Comment la guerre contre l’Iran va ébranler l’économie mondiale

Que s'est-il passé pendant la guerre contre l'Iran ?

La guerre américano-israélienne contre l’Iran et la réponse militaire iranienne – ainsi que la fermeture de facto du point d’étranglement critique du détroit d’Ormuz – ont ébranlé les marchés financiers du monde entier. La guerre a fait monter en flèche les prix du pétrole et du gaz et faire chuter les actions (sauf si vous êtes une grande compagnie pétrolière ; Shell a atteint des niveaux records) et a ébranlé les attentes en matière de croissance future (en baisse), d’inflation (en hausse) et de taux d’intérêt (en hausse). Au Royaume-Uni, les consommateurs ont vu les prix du carburant grimper et les prêteurs hypothécaires se démener pour retirer des offres à taux fixe, tandis que les prix de gros du gaz ont bondi des deux tiers – pour bientôt se répercuter sur les factures intérieures plus élevées. Même si le conflit reste relativement contenu, il constitue déjà une mauvaise nouvelle pour l’économie mondiale et affectera différentes régions de différentes manières, les importateurs nets d’énergie (comme le Royaume-Uni, l’Europe et une grande partie de l’Asie) étant plus durement touchés que les exportateurs nets (comme les États-Unis).

Pourquoi le détroit d’Ormuz est-il si important ?

Le golfe Persique et ses terres immédiatement adjacentes contiennent la plus grande abondance d'hydrocarbures au monde et quatre des cinq plus grands gisements de pétrole du monde (en Arabie Saoudite, au Koweït et en Iran) expédient leurs produits par cette étroite étendue d'eau. Selon le cabinet d’analyse commerciale Kpler, 31 % du pétrole brut a transité par Ormuz l’année dernière, ainsi que 34 % de l’approvisionnement mondial en engrais et 32 ​​% du méthanol, par exemple. La fermeture du détroit a provoqué des fluctuations folles du prix du pétrole cette semaine. Il y a eu des hausses et des baisses à deux chiffres selon les événements et les dernières réflexions capricieuses du président américain sur sa vision de la guerre.

Et le gaz ?

Le fait que 24 % des liquides de gaz naturel et 19 % du gaz naturel liquéfié (GNL) transitent également par le détroit est sans doute encore plus intéressant pour le Royaume-Uni. La Grande-Bretagne est au début d’un changement historique, passant d’une dépendance au gaz national et norvégien à des importations bien plus importantes de gaz qatari (c’est-à-dire en provenance du golfe Persique, qui devrait représenter une part plus importante du mix que le gaz de la mer du Nord d’ici 2035). Les prix de l'essence et du diesel ont augmenté à la pompe, mais les prix de gros de l'essence ont augmenté d'environ 60 %, et cela se répercutera bientôt sur les factures des ménages et les coûts des entreprises. Il ne s’agit pas non plus uniquement des hydrocarbures et des produits associés, explique Neil Shearing dans Capital Economics. Les crises comme celle-ci ont tendance à révéler des points d’étranglement qui étaient auparavant cachés. Le Qatar produit par exemple 40 % de l’hélium mondial, crucial pour la production de semi-conducteurs.

L'article continue ci-dessous

Qui sera le plus touché ?

Le Moyen-Orient lui-même sera le plus durement touché sur le plan économique, en termes de vies perdues et de communautés détruites. Durant la guerre des 12 jours l'été dernier, l'économie israélienne s'est contractée d'environ 1 % au deuxième trimestre. Si le conflit actuel est de courte durée, une baisse de la production d’un ordre de grandeur similaire semblerait plausible pour Israël et les économies du Golfe. L'Iran lui-même pourrait s'attendre à une baisse de son PIB de 10 %. Par ailleurs, la région la plus exposée est le principal moteur de croissance mondiale, l’Asie. Le Golfe fournit 40 à 80 % des importations maritimes de brut de la Chine, de l’Inde, du Japon et de la Corée du Sud, note The Economist. Il représente également près d'un tiers des importations chinoises de GNL, plus de la moitié de celles de l'Inde et encore plus pour certains petits pays asiatiques. L’année dernière, 87 % du brut et 86 % du GNL transitant par le détroit d’Ormuz étaient destinés à l’Asie, faisant de toute fermeture prolongée une grave menace pour la région.

Le PIB mondial va-t-il chuter à cause de la guerre contre l’Iran ?

Oui, mais à moins que le conflit ne dégénère en une guerre régionale plus vaste au cours de laquelle les approvisionnements en pétrole seront gravement perturbés pendant une période prolongée, la plupart des prévisions s’articulent autour d’un ralentissement mondial modéré (de moins de 1 % du PIB mondial) plutôt que d’un effondrement catastrophique. Mais la situation est extrêmement difficile à prévoir. Dans le cas (par exemple) d’une fermeture du détroit d’Ormuz pendant plusieurs mois, de dommages majeurs aux infrastructures pétrolières du Golfe et d’une hausse des prix du pétrole jusqu’à 150 dollars – peu probable, mais pas impossible – les analystes suggèrent que le PIB mondial pourrait chuter jusqu’à 3 %. Alors que les experts du secteur pétrolier paniquent, les macroéconomistes restent relativement optimistes, estime Paul Krugman sur Substack.

Cela s’explique en partie par le fait que les États-Unis et d’autres grandes économies ont considérablement changé depuis les années 1970. « Ils sont devenus beaucoup moins dépendants du pétrole, et ils sont probablement beaucoup moins sujets à des spirales inflationnistes à la suite d’un choc pétrolier. »

Combien de temps la guerre contre l’Iran pourrait-elle durer ?

À quoi devons-nous nous attendre ensuite ?

Comme nous l’a montré l’expérience de la guerre en Ukraine, « l’inflation n’est pas un coup unique » : elle frappe d’abord le carburant, puis l’alimentation et d’autres secteurs de consommation. Pendant ce temps, la Chine, de loin le plus gros acheteur de pétrole iranien, pourrait encore « tirer parti de son propre avantage géo-économique en ayant acheté des ports partout dans le monde » et en « contrôlant la plupart des navires de la planète ». Des frais d’expédition plus élevés entraînent davantage de souffrances inflationnistes. Et la faiblesse potentielle du marché obligataire est aggravée par le fait que davantage d’obligations d’État et d’entreprises sont détenues par des investisseurs à court terme sensibles aux prix que par le passé. Tout cela permet d’imaginer facilement une crise qui se développerait rapidement aux États-Unis et sur les marchés mondiaux. Si l'impact à long terme des aventures étrangères de Trump est de « faire monter les rendements obligataires, l'inflation (qui ne sera que partiellement atténuée par l'approvisionnement énergétique intérieur de l'Amérique) et les déficits américains et finalement déclencher une vente massive du Trésor, les États-Unis et l'économie mondiale en souffriront énormément. Je soupçonne, malheureusement, que cette guerre et cette histoire de marché dureront un certain temps ».

---