Comment utiliser les ETF à revenu élevé pour transformer la volatilité en bénéfices
Vendre (ou « écrire ») des options sur un portefeuille pour générer des revenus est devenu plus populaire au cours des deux dernières décennies. La stratégie a décollé à l’époque des taux d’intérêt nuls qui ont suivi la crise financière mondiale et a reçu un nouvel élan lorsque les banques centrales ont ramené les taux d’intérêt en dessous de zéro pendant la pandémie.
Les investisseurs perçoivent une prime lorsqu’ils écrivent des options d’achat sur leurs participations existantes (appelées « options d’achat couvertes »). La logique est simple : vous pouvez gagner un revenu continu à partir d’une action que vous possédez déjà si elle ne verse pas de dividende et percevoir un bonus supplémentaire même si c’est le cas. Cependant, le trading d'options est une activité complexe et peut s'avérer coûteuse si vous ne savez pas ce que vous faites. Il y a donc eu de nombreuses tentatives pour créer des produits permettant aux investisseurs individuels d’utiliser cette stratégie de manière plus simple. Il s'agit notamment des ETF à revenu élevé – des fonds négociés en bourse qui détiennent un portefeuille d'actions, vendent des options sur celles-ci et versent (généralement) des distributions mensuelles sur le produit.
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Il existe également une gamme en croissance rapide de produits plus petits. Au total, les investisseurs européens ont accès à 57 de ces ETF, selon le fournisseur de données ETFGI. Les actifs sous gestion s'élevaient à 5,6 milliards de dollars fin mars, après des entrées de près d'un milliard de dollars depuis le début de l'année.
Une approche différente avec les ETF à revenus premium
Les rendements suiveurs des ETF à revenu premium les plus populaires varient de 7,7 % pour le FNB actif JPMorgan US Equity Premium Income (LSE : JEIP) à 11,5% pour le QYLP. Ce rendement est bien supérieur au rendement d’un ETF à haut rendement classique et reflète une stratégie très différente.
« Les ETF à revenus d'options génèrent des revenus en vendant des options d'achat sur les actions qu'ils détiennent ainsi que des revenus de dividendes, qui sont généralement bien inférieurs aux revenus d'options », note Tom Bailey de HANetf, la plateforme ETF qui émet les ETF d'achat couverts YieldMax et Rex. Ainsi, alors qu’un fonds à revenu de dividendes ne peut détenir que des actions répondant à certains critères de rendement, un ETF à revenu premium sélectionne les actions en fonction de leur potentiel à générer des primes d’options élevées.
Le besoin de marchés d’options liquides pousse ces ETF à revenu élevé vers des actions plus grandes et plus liquides, mais généralement différentes d’un fonds de revenu classique. « Les ETF à haut rendement détiennent souvent des actions dans les secteurs de l'énergie, des services publics, des biens de consommation de base et d'autres sources de dividendes fiables. Les ETF à revenu élevé, en revanche, détiennent souvent des actions technologiques », explique Bailey. Cela peut offrir aux investisseurs un degré de diversification dans leurs portefeuilles de revenu qu’ils auraient autrement pu rejeter en raison d’un manque de rendement en dividendes.
Les ETF à revenu élevé ne remplacent pas les fonds de revenu
Les investisseurs ne devraient pas considérer les ETF à revenu élevé comme un simple remplacement des fonds de revenu. Les actions à dividendes ont tendance à être moins volatiles que les autres actions, ce qui se traduit par une volatilité plus faible de la valeur de votre portefeuille. Les actions technologiques sont beaucoup plus volatiles, donc même si elles peuvent aider le fonds à générer plus de revenus, cela se fera au détriment de fluctuations plus importantes du portefeuille.
De plus, la vente d'options d'achat sur l'actif sous-jacent signifie que les ETF à revenu élevé plafonnent la hausse des actions (si une action augmente beaucoup, l'acheteur de l'option exercera son droit de vous acheter l'action). Ainsi, les investisseurs échangent chaque année quelques points de pourcentage de gains en capital à long terme contre des revenus immédiats.
Notez également que les revenus ne sont pas garantis. Les prix des options sont volatils et dépendent de multiples facteurs : les primes et les revenus générés augmenteront en période de volatilité et chuteront lorsque les marchés seront calmes. Par exemple, le YieldMax Big Tech Option Income ETF (LSE : YMAP) a un rendement courant de 27 %, mais cela dépend de la forte volatilité du secteur technologique. Les gestionnaires peuvent vendre davantage d’options pour augmenter les revenus, mais cela augmenterait l’effet de levier et le risque. Cependant, malgré ces inconvénients, il existe clairement un marché en croissance pour ces fonds.