Les actions indiennes ont récemment connu leur meilleure semaine depuis près de six ans, alors que les investisseurs à la recherche d’un refuge contre l’IA se tournent vers l’Inde. Les indices de référence Nifty et Sensex ont tous deux grimpé de plus de 8,5 % pour leur meilleure performance hebdomadaire depuis février 2021, alors même que d'autres marchés asiatiques ont plongé dans un contexte de liquidation technologique. Les actions indiennes sont à la traîne depuis deux ans alors que l'attention des investisseurs asiatiques s'est tournée vers les marchés « saturés de technologies » de la Corée du Sud et de Taiwan, explique Manishi Raychaudhuri pour Reuters.
Le manque de champions de l’IA a vu les actions indiennes émerger comme un marché « anti-IA », le marché surperformant lors des ventes massives de technologies au cours de l’été et à nouveau cet automne. La réputation anti-IA de l'Inde repose en partie sur le fait que son vaste secteur de services informatiques et de back-office externalisés est considéré comme « hautement vulnérable » aux robots IA qui pourraient prendre en charge des tâches de bureau subalternes. Le pays manque d'acteurs majeurs pour rivaliser avec l'américain Nvidia, le coréen Samsung ou le taïwanais TSMC.
Mais même si cela peut être vrai pour le marché boursier, l’Inde « techmad » n’est pas vraiment un pays anti-IA. Plus de 40 % des employés déclarent utiliser la technologie quotidiennement, soit le double de la moyenne mondiale.
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Les marchés boursiers indiens restent dominés par des secteurs à l'ancienne tels que la banque et l'industrie lourde, déclare Nikhil Inamdar pour le journal. BBC. Mais il existe des « premiers signes » de développements passionnants dans de nouvelles industries, notamment l’espace, la défense et les semi-conducteurs, selon Bernstein Research. La plupart restent cependant matériellement trop petites pour influencer les décisions d’allocation du capital pendant une grande partie de cette décennie.
Alors que les investisseurs étrangers restent à l'écart, la seule chose qui a fait tourner le marché boursier indien au cours des deux dernières années a été la culture naissante des actions nationales dans le pays. Comme L'économiste Comme le note le rapport, la proportion des actifs financiers nets des ménages indiens détenus en actions a plus que quintuplé au cours des quatre années précédant mars 2025. Aujourd’hui fixé à 27 % de la richesse des ménages, ce chiffre peut encore « continuer à croître ».
Les actions indiennes sont-elles trop chères pour les investisseurs ?
Les valorisations premium ont fait réfléchir les investisseurs. Sur un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel sur 12 mois de 18,6, les actions indiennes restent bien plus chères que celles de la Chine (9,3) ou du Brésil (7,9). Mais cela n’a rien de nouveau. Depuis 2007, les actions indiennes se négocient en moyenne à 1,4 fois les valorisations moyennes des marchés émergents grâce à « des bénéfices durables et un moteur de croissance tiré par le pays », explique Rajiv Batra de JPMorgan. CNBC. Le Nifty se négocie désormais en dessous de son P/E moyen à terme sur dix ans.
Et avec une croissance des bénéfices désormais supérieure à 20 %, la performance des entreprises justifie des valorisations plus riches. Certains signes indiquent que les investisseurs étrangers reviennent également. Il existe un caractère générique. Dans un pays qui importe près de 90 % de son pétrole, toute nouvelle hausse du prix du pétrole brut pourrait étouffer la reprise naissante.
