Halfords passe à la vitesse supérieure – voici comment jouer sur ses actions

Pendant le Covid, Halfords (LSE : HFD)a brièvement bénéficié de l’espoir que tout le monde devienne cycliste. De nombreuses personnes apportaient des changements à leur vie, comme adopter un animal de compagnie, acheter un appareil d'exercice ou se lancer dans un nouveau passe-temps.

Les actions des entreprises qui servaient ces secteurs ont bondi, mais une fois les confinements terminés, bon nombre de ces intérêts ont diminué, provoquant une chute des actions.

Aujourd'hui encore, le cours de l'action Halfords est toujours en baisse de 50 % par rapport à son sommet record de mai 2021. Mais récemment, il a recommencé à décoller et cette fois, la hausse pourrait s'avérer durable.

Halfords gagne son argent en vendant des accessoires et en fournissant des services de réparation de vélos et de voitures ; il représente environ la moitié de tous les vélos vendus au Royaume-Uni. Elle exploite 370 magasins, 496 garages, 21 hubs mobiles et 92 dépôts commerciaux au Royaume-Uni et en Irlande.

Bien que les ventes globales aient augmenté à un rythme solide, augmentant d’environ 40 % depuis 2021, cela masque le fait que la rentabilité a été beaucoup moins constante, en raison de la hausse des coûts et du surstockage de vélos.

Le bénéfice normalisé par action est désormais inférieur de moitié au niveau atteint en 2021.

Halfords apporte un nouveau balai

La bonne nouvelle est que les problèmes de Halfords ont conduit à la nomination du nouveau PDG Henry Birch l'année dernière. Birch a élaboré une stratégie de redressement basée sur trois idées.

À court terme, Halfords a travaillé dur pour augmenter ses marges en maîtrisant ses coûts. Elle a également pris des mesures pour améliorer sa plateforme numérique, permettant à ses clients de réserver plus facilement des services et de souscrire à des forfaits réguliers.

Cependant, la partie la plus intéressante de la nouvelle stratégie est que Birch a tenté de réorienter les activités de Halfords vers les voitures, qui représentent désormais environ 80 % des ventes.

Il souhaite que Halfords se concentre sur la réparation et l’entretien des voitures. L'une des raisons à cela est que cette partie de l'entreprise a un potentiel de croissance plus important que les magasins en raison des plus grandes opportunités de vente incitative (offrir aux clients des produits et services plus nombreux et plus chers).

Un autre avantage majeur est qu'il est beaucoup plus difficile pour les conducteurs de retarder les réparations essentielles que l'achat d'accessoires, ce qui rend la division plus résiliente au cycle économique.

Cette stratégie semble déjà porter ses fruits, la perte avant impôts de l'année dernière se transformant en un bénéfice confortable d'ici avril 2026. Les ventes à périmètre constant (celles des unités commerciales existantes) augmentent également à un rythme sain, tandis que les marges brutes se sont également améliorées ; Halfords a récemment revu à la hausse ses prévisions de bénéfices pour l'année prochaine.

Malgré tout cela, la valorisation du titre reste bon marché, à 12 fois les bénéfices de 2028 et à peine la valeur de l'actif net de l'entreprise.

Les actions offrent également un très solide rendement en dividende de 4,4 %. En outre, ils ont grimpé de 75 % depuis le 1er mai et se négocient au-dessus de leurs moyennes mobiles à 50 et 200 jours.

Optez pour une position longue au prix actuel de 232p à 15 £ par 1p. Mettez le stop-loss à 167p, ce qui vous donne un stop loss de 975 £.

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