Est-il temps de vendre les actions de vos compagnies aériennes ?

Les compagnies aériennes ont été l’un des secteurs les plus durement touchés par la guerre en Iran, et le secteur peine à se remettre d’une succession de chocs sévères.

La pandémie de Covid a été un début de décennie difficile pour l’industrie aérienne, car elle a pratiquement interrompu les voyages dans le monde entier. Deux ans plus tard, l’invasion de l’Ukraine par la Russie a fait grimper les prix du pétrole, augmentant ainsi les coûts des intrants pour les compagnies aériennes.

L’histoire a été similaire en 2026, avec le conflit américano-israélien avec l’Iran qui a entraîné la fermeture du détroit d’Ormuz, par lequel transitait auparavant environ un cinquième des réserves mondiales de pétrole, ajoutant ainsi une pression à la hausse sur le coût du carburéacteur tout en poussant l’inflation mondiale à la hausse.

« Les prix élevés du pétrole transforment l'hiver prochain en un test de résistance pour les compagnies aériennes », a déclaré Lale Akoner, stratège du marché mondial chez la plateforme d'investissement eToro. « Les coûts du carburant et de la main-d’œuvre augmentent, tandis que les perturbations géopolitiques et la pression sur les budgets des ménages font qu’il est difficile de les répercuter sur des tarifs plus élevés. »

L’Association du transport aérien international a prévenu en juin que les bénéfices mondiaux des compagnies aériennes diminueraient de moitié en 2026 en raison de la hausse des coûts du carburant.

Les actions des compagnies aériennes ont été pénalisées. L'indice NYSE Arca Airline Index, un indice des compagnies aériennes cotées aux États-Unis, a chuté de 11,9 % en 2026 jusqu'au 10 septembre, tandis que l'indice STOXX Europe Total Market Airlines, qui comprend les compagnies aériennes cotées en Europe, a chuté de 12,8 % sur la même période.

Mais s’il s’agit sans aucun doute d’une période difficile pour le secteur dans son ensemble, y a-t-il des opportunités dans ce contexte de perturbation ?

Que signifie l'acquisition d'EasyJet pour les actions des compagnies aériennes ?

L'une des conséquences les plus importantes de la déroute des actions des compagnies aériennes semble être l'acquisition d'EasyJet (LON:EZJ) par la société de capital-investissement américaine Apollo.

EasyJet a rejeté une série d'offres de la société de capital-investissement Castlelake, les qualifiant d'« opportunistes » étant donné qu'elles faisaient suite à une forte chute du cours de l'action de la compagnie aérienne. Le cours de l'action EasyJet avait chuté de plus de 30 % au cours des 12 mois se terminant fin mai, avant la première offre de Castlelake.

Finalement, Apollo, le rival de Castlelake, a fait une offre que le conseil d'administration d'EasyJet s'est senti obligé d'accepter, et il semble maintenant que la compagnie aérienne sera rachetée.

« EasyJet est désormais un type d'investissement différent, Apollo acceptant d'acheter la compagnie aérienne pour 715p par action », a déclaré Akoner. « L’accord, qui semble susceptible d’être conclu, a largement protégé les actions du dernier choc pétrolier.

« Cependant, les investisseurs doivent se méfier car la majeure partie du gain de rachat a déjà été capturée, ce qui laisse un potentiel de hausse supplémentaire limité avant l'achèvement prévu au début de 2027. »

Le rachat d'EasyJet met en évidence à quel point les compagnies aériennes sont sous pression et que cela crée une opportunité que les investisseurs institutionnels exploitent déjà.

« Nous pensons que ce contexte difficile pourrait encore produire des gagnants », a déclaré Akoner. « Les compagnies aériennes suppriment déjà les liaisons non rentables, et les opérateurs les plus faibles devront peut-être aller plus loin. Moins de sièges disponibles devraient soutenir les prix des billets et permettre aux compagnies aériennes les plus efficaces d'augmenter leur part de marché. « 

«Pour les investisseurs, le secteur ressemble de plus en plus à une compétition entre des entreprises bénéficiant de véritables avantages en termes de coûts et de bilan et celles qui comptent principalement sur la croissance du trafic passagers.»

Quelles compagnies aériennes pourraient être résilientes ?

Andrew Hollingworth, fondateur et gestionnaire de portefeuille chez Holland Advisors, est d'avis que plus la situation empire pour la plupart des compagnies aériennes, mieux c'est pour Ryanair (DUBLIN:RYA), car elle dispose d'un pouvoir de fixation des prix permanent.

« Ryanair est le producteur aux coûts les plus bas », a déclaré Hollingworth. « S'ils augmentent leurs prix de trois euros, (aucune autre compagnie aérienne) n'est à proximité d'eux, donc tout le monde doit payer. »

Cependant, la plupart des autres compagnies aériennes n’ont un pouvoir de fixation des prix que lorsque les vents soufflent en leur faveur.

« Si le prix du pétrole est modéré ou en hausse, mais que l'économie est bonne, que la demande sur leurs routes est bonne et qu'ils n'ont pas de nouveaux concurrents, ils peuvent augmenter leurs prix et répercuter l'inflation des coûts », a déclaré Hollingworth. « Mais si l'économie ne va pas très bien, mais que le prix du carburant continue d'augmenter, pas de chance. Il n'y a pas assez de demande pour répercuter l'inflation des coûts. »

Comme Ryanair, Jet2 (LON:JET2) est également un fournisseur à bas prix, mais il offre plus aux clients grâce à son économie d'échelle que les seuls prix bas.

« Ce n'est pas réellement une compagnie aérienne, c'est une société de voyages à forfait », a déclaré Hollingworth. « Jet2 vous offre un bon rapport qualité-prix pour un séjour à forfait, mais il vous offre également un service client. »

Cela confère à l'entreprise une excellente fidélisation de la clientèle, mais Hollingworth ne pense pas que le prix soit pleinement fixé.

« Le marché boursier affiche un ratio cours/bénéfice très bas parce qu'il dit 'c'est juste un voyagiste moyen comme Tui', mais ce n'est pas ainsi que le client le voit », a-t-il déclaré. « Le client voit qu’il en a pour son argent, il lui offre un service de bonne qualité. »

Comment investir dans les actions des compagnies aériennes

Si vous pensez qu'il est temps d'acheter plutôt que de vendre des actions de compagnies aériennes, vous disposez de plusieurs options (outre l'achat pur et simple des actions des sociétés).

Il existe un certain nombre de fonds négociés en bourse (ETF) thématiques qui suivent le secteur du voyage et offrent une exposition, tels que l'iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE:EXV9) qui est un fonds tracker suivant son indice homonyme, et l'US Global Investors Travel UCITS ETF (LON:TRIP) qui est un ETF activement géré offrant une exposition aux actions de voyage et de tourisme. Bien que ces deux fonds soient diversifiés pour les voyages et les loisirs, les actions des compagnies aériennes comme Ryanair figurent en bonne place dans les deux portefeuilles.

Une autre option est le VT Holland Advisors Equity Fund, géré par Hollingworth. Elle détient Jet2 comme sa plus grande participation (avec 8,1 % du portefeuille) et Ryanair comme la sixième (avec 4,4 %) au 28 août. Notez qu'il ne s'agit pas d'un fonds axé sur les compagnies aériennes, mais d'un fonds qui vise à investir dans des modèles économiques convaincants se négociant à des valorisations favorables dans une gamme de secteurs.