Comment investir dans l’eau – et devriez-vous le faire ?

Investir dans l’eau n’est peut-être pas porteur des thèmes à la mode que l’intelligence artificielle (IA) a tendance à attirer.

Mais les actions liées à l’eau peuvent constituer des ajouts rafraîchissants à votre portefeuille et ne dilueront pas nécessairement vos rendements.

Si vous vous demandez où investir pour 2026, ou si vous êtes simplement frustré par l'augmentation de votre facture d'eau, les stocks d'eau pourraient offrir une certaine diversification, une défense – et un potentiel de croissance surprenant – pendant une période incertaine pour le marché boursier.

Une grande partie du sud-est de l’Angleterre est aujourd’hui (12 janvier) aux prises avec des pénuries d’eau. Les conditions météorologiques extrêmes provoquées par la tempête Goretti, combinées aux craquements des infrastructures hydrauliques, ont conduit au chaos.

Cette combinaison est tout sauf surprenante. En fait, il s'agit d'une convergence de plusieurs tendances à long terme qui illustrent le statut de l'eau en tant que ressource la plus importante de la planète.

« Il n'y a pas d'économie sans eau », déclare Saurabh Sharma, gestionnaire du Regnan Sustainable Water and Waste Fund. « Il n'y a pas d'économie durable sans gestion des déchets. Ce sont des éléments essentiels de notre vie quotidienne : si l'un ou l'autre cesse de fonctionner, c'est toute l'économie qui s'effondre. »

En 2023, le Fonds mondial pour la nature a réalisé la toute première évaluation de la valeur économique des systèmes hydriques mondiaux et l'a estimée à 58 000 milliards de dollars par an, soit l'équivalent de 60 % du PIB mondial.

« Cependant, l'eau devient de plus en plus difficile d'accès pour la grande majorité de la population mondiale », a déclaré Jasmine Savage, gestionnaire d'investissement chez Foresight Group. Cela est également vrai sur les marchés émergents et dans les économies développées comme les États-Unis et le Royaume-Uni.

« Nous constatons que l'inadéquation entre l'offre et la demande s'accentue… d'ici 2030, on prévoit que la demande mondiale en eau dépassera les ressources disponibles d'environ 40 % », a déclaré Savage.

Les vents favorables structurels de l’eau

En grande partie grâce à son omniprésence, les arguments en faveur de l’investissement dans l’eau sont motivés par plusieurs tendances à long terme.

Marc-Olivier Buffle, responsable de la gestion de portefeuille clients thématiques, du développement durable et de la recherche chez Pictet Asset Management, examine les changements structurels à long terme – les « mégatendances » qui se manifestent sur plusieurs décennies – et estime que plusieurs d'entre eux ont un impact sur la thèse de l'investissement dans l'eau.

L’un des principaux problèmes est l’urbanisation. Dans les années 1950, environ 30 % de la population mondiale vivait dans les villes. Ce chiffre a dépassé les 50 % en 2011 et devrait atteindre 70 % d’ici 2050.

« Vous ne pouvez pas construire une ville efficace sans une infrastructure et des réseaux d’eau adéquats, tant du côté de l’eau potable que de la gestion des déchets », explique Buffle.

Une autre grande tendance que Buffle et son équipe associent à l’eau est celle des sociétés de plus en plus soucieuses de leur santé.

« La tendance générale est de fournir à votre robinet une eau totalement exempte de micro-organismes, de bactéries et de virus, mais aussi de composés chimiques, de micropolluants, etc. »

Les substances per- et polyfluoroalkyles (PFAS) – également connues sous le nom de « produits chimiques éternels » – sont un bon exemple en matière de polluants. Il a été démontré que ces composés synthétiques, utilisés dans une vaste gamme de produits allant des poêles antiadhésives aux vestes imperméables, ont des effets importants sur la santé, même à de faibles concentrations, mais s'accumulent dans les systèmes d'eau.

Les gouvernements commencent à réglementer plus sévèrement contre les PFAS. Cela pourrait créer un obstacle pour les fournisseurs d’eau, mais cela crée des opportunités pour d’autres entreprises de la chaîne de valeur qui développent des systèmes pour surveiller et analyser les niveaux de ces produits chimiques dans les systèmes d’eau.

Une autre grande tendance est le changement climatique. Cela crée des problèmes pour les entreprises d’infrastructures hydrauliques, à la fois sous la forme d’un manque d’eau (sécheresses) ou d’un excès d’eau (inondations).

« Ces extrêmes augmentent avec le changement climatique, ce qui a conduit à la nécessité de développer de nouvelles infrastructures pour la résilience des systèmes d'eau », explique Buffle.

De même, Savage divise la thèse de l’investissement dans l’eau en trois piliers : le déséquilibre croissant entre l’offre et la demande, le sous-investissement chronique dans les infrastructures hydrauliques et les préoccupations environnementales et de pollution.

Pour répondre à ces facteurs à long terme, il est utile de catégoriser les types de sociétés qui composent l’univers d’investissement des sociétés de distribution d’eau.

Investir tout au long de la chaîne de valeur de l’eau

Tous les investissements dans l’eau ne sont pas identiques.

Les sociétés de distribution d'eau que la plupart d'entre nous connaissent le mieux au quotidien – Severn Trent (LON:SVT), United Utilities (LON:UU.) et Pennon Group (LON:PNN) – sont des sociétés de services publics et, à ce titre, jouent un rôle largement défensif dans les portefeuilles. Leur demande est constante tout au long des cycles (personne ne réduit sa consommation d’eau en période de ralentissement) et ils génèrent des revenus prévisibles et composés.

De par leur régulation, les sociétés de distribution d'eau disposent d'une bonne visibilité sur leurs résultats et leurs investissements à moyen terme (trois à cinq ans à l'avance), leur permettant de verser des dividendes très stables.

La chaîne de valeur au sens large dans le paysage des investissements dans l’eau est plus variée. Il se compose de fabricants de systèmes de traitement de l’eau, de fournisseurs d’équipements, de sociétés d’analyse de l’eau qui surveillent les niveaux de qualité de l’eau et d’entreprises de construction qui construisent des éléments tels que des réservoirs ou des canaux d’eau.

Les fabricants d'équipements comprennent Xylem (NYSE :XYL), Thermo Fisher Scientific (NYSE :TMO) et Agilent (NYSE :A). Tous trois sont impliqués dans la production de produits pour la surveillance et/ou le traitement des PFAS, l’eau ultra pure et de nombreuses autres facettes de la gestion de l’eau.

Les industriels de l'eau vendent leurs produits aux sociétés de services publics comme marché final. Ils sont plus sensibles à l’économie et peuvent être plus cycliques, mais offrent également aux investisseurs un potentiel de croissance à court terme. Ce sont en fait les pioches et les pelles qui investissent dans l’eau.

Mais même s'ils offrent un plus grand potentiel de croissance que les sociétés de services publics, les secteurs industriels de l'eau bénéficient également dans une certaine mesure du caractère défensif global du thème.

« Si les services publics eux-mêmes ont une bonne visibilité sur leurs dépenses d'investissement et leurs programmes de dépenses opérationnelles sur une période de trois à cinq ans, les entreprises industrielles bénéficieront également d'une base de demande assez stable », explique Savage.

Vents favorables à l’eau à court terme

Même si la plupart des facteurs déterminants de l'eau sont structurels et à long terme, certaines tendances à court terme ont également eu un impact sur l'espace.

L’un d’eux est la demande d’eau ultra pure. Il s’agit d’un intrant particulièrement important dans la fabrication de semi-conducteurs, ainsi que dans d’autres processus industriels.

«Lorsque vous fabriquez une petite chips, vous avez besoin d'eau propre de toutes impuretés», explique Sharma.

Une entreprise japonaise appelée Organo (TSE : 6368), par exemple, fournit de l'eau aux opérations de Taiwan Semiconductor (TSMC). Organo exploite efficacement un service, car des entreprises comme TSMC ont besoin d'un approvisionnement constant en eau d'une qualité exceptionnelle et ont besoin d'ingénieurs d'Organo sur place pour assurer sa livraison. Il s'agit également d'une activité à forte marge, compte tenu du niveau de bénéfices dont disposent les fabricants de semi-conducteurs.

Ainsi, l’augmentation des dépenses consacrées aux centres de données d’IA (qui sont eux-mêmes notoirement gourmands en eau) stimule la demande dans cette partie du marché de l’eau.

Comment investir dans l'eau

Les investissements dans l’eau peuvent agir comme un élément de diversification dans un portefeuille. Étant donné que la plupart des moteurs de la demande sont structurels et à long terme, le thème dans son ensemble est moins sensible aux hauts et aux bas économiques qui affectent d’autres segments du marché boursier.

Mais comme il existe plusieurs types de compagnies des eaux, elles peuvent offrir des opportunités de croissance ainsi que des qualités défensives.

La plupart des fonds consacrés à l’eau reflètent cette double nature de l’investissement dans l’eau. Pictet Water adopte une approche en haltère afin d'offrir des rendements stables et fiables via les services d'eau d'une part, et un potentiel de croissance via les composants plus industriels de l'écosystème aquatique.

«Cela devrait vous permettre d'obtenir des rendements relativement bons pendant les périodes fastes, mais aussi un peu d'attitude défensive en cas de krach ou de période d'instabilité économique», explique Buffle.

Le Sustainable Water and Waste Fund de Regnan était alloué à environ 18 % aux services publics et à environ 64 % aux secteurs industriels, au 28 novembre 2025. Le reste du fonds est principalement constitué d'actions de consommation discrétionnaire et de matériaux.