Tesla n'est plus le plus grand constructeur de voitures électriques au monde. Faut-il investir ?

Tesla n'est plus le plus grand fournisseur mondial de voitures électriques, après avoir été dépassé par son rival chinois BYD.

Les livraisons de véhicules de Tesla (NASDAQ : TSLA) pour l'année complète ont totalisé 1 636 129 pour 2025. Cela représente une baisse de 8,6 % par rapport aux chiffres de 2024 et est tombée en dessous des 2 256 714 véhicules électriques (VE) livrés par BYD (HK :01211) au cours de l'année.

L'action Tesla a chuté de 2,6 % le 2 janvier, le jour de l'annonce des chiffres de livraison, mais elle a fortement rebondi lors de la séance suivante, gagnant 3,1 % le 5 janvier.

Cela laisse le cours des actions de Tesla environ 10 % plus élevé qu’il y a 12 mois. Certains investisseurs se détournent désormais de Tesla ; ses actions ont disparu de la liste des actions les plus achetées sur Interactive Investor en décembre.

« Tesla est confrontée à une série de défis », a déclaré Victoria Scholar, responsable des investissements chez Interactive Investor. « Les livraisons ont chuté plus que prévu au quatrième trimestre et BYD a récemment dépassé Tesla pour devenir le premier vendeur mondial de véhicules électriques. »

Les perspectives ne semblent pas prometteuses en supposant que Tesla soit considérée comme une entreprise de véhicules électriques.

La croissance des ventes de véhicules électriques pour passagers devrait ralentir à 12 % en 2026, contre 23 % l'année dernière, selon Bloomberg.

La croissance des ventes mondiales de véhicules électriques souffrira d’une réduction de certaines subventions chinoises, du fait que les décideurs politiques et les consommateurs américains s’éloignent des véhicules électriques et que l’Europe envisage d’édulcorer ses projets d’élimination progressive des moteurs à combustion.

Mais la plupart des haussiers de Tesla estiment que les actions de Tesla ne concernent pas son activité de véhicules électriques.

Tesla peut-elle dominer le monde de l’autonomie ?

Ceux qui disent que les actions de Tesla valent la peine d'être achetées estiment qu'elle est en passe de prendre une position de leader dans le développement de voitures autonomes et d'autres formes d'autonomie, comme les robots humanoïdes.

L'année dernière a vu le lancement du robotaxi tant attendu de Tesla, initialement à Austin, au Texas, mais il s'est désormais étendu à San Francisco (avec des moniteurs humains aux commandes).

Cybercab, la voiture entièrement autonome de Tesla pour deux personnes, devrait entrer en production en avril et pourrait jouer un rôle essentiel dans le succès futur de Tesla.

« (Tesla) a commencé à tester le très important Cybercab à Austin au cours des dernières semaines », a déclaré Dan Ives, responsable mondial de la recherche technologique chez Wedbush Securities. Ives estime que Cybercab « reste la poule aux œufs d'or pour débloquer la valorisation de l'intelligence artificielle (IA) de Tesla ».

Ives estime que l’opportunité de l’IA et de l’autonomie vaut 1 000 milliards de dollars pour Tesla et que l’entreprise contrôlera environ 70 % du marché mondial de l’autonomie au cours de la prochaine décennie.

Les actions Tesla sont-elles un achat ou une vente ?

L'action Tesla a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,5 billion de dollars. Ives estime que les progrès dans le déploiement des robots-taxis et la production de cybercabines pourraient porter ce chiffre à 2 000 milliards de dollars – voire 3 milliards de dollars dans son scénario le plus optimiste – d’ici la fin de 2026.

Mais avant de se lancer, les investisseurs doivent décider si ses perspectives de croissance justifient le niveau auquel il se négocie actuellement.

Même à ses points bas, Tesla est l'action Magnificent Seven la plus chère sur la base de ses fondamentaux depuis plus d'un an. Selon les données de Macrotrends, le ratio cours/bénéfice (P/E) de l'entreprise est passé d'environ 200 fin décembre 2024 à plus de 300 un an plus tard.

Le deuxième ratio cours/bénéfice le plus élevé du groupe est celui de Nvidia, avec environ 47 fois les bénéfices courants – ce qui signifie que, par rapport à leurs bénéfices de l'année dernière, les actions de Tesla sont plus de six fois plus chères que celles de Nvidia.

L'action Tesla a clôturé à 451,67 dollars le 5 janvier, soit 50 % au-dessus de l'estimation de la juste valeur de l'agence de notation Morningstar, qui était de 300 dollars.

Il existe déjà de nombreuses bonnes nouvelles supposées intégrées au prix de Tesla : les investisseurs doivent décider de la probabilité relative que Tesla dépasse ou ne dépasse pas ces attentes avant de décider d'investir ou non dans Tesla.