Comment une élection à la direction pourrait avoir un impact sur votre portefeuille d’investissement

L’élection à la direction du Parti travailliste pourrait dominer l’agenda de l’actualité et les conversations lors des dîners du mois prochain, mais elle n’aura peut-être pas autant d’impact sur vos investissements que beaucoup le craignent.

Sir Keir Starmer a démissionné de son poste de leader travailliste ce matin, ouvrant la voie à une élection à la direction et à la nomination d'un nouveau Premier ministre avant les vacances d'été.

Le député travailliste nouvellement nommé Andy Burnham est le seul candidat à avoir annoncé son nom jusqu'à présent et on ne sait pas exactement quelle sera sa politique et qui d'autre la contestera.

Les marchés boursiers n'aiment pas l'incertitude, mais les investisseurs ont dû s'habituer à de nombreux bouleversements politiques ces dernières années.

Starmer est le cinquième Premier ministre à démissionner depuis 2016, à commencer par la démission de David Cameron à la suite du vote sur le Brexit.

La démission la plus récente avant cela était celle du leader travailliste Tony Blair en 2007.

Quel impact les élections à la direction ont-elles sur les marchés financiers ?

Quilter a analysé des indicateurs économiques tels que les actions, les gilts et la valeur de la livre sterling par rapport au dollar au cours des trois mois précédant la démission d'un Premier ministre et des trois mois qui ont suivi.

L’analyse a montré un tableau mitigé.

Tim Armitage, stratège en investissement chez Quilter Cheviot, a déclaré : « Les démissions de dirigeants font souvent la une des journaux sur l'incertitude des marchés, mais l'histoire suggère que les marchés ne réagissent pas eux-mêmes aux démissions, mais plutôt aux risques sous-jacents que ces démissions exposent ou résolvent.

« Tout au long de l’histoire récente du Royaume-Uni, les réactions du marché ont tendance à se répartir selon trois grands schémas : la démission fait suite à un choc externe, reflète une perte de crédibilité politique ou se produit dans un contexte macroéconomique déjà dominant. »

Les actions britanniques ont augmenté de 3,8 % au cours des trois mois précédant la démission de Tony Blair en mai 2007 et ont chuté de 7 % dans les trois mois qui ont suivi.

Mais dans certains cas, comme lors des démissions de David Cameron en mai 2016 et de Liz Truss en octobre 2022, les actions britanniques ont en fait augmenté au cours des trois mois qui ont suivi, de 13,6 % et 12,3 % respectivement.

Armitage a ajouté : « Dans le cas de David Cameron, sa démission a suivi le référendum sur le Brexit, qui a entraîné une forte baisse de la livre sterling. Bien que cela ait créé une volatilité immédiate, cela a également soutenu les actions et les obligations britanniques en raison du profil de bénéfices internationaux de nombreuses sociétés cotées.

« En revanche, la démission de Liz Truss fait suite à une crise évidente de crédibilité politique liée à des réductions d'impôts non financées. Les marchés avaient déjà réagi fortement, en particulier en ce qui concerne les rendements des obligations d'État, et se sont stabilisés alors que son départ éliminait une source clé d'incertitude parallèlement à l'intervention et aux assurances de la Banque d'Angleterre. »

L’impact sur la livre sterling a également varié, chutant de 7,2 % par rapport au dollar lorsque Boris Johnson a démissionné en juillet 2022, mais augmentant de 9,2 % lorsque Truss a quitté Downing Street.

Armitage a déclaré : « La démission de Boris Johnson est intervenue à une période dominée par des forces macroéconomiques mondiales, à savoir la hausse de l'inflation et le choc énergétique consécutif à l'invasion de l'Ukraine par la Russie, ce qui signifie qu'il y a eu peu de changement perceptible dans l'orientation du marché imputable au changement politique intérieur. »

Les indices FTSE 100 et FTSE 250 ne semblent pas avoir été touchés depuis la démission de Starmer.

Armitage a déclaré : « Pour les investisseurs, l'essentiel à retenir est que le changement politique a tendance à avoir plus d'importance lorsqu'il modifie la confiance dans la politique budgétaire et économique. Les périodes d'incertitude peuvent créer de la volatilité à court terme, mais les marchés se stabilisent souvent rapidement une fois qu'une orientation politique plus claire émerge. « 

« À l'avenir, toute réaction du marché à la démission de Sir Keir Starmer dépendra moins de l'événement lui-même que de la question de savoir si elle réduit ou augmente l'incertitude autour de la politique budgétaire, de la réglementation et de l'orientation économique. Les premiers signaux sur la continuité politique et les nominations clés seront probablement plus importants pour les investisseurs que le seul changement de direction. »

La principale leçon semble être que le temps passé sur le marché, plutôt que le timing du marché, reste la principale politique que les investisseurs devraient suivre.

Andrew Prosser, responsable des investissements chez InvestEngine, a déclaré :  » L'instabilité politique – comme un changement de Premier ministre – peut créer à la fois des risques et des opportunités pour les investisseurs, mais ceux qui souhaitent faire fructifier leur argent sur le long terme ne devraient pas s'inquiéter. Ce bouleversement peut faire bouger les marchés à court terme, mais l'histoire a montré que les marchés se rétablissent toujours, et souvent plus rapidement que prévu. « 

« Les investisseurs qui ont tendance à sortir avant des périodes comme celle-ci sont ceux qui restent diversifiés et restent investis. Notre conseil est que les investisseurs à long terme devraient éviter de prendre des décisions instinctives, ignorer le bruit et rester les bras croisés. Le temps passé sur le marché, comme toujours, compte plus que le timing du marché. »