Qu’est-ce que l’investissement dynamique ?

Les « facteurs » d'investissement font référence à un certain nombre de styles ou de stratégies qui dictent la manière dont les investisseurs choisissent leurs actions. Certains des plus connus sont la valeur et la croissance.

L’investissement momentum est l’un des facteurs d’investissement les plus simples, mais paradoxalement l’un des plus difficiles à adopter avec succès.

Essentiellement, cela signifie que vous achetez des actions, des fonds ou d’autres actifs dont le prix augmente et que vous vendez ceux dont le prix baisse.

Il s’agit d’un facteur particulièrement répandu dans l’environnement de marché actuel. Au 18 août, l'indice MSCI World Momentum a rapporté 21 % depuis le début de l'année, contre 13 % pour l'indice MSCI World (le premier indice est basé sur le second, mais a une pondération plus importante vers les actions qui présentent des caractéristiques de dynamique positive).

En juillet, le gestionnaire de fonds respecté Terry Smith, PDG et directeur des investissements de la société de gestion de placements Fundsmith, a écrit aux investisseurs du Fundsmith Equity Fund pour leur expliquer qu'il modifierait la stratégie axée sur la valeur pour laquelle il est connu pour tenir compte de la prédominance de l'investissement dynamique.

Il a comparé le fait d’essayer d’acheter des actions sous-évaluées à « essayer d’attraper le proverbial couteau qui tombe ». « Tout ce que nous avons, c'est de nous couper les doigts, car la spirale descendante du cours de leurs actions est exacerbée par l'effet d'amélioration de la dynamique de l'indice », a-t-il déclaré.

La surperformance actuelle de l’investissement Momentum est si forte qu’elle oblige les investisseurs chevronnés à changer d’approche.

Il est particulièrement important de comprendre le concept car ce n'est pas une stratégie facile à reproduire.

« C'est merveilleusement simple à appliquer mais aussi plein de risques si vous suivez aveuglément ce que vous considérez comme une tendance sans comprendre ce que vous achetez réellement et les risques encourus », a déclaré Rob Morgan, analyste en chef des investissements chez Charles Stanley Direct.

Qu’est-ce que l’investissement dynamique ?

Investir efficacement signifie acheter des actions ou d’autres actifs dont le prix augmente.

« L'investissement Momentum est simple en principe », a déclaré Angeline Ong, analyste principale en investissement chez IG. « Achetez ce qui est déjà en hausse ou vendez (à découvert) ce qui est déjà en baisse. Cela repose sur l'idée que tout actif qui a bien performé dans un passé récent a tendance à continuer à bien performer à court terme, et vice versa. »

Une approche de base pourrait consister à classer les actions ou les fonds en fonction de leurs rendements sur une période donnée (trois, six ou 12 mois) et à acheter celui qui a généré les rendements les plus élevés.

« Certains investisseurs le font probablement sans même y penser, en achetant une action ou un fonds dont ils constatent qu'il fonctionne bien », a déclaré Morgan de Charles Stanley Direct.

Les investisseurs dynamiques plus avancés pourraient utiliser des outils d’analyse technique qui mesurent les tendances dans la façon dont un actif se négocie.

Par exemple, l'indice de force relative mesure la vitesse et l'évolution du prix d'un actif et les quantifie sous la forme d'un nombre compris entre 0 et 100 ; une lecture de 50 ou plus indique une dynamique positive (bien qu'une lecture supérieure à 70 soit généralement interprétée comme un signe qu'une action est surachetée et que son prix pourrait bientôt retomber), tandis qu'une lecture inférieure à 30 indique qu'elle pourrait être survendue et en raison d'un rebond.

Certains utilisent également des moyennes mobiles à long terme pour rechercher des signes de dynamique. Le prix moyen mobile sur 50 jours d'une action dépassant sa moyenne mobile sur 200 jours peut être interprété comme un signal « d'achat » ; (et vice versa : s'il tombe en dessous, cela peut signaler une « vente »).

Ong a ajouté que l’investissement dynamique est souvent considéré comme un opposé naturel à l’investissement axé sur la valeur.

« Les investisseurs axés sur la valeur achètent des actions bon marché que le marché a sous-évaluées et attendent qu'elles soient réévaluées », a-t-elle déclaré. « Les investisseurs et les traders Momentum achètent des actions que le marché aime déjà et suivent la tendance. »

Quels sont les inconvénients de l’investissement dynamique ?

Pour la plupart des investisseurs non professionnels, l’investissement dynamique est une stratégie difficile à mettre en œuvre sur le long terme.

Une raison évidente à cela est que les actions ou les secteurs qui ont une dynamique derrière eux changent constamment. Une action peut passer d'une dynamique positive à une surachat – puis à une survente – très rapidement, donc si vous ne passez pas la plupart de vos heures d'éveil à regarder les données du marché en direct, vous pourriez facilement rater le changement et vous retrouver sans poche.

Cela peut également conduire à une surconcentration importante. L’investissement Momentum cible par définition les actions les plus populaires à un moment donné. Si la majorité des investisseurs mondiaux ciblent délibérément les actions dynamiques, l’effet peut devenir circulaire ; les investisseurs continuent d’investir de plus en plus d’argent dans une action ou un secteur donné, simplement parce que tout le monde le fait.

Cela peut générer d’excellents rendements lorsque le marché boursier est en hausse, mais cela peut s’effondrer rapidement en cas de baisse.

« Si des actions valorisées à 200 milliards de dollars évoluent de 33 % par jour dans un marché haussier, vous pouvez raisonnablement spéculer sur ce qui va se passer si ou quand les choses s'inversent », a écrit Terry Smith dans sa lettre de juillet. « En 2007-2008, l'indice S&P a chuté de 57 % en cinq mois. La prochaine fois, cela ne me surprendrait pas s'il y parvenait en cinq jours. »

« Les transactions à dynamique populaire peuvent également devenir encombrées, ce qui amplifie le rebond lorsqu'elles se déroulent », a déclaré Ong – comme cela s'est produit avec les prix de l'argent au début de 2026.

Momentum est sans doute mieux adapté aux approches à court terme.

« Dans la forme la plus pure et la plus rapide de l'investissement dynamique, qui consiste à suivre l'évolution des prix au jour le jour, il s'agit davantage d'une stratégie de trading que d'une stratégie d'investissement, et nécessite de la discipline et de la rapidité pour lesquelles la plupart des investisseurs particuliers n'ont peut-être pas le temps », a déclaré Ong.

En plus du fait qu'il s'agit d'une stratégie difficile à mettre en œuvre de manière cohérente, Ong a souligné qu'elle peut entraîner des coûts plus élevés ; Les stratégies dynamiques nécessitent des achats et des ventes fréquents, ce qui augmente les coûts de négociation et, pour les comptes imposables, l'impôt sur les plus-values.

Comment adopter une stratégie d’investissement dynamique ?

Si vous souhaitez essayer l’investissement dynamique par vous-même, vous disposez de deux options de base.

La première consiste à tenter d’identifier vous-même les actions dynamiques. Cela nécessitera de nombreuses analyses techniques et, étant donné la possibilité que le marché évolue en un éclair, il vous faudra beaucoup de temps pour vous assurer que vous êtes au top de tous vos choix.

L’approche la plus simple consisterait à acheter un fonds axé sur le momentum. Cela laisse au gestionnaire de fonds ou au fournisseur d’indices le dur travail de décider quoi acheter et vendre.

Il existe de nombreux fonds passifs, dont la plupart se concentrent sur l'indice MSCI World Momentum ou sur des indices similaires. Quelques exemples incluent l'ETF iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS (LON:IWFM), l'ETF Xtrackers MSCI World Momentum UCITS (LON:XDEM) ou le Fonds indiciel L&G Developed World Momentum Factor.

Les fonds actifs suivant une stratégie dynamique sont moins courants. En théorie, les gestionnaires de fonds actifs gagnent leur vie en sélectionnant les opportunités que le marché a négligées, plutôt qu’en suivant simplement ce que font les autres.

Mais Smith n’est pas le seul gestionnaire actif à reconnaître que le momentum peut (et, sans doute, devrait) jouer un rôle dans ses décisions d’investissement. L’élan est donc pris en compte dans les stratégies derrière certains fonds actifs et fiducies d’investissement.

Morgan, par exemple, présente Artemis US Extended Alpha Fund comme une stratégie active qui intègre des éléments d'investissement dynamique (son objectif déclaré est de profiter à la fois de la hausse et de la baisse des cours des actions). Il convient toutefois de noter que le fonds décrit son approche comme étant à contre-courant, ce qui est, à certains égards, antithétique à l'investissement dynamique.

« Il ne s'agit pas d'un pur élan quantitatif mais d'une exposition partielle au facteur », a déclaré Morgan.

Les fonds d'investissement pour lesquels la dynamique est l'une des caractéristiques évaluées comprennent JPMorgan European Growth & Income (LON:JEGI), qui cible les sociétés présentant des caractéristiques de valeur, de qualité et de dynamique, et Aberdeen UK Smaller Companies Growth Trust (LON:AUSC) qui évalue les sociétés sur la base de critères de qualité, de croissance et de dynamique.