Les flux d’ETF européens chutent : faut-il investir ?

Les flux vers les fonds négociés en bourse cotés en Europe ont ralenti en mars, après avoir enregistré deux premiers mois de l'année solides.

Les investisseurs qui se demandaient où investir avaient investi de l'argent dans les fonds négociés en bourse (ETF) européens en janvier et février, avec des flux nets au cours de chacun de ces deux mois atteignant respectivement 46,8 milliards d'euros et 45,4 milliards d'euros, selon les données de Morningstar.

Cependant, ce chiffre a ralenti pour atteindre seulement 9,4 milliards d'euros en mars, le conflit au Moyen-Orient semblant dissuader les investisseurs d'investir leur argent dans les ETF européens.

« Après deux mois très solides, mars a marqué un net changement dans le comportement des investisseurs », a déclaré Jose Garcia-Zarate, directeur principal de la plateforme d'analyse des investissements Morningstar Direct. « À mesure que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifiaient et que la volatilité des marchés augmentait, les investisseurs sont devenus plus prudents et ont renoncé à une large exposition aux actions et aux titres à revenu fixe. »

Cette prudence s’est reflétée dans les principales actions et fonds achetés par les investisseurs amateurs au cours du mois de mars.

Quels ETF européens attirent les flux ?

La position prédominante parmi les investisseurs en mars était celle de la prudence, mais les ETF de certains secteurs ont quand même enregistré des afflux de capitaux.

« Nous avons constaté un intérêt sélectif dans des domaines tels que l'énergie, mais dans l'ensemble, les investisseurs sont restés fermement à l'écart et ont donné la priorité à la liquidité et à la flexibilité plutôt qu'à de gros paris directionnels », a déclaré Garcia-Zarate.

Une grande partie de la baisse mensuelle des flux était due à une forte réduction des flux vers les ETF d’actions ; ceux-ci sont passés de 40 milliards d'euros en février à 8,8 milliards d'euros en mars.

Les flux vers les ETF européens répliquant les obligations sont devenus négatifs au cours du mois, enregistrant des flux nets de -2,4 milliards d'euros, contre 5,2 milliards d'euros en février et 8,8 milliards d'euros en janvier. Cela a été attribué aux préoccupations inflationnistes qui pèsent sur le crédit et la dette des marchés émergents.

Comment les actions européennes se sont-elles comportées en mars ?

Les données de BlackRock suggèrent que, même si les flux d'ETF européens ont globalement diminué en mars, les ETF suivant les actions européennes étaient en réalité parmi les plus populaires.

Parmi les produits négociés en bourse (ETP – la large catégorie de fonds auxquels les ETF appartiennent et constituent la majorité) cotés dans la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Asie), ceux axés sur les actions européennes ont enregistré 3,9 milliards de dollars d'entrées – contre des sorties de ceux axés sur les actions américaines (-0,7 milliard de dollars), les actions japonaises (-0,6 milliard de dollars) et les actions des marchés émergents (-0,3 milliard de dollars).

Les données de BlackRock soutiennent également l'idée selon laquelle les investisseurs en ETF ont investi leur argent dans des fonds énergétiques le mois dernier dans le but de profiter de la hausse des prix du pétrole, les flux d'ETP du secteur énergétique cotés dans la zone EMEA atteignant leur plus haut niveau jamais enregistré (2,2 milliards de dollars).

L'équilibre géographique des flux d'ETF ne reflète pas la performance des indices boursiers respectifs. L'indice MSCI Europe, qui suit les actions de grande et moyenne capitalisation en Europe, a chuté de 9,8 % au cours du mois clos le 31 mars, contre une baisse de 6,3 % de l'indice MSCI World (qui suit les actions mondiales) et une baisse de 4,9 % de l'indice MSCI USA.

En d'autres termes, même si les ETF qui suivent les actions européennes ont enregistré des flux plus importants que ceux qui suivent les autres régions, les actions du continent ont en réalité sous-performé par rapport à leurs concurrents mondiaux en termes de variations de prix.