Notre portefeuille ETF est devenu un peu surexposé à la technologie, il est donc temps d'introduire un nouveau fonds.
« Sans précédent » est un mot qui est utilisé trop facilement, mais ne vous y trompez pas : le boom des infrastructures d’IA sur lequel parient de nombreux investisseurs aurait une ampleur sans précédent – s’il se matérialisait.
Les dépenses totales basées sur le projet annoncé de centres de données pourraient s'élever à 10 000 milliards de dollars aux États-Unis entre 2025 et 2032, selon un article de Stijn Van Nieuwerburgh de la Columbia Business School, ce qui représenterait 3,6 % du PIB. Le précédent record était de 2,2 % du PIB consacré aux chemins de fer entre 1870 et 1890.
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Cela ne veut pas dire que c'est impossible, mais si les attentes ne sont pas satisfaites, les fabricants de puces et autres matériels – qui réalisent d'énormes profits sur un marché incroyablement tendu – pourraient ne pas bénéficier d'autant d'années de demande illimitée que les prévisions actuelles le suggèrent. Et la nervosité récente des stocks de centres de données et de mémoire est le signe que le coût d’une déception pourrait être sévère.
J'ai souvent dit que si nous commençons à nous inquiéter davantage de la durabilité du cycle de l'IA, nous devons garder un œil sur l'exposition technologique de notre portefeuille ETF via EMIM. Nous ressentons de plus en plus le besoin d'agir en conséquence, c'est pourquoi nous allons réduire les 10 % d'EMIM à 5 %. Cela porte notre exposition globale aux marchés émergents à 10 %, mais le véritable effet est de réduire l’exposition totale aux technologies qui est cachée dans notre position globale sur les marchés émergents.
Nous pouvons toujours avoir une exposition technologique plus élevée si nous le souhaitons, mais le faire d'une manière qui devient explicite – par exemple, détenir quelque chose comme iShares MSCI Global Semiconducteurs (LSE : SEMI). Ou nous pouvons le réduire complètement. Les deux sont valables – l’essentiel est que nous puissions voir plus clairement ce que nous avons choisi de faire.
Lorsque nous examinons les performances des différents secteurs, il est clair que le secteur le plus anti-IA ou le plus risqué du marché est celui de la santé. Vous pouvez voir dans le graphique comment il a évolué globalement à l’inverse des marchés influencés par la technologie et hors émergence au cours de l’année écoulée.
Un changement dans le portefeuille ETF MoneyWeek
Cela a du sens. D’autres valeurs défensives, comme les biens de consommation de base, sont confrontées à un certain nombre de problèmes, notamment l’évolution des goûts et un pouvoir de fixation des prix plus faible. Bien entendu, les soins de santé ne sont pas non plus sans risque. Les frais médicaux sont une question politique. La falaise des brevets ne disparaît jamais. La concentration n'est pas faible : Eli Lilly représente 11% de l'indice sectoriel. Ce n'est pas bon marché : sur un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 17,5, le MSCI World Health Care est à la même valorisation que l'ensemble du MSCI World. Toutefois, les données démographiques sont de bon augure pour la demande et les bénéfices devraient être stables. C’est attrayant à sa manière, tout en nous diversifiant de l’IA. Nous ajouterons donc 5 % FNB Xtrackers MSCI World Health Care (LSE : XWHS) à notre portefeuille.
