L'investisseur activiste Saba revendique sa première victoire dans les tentatives de rachat d'une fiducie d'investissement au Royaume-Uni

Le fonds spéculatif d'investisseurs activistes Saba Capital Management a remporté sa première victoire dans ses tentatives en cours pour déplacer les conseils d'administration de plusieurs fonds d'investissement.

Saba a obtenu le contrôle d'Edinburgh Worldwide (LON:EWI) (EWIT) lors d'un vote des actionnaires aujourd'hui.

Cela survient alors que Saba a acquis une participation importante dans de nombreuses fiducies d'investissement britanniques depuis fin 2024 dans le but de restaurer les fonds fermés avec des décotes importantes par rapport à la valeur liquidative qui, selon elle, sont sous-performantes.

Le secteur des fonds d'investissement avait jusqu'à présent largement surmonté les défis lancés par Saba, malgré les inquiétudes concernant sa stratégie d'investissement.

Mais après quelques tentatives infructueuses de Saba depuis l'année dernière pour déplacer le conseil d'administration d'EWIT, l'entreprise a réussi à acquérir suffisamment d'influence pour convoquer et remporter un vote lors de l'assemblée générale annuelle d'aujourd'hui (30 avril).

EWIT a déclaré dans une mise à jour boursière qu'il y avait eu des « votes insuffisants » en faveur de la réélection de cinq administrateurs indépendants – imputés au nombre réduit de patrimoine privé et d'actionnaires de détail – alors que trois candidats Saba ont été approuvés.

Richard Stone, directeur général de l'Association des sociétés d'investissement (AIC), a déclaré : « Des milliers d'actionnaires seront déçus par cette annonce, ayant rejeté à deux reprises les administrateurs nommés par Saba pour ensuite les voir nommés au conseil d'administration à la troisième tentative. »

Ce que le vote Saba signifie pour les investisseurs

Ce n'est pas la première tentative de Saba de prendre le contrôle d'un fonds d'investissement britannique, après avoir perdu des votes avec des fonds tels que le Baillie Gifford US Growth Trust et le Herald Investment Trust.

Mais sa persévérance a porté ses fruits avec EWIT après quelques tentatives de rachat infructueuses. Saba aura désormais le contrôle de sa première société d'investissement au Royaume-Uni, dans ce que Jonathan Simpson-Dent, président d'Edinburgh Worldwide, a qualifié de « journée décevante ».

Il a averti que les actionnaires de longue date seraient sur le point de perdre leur exposition à « ce mandat passionnant axé sur la technologie de nouvelle génération, apparemment en faveur du projet de Saba d'investir dans d'autres fonds d'investissement britanniques ».

Simpson-Dent a ajouté :  » Les actionnaires particuliers et privés ont été écrasés par les attaques répétées de Saba. Un nombre important d'entre eux ont déjà choisi de quitter l'entreprise, remplacés par des institutions cherchant à capter le potentiel de hausse de l'exposition substantielle d'EWIT à SpaceX. « 

« Je m'attends à ce que de nombreux autres actionnaires de détail et de patrimoine privé suivent. Cela devrait représenter un signal d'alarme pour le secteur des fiducies d'investissement et ses régulateurs. »

Danni Hewson, responsable de l'analyse financière d'AJ Bell, a déclaré que Saba était « comme un chien avec un os » sur EWIT.

Elle a déclaré : « Bien qu'elle ait réussi à repousser les efforts précédents de Saba – l'année dernière et au début de cette année – le trust a subi un déclin des actionnaires à long terme au fil du temps, ce qui a rendu la tâche de l'activiste consistant à prendre le contrôle quelque peu plus facile.

« Le moment de la victoire de Saba est rendu encore plus sensible par le décollage imminent du marché pour le plus grand holding d'Edinburgh Worldwide – la société de fusées et de satellites d'Elon Musk, SpaceX. Le plan de Saba, une fois l'introduction en bourse à succès aura lieu, semble être de liquider cette participation et de transformer la fiducie en un véhicule d'investissement dans d'autres fonds d'investissement britanniques sous-évalués. « 

Hewson suggère que la victoire de Saba créera la consternation dans les conseils d'administration d'autres fonds d'investissement. Une étude d'AJ Bell publiée en janvier 2026 a montré que Saba détient des participations dans plus de 40 fiducies cotées au Royaume-Uni.

Elle a ajouté : « L’univers des fiducies a été vulnérable en raison de réductions persistantes de la valeur des actifs sous-jacents, de performances inégales et d’une préférence croissante pour les fonds passifs par rapport aux fonds actifs. »

Dans cet esprit, les investisseurs pourraient souhaiter que Saba prenne le contrôle et tente de renverser la situation.

Cependant, les hedge funds abordent souvent les investissements avec des horizons temporels plus courts et peuvent se concentrer davantage sur la recherche d’un gain d’argent rapide.

Ce n’est peut-être pas une mauvaise stratégie si elle fonctionne, mais elle pourrait ne pas correspondre à votre propre plan d’investissement, à votre tolérance au risque ou aux raisons qui vous ont poussé à acheter la fiducie en premier lieu.

Hewson a ajouté : « Les efforts de Saba, qui ont en grande partie commencé en 2025, ont été efficaces comme un signal d'alarme pour l'industrie.

« Cependant, maintenant qu'elle a pris le contrôle d'un trust, les avertissements concernant son approche à court terme et égoïste et son impact sur les intérêts des investisseurs individuels seront mis à l'épreuve. »