RTX Corporation est un acteur important sur un marché en croissance
Le désir de Donald Trump d'acquérir le Groenland pour les États-Unis est peut-être une question désormais proche d'une résolution, mais il existe de nombreuses autres incertitudes dans le monde qui pourraient affecter les investisseurs en actions : l'imposition de nouveaux droits de douane par les États-Unis, une invasion chinoise de Taiwan (plus probable maintenant que le président Xi Jinping a renforcé sa position), la guerre en Iran et de nouvelles attaques russes en Europe maintenant que les États-Unis accordent une priorité moindre à l'Europe et à l'OTAN.
Les investisseurs doivent peser l’influence de ces facteurs sur les marchés et décider si l’IA est dans une bulle ou s’il s’agit d’une histoire de croissance continue. Les investisseurs recherchent donc des entreprises solides disposant d’une part de marché substantielle sur des marchés en croissance prévisibles et rentables. Un bon exemple est la société américaine Société RTX (NYSE : RTX).
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RTX est la force derrière le F-35
RTX compte trois divisions de taille comparable : Collins Aerospace, Pratt & Whitney et Raytheon (missiles et munitions). Collins fournit des produits et services pour l'aérospatiale commerciale et militaire (intérieurs de cockpit et de cabine), les hélicoptères, les systèmes spatiaux et les systèmes de gestion des aéroports et du trafic aérien.
Pratt & Whitney est le deuxième plus grand des trois fournisseurs mondiaux de moteurs d'avion et fournit des moteurs pour tous les types d'avions commerciaux, avec une part importante de moteurs d'avions régionaux. Raytheon fabrique des missiles, des systèmes anti-missiles Patriot, des systèmes de protection à « dôme de fer », des radars, des capteurs et des systèmes laser de grande puissance. Le chasseur furtif F-35 de cinquième génération contient des composants et des systèmes des trois divisions RTX. Pratt & Whitney fournit le moteur, Collins fournit à la fois l'écran monté sur le casque et le système amélioré de gestion de la puissance et de la chaleur, tandis que Raytheon fournit des missiles à moyenne et courte portée, des bombes intelligentes et des bombes de précision à guidage laser.
Le chiffre d'affaires de RTX en 2024 était de 80,7 milliards de dollars, ce qui représente une croissance organique des ventes de 11 % par rapport à 2023, avec un carnet de commandes de 218 milliards de dollars. Selon les termes de l'entreprise, cela représente une « demande sans précédent ». Les ventes ajustées pour l'ensemble de l'année 2025 devaient, en janvier 2025, se situer entre 83 et 84 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) ajusté de 6,00 à 6,15 dollars. En l'occurrence, les résultats 2025 annoncés le 27 janvier ont généré un chiffre d'affaires de 88,6 milliards de dollars et un BPA ajusté de 6,29 dollars et le titre a augmenté de près de 4 %. Les ajustements permettent la cession d'une activité non essentielle de Collins. Le carnet de commandes de janvier 2026 était passé à 268 milliards de dollars.
Les quatre moteurs de croissance de RTX
La gamme de produits de RTX rend sa croissance plus prévisible puisqu'elle dessert à la fois des clients commerciaux et militaires sur trois grands segments. Il dispose de quatre principaux moteurs de croissance. Le premier est son carnet de commandes important et en expansion, qui donne une visibilité claire sur les revenus futurs. Et, à mesure que la production s'accélère pour réduire le retard, RTX bénéficie d'une mise à l'échelle, ce qui réduit les coûts et, parallèlement aux efforts d'efficacité interne, augmente les marges, de sorte que les bénéfices augmentent plus rapidement que les ventes.
Deuxièmement, le marché secondaire de l’aérospatiale commerciale se redresse après Covid. Cela stimule la demande de pièces de rechange, de travaux de maintenance et de modernisation pour Collins et Pratt & Whitney. Ce marché secondaire a des marges plus élevées et a récemment connu une croissance à deux chiffres. Troisièmement, les budgets mondiaux de la défense augmentent et stimulent la demande de systèmes de missiles, de radars et de technologies de guerre électronique. Quatrièmement, RTX investit massivement dans la recherche et le développement, ce qui favorise les systèmes de propulsion d'avions de nouvelle génération, les matériaux avancés et l'analyse des données d'IA pour améliorer l'efficacité.
Un regard sous le capot
L'important carnet de commandes de RTX et ses quatre moteurs de croissance suggèrent que l'entreprise peut s'attendre à plusieurs années de bénéfices qui augmenteront plus rapidement que ses ventes.
Les résultats 2025 à fin décembre montrent des ventes de 88,6 milliards de dollars, un bénéfice d'exploitation de 10,85 milliards de dollars, un bénéfice par action ajusté (BPA) de 6,29 milliards de dollars, un flux de trésorerie disponible de 7,9 milliards de dollars et un carnet de commandes de 268 milliards de dollars.
Au total, 138 milliards de dollars de nouvelles commandes ont été ajoutées en 2025. Ces résultats montrent une croissance organique de 11 % pour les ventes et de 10 % pour le BPA. Les prévisions de la société pour 2026 concernent des ventes de 92 à 93 milliards de dollars, un BPA de 6,60 à 6,80 dollars et un flux de trésorerie disponible de 8,25 à 8,75 milliards de dollars.
Le quatrième trimestre de l'exercice 2025 a été exceptionnel, avec un chiffre d'affaires de 24,2 milliards de dollars, en hausse organique de 14 %. Pratt & Whitney était la division phare, avec des ventes en hausse de 25 % ; cela s'explique par une augmentation de 21 % des ventes commerciales de pièces de rechange, une augmentation de 28 % des ventes commerciales d'équipement d'origine et une augmentation de 30 % des ventes militaires en raison de l'augmentation de la production de F-35.
Les indicateurs de croissance dans les résultats de 2025 incluent des investissements dans une croissance innovante future, avec 2,63 milliards de dollars de dépenses en capital, 7,4 milliards de dollars pour la recherche et le développement et une augmentation de 20 % des ventes de munitions. Les munitions comprennent le missile tactique guidé GEM-T, le missile air-air à moyenne portée AMRAAM et le petit missile anti-drone Coyote.
RTX occupe une position enviable : ses trois divisions connaissent une croissance rentable, avec des moteurs de croissance clairs et un carnet de commandes de trois ans de ventes. Au récent cours de l'action de 199,3 $, le ratio cours/bénéfice pour 2026 est de 29,3, tombant à 24,2 pour 2028. Le rendement du dividende à terme est de 1,4 % et le dividende est en hausse depuis 2021. Les actions ont augmenté de 59,7 % au cours de l'année écoulée et devraient continuer à augmenter.