Faut-il acheter des actions Alphabet après une augmentation de capital de 80 milliards de dollars ?

Les actions d'Alphabet ont chuté de 3,9 % le 2 juin suite à l'annonce selon laquelle la société levait 80 milliards de dollars de nouveaux capitaux pour financer l'augmentation des dépenses en matière d'intelligence artificielle (IA).

Selon un communiqué du 1er juin d'Alphabet (NASDAQ : GOOGL), un pilier de Magnificent 7 et société mère de Google, le nouveau capital sera utilisé pour financer « les besoins généraux de l'entreprise, y compris les dépenses en capital pour faire évoluer l'infrastructure d'IA et le calcul mondial ».

Les fonds sont collectés en grande partie par l'émission de nouvelles actions. Cela signifie que chaque action donne désormais à son détenteur une part plus petite de la propriété globale des capitaux propres d'Alphabet – cet effet est connu sous le nom de « dilution ».

« Alphabet renverse sa politique d'allocation de capital de longue date consistant à racheter des actions et à émettre 80 milliards de dollars de capitaux propres », a déclaré Michael Field, analyste en chef des actions chez la société de recherche en investissements Morningstar.

Malgré cela, 80 milliards de dollars ne représentent pas une dilution substantielle : cela représente moins de 2 % de la capitalisation boursière totale (capitalisation boursière) d'Alphabet de 4 400 milliards de dollars.

La structure de la levée de fonds réduira également l'impact sur les actionnaires d'Alphabet. Seulement 30 milliards de dollars de nouvelles actions sont initialement émises sur les marchés publics, et 10 milliards de dollars supplémentaires seront vendus à Berkshire Hathaway (le conglomérat dirigé par le légendaire investisseur Warren Buffett jusqu'à l'année dernière) par le biais d'un placement privé.

Les 40 milliards de dollars d'actions restants seront injectés au compte-goutte sur le marché via une offre « sur le marché » (ATM), à partir du troisième trimestre 2026.

Pourquoi Alphabet lève-t-il davantage de capitaux ?

L’IA éloigne Alphabet ainsi que d’autres grandes entreprises technologiques de leurs racines peu capitalistiques, vers un environnement de dépenses plus compétitif.

Alphabet et ses concurrents « dépensent désormais beaucoup d'argent pour remporter la course à l'IA », a déclaré Field de Morningstar. « Les actions publiques sont la source (de liquidités) la moins chère disponible, en particulier dans un environnement de hausse des taux d'intérêt. »

Gagner un leadership dans ce domaine émergent est une priorité pour Alphabet. Sa déclaration relative à l'augmentation de capital a mis en évidence la forte demande pour ses solutions et services d'IA et a fait référence aux 180 à 190 milliards de dollars de dépenses d'investissement prévues pour 2026, prévues dans son appel aux résultats du premier trimestre.

Certains prétendent qu’Alphabet est l’une des entreprises les mieux placées pour capitaliser sur l’IA.

« Comme beaucoup d'autres hyperscalers, Alphabet connaît une demande sans précédent de la part des clients pour le calcul de l'IA », a poursuivi Ashworth. « Il est clair qu'Alphabet considère que c'est le moment d'augmenter ses investissements pour soutenir ce qu'il considère comme une opportunité de croissance significative à venir. »

Alphabet a déclaré qu'elle utiliserait également le produit pour payer les coûts de certains contrats de « call plafonnés » qu'elle envisage de conclure afin de réduire la dilution potentielle de ses actions, tandis que le mécanisme ATM devrait faciliter un changement dans la manière dont Alphabet remplit ses obligations fiscales associées aux subventions en actions des salariés.

Faut-il investir dans les actions Alphabet ?

Le fait que les actions Alphabet constituent ou non un bon investissement pour vous dépend de votre situation personnelle et de vos objectifs d'investissement.

Au 1er juin, les actions de classe A d'Alphabet se négocient à un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme d'un peu moins de 27. Cela place Alphabet en plein milieu du Mag 7 en termes de valeur.

^{Source : Yahoo Finance}

Cela suggère qu’Alphabet a un prix raisonnable dans le contexte du groupe plus large Mag 7. Cependant, ce groupe a la réputation d’être très apprécié, ces valorisations étant largement basées sur l’optimisme quant à la croissance future de l’IA. L'achat d'actions ainsi valorisées comporte des risques, si (par exemple) les taux d'adoption de l'IA ralentissent ou si des facteurs macroéconomiques entravent la croissance de ces entreprises.

Pourquoi les actions Alphabet ont-elles deux symboles ?

Alphabet est une société inhabituelle dans la mesure où ses actions se négocient sous deux symboles différents : GOOG et GOOGL.

Ceux-ci représentent deux classes d’actions différentes. GOOG correspond aux actions de classe C d'Alphabet ; ceux-ci n'ont pas de droit de vote. GOOGL correspond aux actions de classe A d'Alphabet, également appelées actions ordinaires, qui confèrent une voix par action à leurs détenteurs.

Les droits de vote accordés aux actions GOOGL signifient que celles-ci se négocient parfois avec une légère prime par rapport aux actions GOOG, mais leurs valeurs sont généralement très proches car les deux donnent aux actionnaires un accès égal aux bénéfices d'Alphabet.

Alphabet possède une troisième classe d'actions (classe B) qui n'est pas cotée en bourse. Il est détenu par les fondateurs et initiés de l’entreprise. Ces actionnaires peuvent exercer 10 voix pour chaque action qu'ils détiennent.

Comment investir dans les actions Alphabet

Si vous souhaitez investir dans Alphabet, le moyen le plus direct de le faire est d’acheter directement ses actions. La plupart des plateformes d'investissement ou des courtiers vous permettront d'acheter ses actions.

Si vous n'avez jamais acheté d'actions cotées aux États-Unis par l'intermédiaire de votre courtier ou de votre plateforme d'investissement auparavant, vous devrez peut-être remplir un formulaire W-8BEN – un formulaire simple qui vous donne droit à un taux d'imposition réduit aux États-Unis sur vos investissements. Votre courtier vous le demandera si et quand cela est nécessaire.

Vous préférerez peut-être investir dans des fonds plutôt que dans des actions individuelles, et certaines plateformes d'investissement ne prennent en charge que les investissements en fonds. Dans ce cas, si vous souhaitez acheter des actions Alphabet, vous devrez rechercher des fonds ayant une forte pondération dans l'entreprise.

Tout fonds négocié en bourse (ETF) qui suit l'indice MSCI World Communication Services aura une pondération très élevée dans Alphabet, car l'indice est fortement pondéré en actions Alphabet. Au 30 avril, les deux catégories d'actions d'Alphabet constituaient les deux principales composantes de l'indice et représentaient à elles deux environ 52 % de l'indice.

L'ETF iShares MSCI World Communication Services Sector Advanced UCITS (LON:IUCM) suit l'indice S&P 500 Capped 35/20 Communication Services, qui limite sa pondération à 35 % pour le titre le plus important et à 25 % pour le deuxième. Il détient les deux classes d'actions Alphabet, dont la pondération combinée représente un peu plus de 30 % des avoirs du fonds au 29 mai.

Certaines fiducies d'investissement peuvent également offrir une exposition aux actions d'Alphabet. Il s'agit de la plus grande participation d'Allianz Technology Trust (LON:ATT) avec 10,0 % des actifs au 30 avril, ainsi que du Brunner Trust (LON:BUT) où elle représente 5,5 % du portefeuille à la même date.

Les actions Alphabet représentent au total 8,5 % du portefeuille de Polar Capital Technology (LON:PCT) au 30 avril, bien que cela en fasse le deuxième titre derrière Nvidia, qui représente 8,9 % du portefeuille.