'impôt. Calvert pense que ces avantages permettront à SIGNet d'attirer plus de membres. Il a déjà rejoint un groupe local et anime un cours destiné à ses pairs novices en matière d'investissement. Pourtant, il souhaite également que Whitehouse continue de fonctionner. « Nous devons prendre une décision sur la forme que doit prendre le club », dit-il. « Nous voulons continuer parce que nous sommes devenus un groupe d'amis qui investissent ensemble et il y a un risque que le club dépérisse si nous ne parlons que d'investissement – il s'agit de trouver la meilleure façon de procéder. »