Les petites capitalisations britanniques : un secteur mal-aimé et négligé qui regorge de valeur

En mettant l'accent sur les actions britanniques à petite capitalisation, le fonds d'investissement Henderson Smaller Companies cherche à générer une croissance du capital et des revenus à long terme en investissant dans des sociétés cotées au Royaume-Uni à leur stade de développement le plus passionnant. Notre approche de sélection de titres est conçue pour identifier cette croissance avant d'autres, en capturant la prime des petites capitalisations grâce à une valorisation disciplinée, garantissant que nous investissons uniquement là où les prix ne reflètent pas encore pleinement les solides fondamentaux d'une entreprise en termes de croissance et de génération de liquidités.

Une décennie tumultueuse pour les actions britanniques à petite capitalisation, commençant par les tensions autour du référendum européen et culminant avec une crise énergétique et une forte hausse des taux d’intérêt, a laissé cette partie du marché mal-aimée, négligée et, surtout, inondée de valeur. Nous mettons en évidence trois actions britanniques à petite capitalisation qui sont bon marché par rapport à leurs pairs internationaux, avec des transactions précédentes (le prix auquel leurs pairs ont récemment été achetés dans le cadre d'opérations de fusion et d'acquisition) et avec leur propre histoire.

Des actions britanniques à petite capitalisation prometteuses pour votre portefeuille

Oxford Biomédicale (LSE : OXB) est une organisation de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) spécialisée dans la fabrication de vecteurs viraux pour la thérapie cellulaire et génique, des traitements utilisés pour lutter contre le cancer et les maladies génétiques rares et utilisés dans une gamme croissante de nouvelles applications. C’est l’un des rares acteurs au monde capables de développer ces technologies à une échelle commerciale. Le marché connaît une croissance de plus de 20 % par an et l'entreprise s'est fixé des objectifs ambitieux visant à plus que doubler son chiffre d'affaires d'ici 2028, soutenu par l'augmentation de la capacité mise en ligne dans ses installations d'Oxford (Royaume-Uni) et de Durham (États-Unis). Les actions se négocient avec une décote d'environ 30 % par rapport à leurs pairs cotés à l'échelle internationale, malgré des prévisions de croissance des ventes et des bénéfices plus rapides. Une consolidation significative dans le secteur CDMO ces dernières années et l'intérêt de la société de capital-investissement EQT rendent le titre encore plus attractif.

Dans un monde où les sociétés de services financiers luttent pour se rapprocher de leurs clients, Rathbones (LSE : RAT)qui fournit des conseils en matière de planification financière et d'investissement, est bien positionné. Le vieillissement de la population et la hausse des impôts sur les particuliers et sur la fortune stimulent la demande. Les actions se négocient avec une forte décote par rapport aux multiples récemment payés par NatWest pour son petit concurrent Evelyn Partners et offrent un rendement en dividende attractif.

Toujours jouer (LSE : EVPL) est un développeur et éditeur de jeux vidéo indépendant doté d'un modèle économique résilient, opérant sur une partie structurellement en croissance d'un marché déjà important. Dans les segments premium « AA » et « AAA » du marché, les entreprises investissent des sommes importantes dans des titres individuels et ont besoin de gros succès pour générer des rendements. Les petits acteurs indépendants sont différents. Everplay dépense en moyenne entre 1 et 1,5 million de livres sterling par jeu et sort environ dix nouveaux titres par an, ce qui signifie que les risques sont diversifiés et que les revenus ne dépendent d'aucune version unique. Environ 75 % des revenus sont soutenus par un solide catalogue de titres bien connus qui continuent de générer des revenus – Verspar exemple, a plus de 20 ans et gagne toujours de l’argent.

Elle possède également l'entreprise de jeux de simulation Astragon, avec sa clientèle de niche, et StoryToys, une division mobile de « divertissement ludo-éducatif » ciblant les jeunes joueurs et les revenus récurrents. Everplay est un acteur de premier plan dans son secteur et, malgré une croissance résiliente et une forte génération de liquidités, un pipeline solide pour cette année et une puissance de feu importante pour poursuivre des fusions et acquisitions afin de stimuler une croissance supplémentaire, les actions se négocient à un peu plus de sept fois EV/Ebitda – une décote significative par rapport aux pairs, aux transactions précédentes et à sa propre histoire.