L’avenir s’annonce prometteur pour la biotechnologie – voici les meilleurs investissements à acheter maintenant

Bonne nouvelle pour les actionnaires de l'International Biotechnology Trust : leur fonds détient une participation significative dans la société américaine de recherche sur le cancer Nuvalent, pour laquelle GSK vient d'accepter de payer 10,6 milliards de dollars, soit 40 % de plus que le cours de son action avant l'annonce de l'opération. Mieux encore : Nuvalent est la sixième société du portefeuille à avoir été acquise à prime cette année.

Ces transactions s’inscrivent dans le cadre d’une vague d’activités de fusions et d’acquisitions (M&A) en cours dans le secteur mondial de la biotechnologie – au profit de nombreuses fiducies d’investissement et fonds à capital variable spécialisés dans ce domaine – dans le cadre d’un renversement de fortune marqué. Pendant une grande partie des dernières années, le sentiment dans le secteur a été pessimiste – les préoccupations concernant le risque, la volatilité et la hausse des taux d’intérêt ont éclipsé l’optimisme quant au potentiel sans aucun doute énorme à long terme de ces produits. Mais depuis peu, le vent s’est inversé. « Les perspectives semblent de plus en plus constructives », déclare Jo Groves, analyste chez Kepler Trust Intelligence.

Les principes fondamentaux de l’investissement dans la biotechnologie sont convaincants. Vous soutenez des entreprises qui développent de nouveaux traitements pour des problèmes de santé allant des cancers potentiellement mortels aux maladies liées au mode de vie. La demande pour de tels traitements est énorme, en particulier dans le contexte d’une population croissante et vieillissante liée à l’augmentation de l’espérance de vie. Les Nations Unies estiment que le nombre de personnes âgées de 65 ans ou plus dans le monde passera de 800 millions en 2024 à deux milliards d’ici 2067. Il n’est pas étonnant que la biotechnologie soit une industrie à si forte croissance. Precedence Research prévoit une croissance annuelle moyenne de 4 % au cours de la prochaine décennie, ce qui ferait passer le marché de 1 800 milliards de dollars aujourd’hui à 6 300 milliards de dollars d’ici 2035. Dans le même temps, les sociétés de biotechnologie trouvent de nouvelles façons de répondre à la demande, en développant des traitements toujours plus sophistiqués, même pour les maladies et affections les plus complexes. Par exemple, ils exploitent des technologies telles que l’IA pour accélérer la découverte de médicaments et s’orienter vers des domaines que les scientifiques considéraient auparavant comme trop ambitieux.

Un autre facteur positif est ce qu’on appelle la « falaise des brevets ». Les sociétés pharmaceutiques n’ont droit à des droits exclusifs sur les médicaments qu’elles possèdent que pour une période limitée ; une fois cette période terminée, les concurrents pourront créer leurs propres versions du médicament. Cela ajoute à la demande d'entreprises de biotechnologie qui développent de nouveaux traitements, tandis que les entreprises individuelles continuent de bénéficier des revenus accrus générés par les brevets.

Les fusions et acquisitions biotechnologiques génèrent des rendements positifs dès le début

Tout cela peut générer des rendements intéressants pour les investisseurs dans les sociétés de biotechnologie travaillant sur de nouveaux médicaments dans des domaines à forte valeur ajoutée. Et souvent, ces retours se matérialisent tôt, car une société de biotechnologie disposant d’un portefeuille de traitements prometteur constitue une cible de rachat intéressante pour l’industrie pharmaceutique mondiale. Les plus grandes entreprises réalisent des transactions à succès : Novartis a dépensé à lui seul 29 milliards de dollars en fusions et acquisitions l’année dernière.

Investir dans la biotechnologie comporte également des risques et des inconvénients potentiels. En particulier, la plupart des entreprises de biotechnologie sont relativement petites et se concentrent sur une poignée de projets spécialisés, voire sur un seul candidat-médicament. Les essais qui semblent très prometteurs au départ peuvent échouer – et c’est souvent le cas – par la suite, laissant l’entreprise sans produit à vendre. Lorsque les investisseurs se sentent globalement optimistes, ils sont plus enclins à prendre de tels risques, mais en période de moins confiance, leur appétit pour le risque peut être diminué. Les tensions commerciales mondiales et les conflits internationaux ont donc récemment constitué un obstacle aux investissements dans les biotechnologies.

Un autre facteur est le coût du financement – ​​en partie parce que les biotechnologies empruntent souvent pour financer leurs premiers travaux, mais aussi parce que les investisseurs se voient effectivement offrir des rendements qui viendront dans le futur plutôt qu'aujourd'hui ; ces rendements devaient être actualisés par ce que les investisseurs pourraient gagner ailleurs sur leurs liquidités entre-temps. Dans ce contexte, les hausses des taux d’intérêt mondiaux en 2024 et 2025 n’ont pas été bénéfiques pour les entreprises de biotechnologie ; les réductions plus récentes ont été positives.

Les décideurs politiques peuvent également avoir un impact sur l’industrie par d’autres moyens. La plupart des pays tentent de réglementer les prix des médicaments ou de restreindre les droits de propriété intellectuelle. Les États-Unis, qui dépensent le plus en produits pharmaceutiques au monde, jouent un rôle particulièrement important ; l’industrie était certainement inquiète de l’approche qu’adopterait Donald Trump au cours de son deuxième mandat.

Les flux et reflux de tous ces facteurs positifs et négatifs alimentent le cycle de performance du cours des actions des entreprises de biotechnologie. Le secteur a enregistré de mauvais résultats pendant la majeure partie de 2024 et au début de 2025, mais il a été beaucoup plus fort au cours des 12 derniers mois. L'indice Nasdaq Biotechnology a augmenté de plus de 51 % au cours de la dernière année ; l'indice MSCI World Biotechnology est en hausse de plus de 15 %.

Pourtant, il est parfois important de regarder au-delà des chiffres. Un aspect fascinant de l'histoire de la biotechnologie est l'incroyable science menée par les entreprises – et les progrès qu'elles réalisent pour l'humanité. « Le développement que je trouve le plus convaincant est la thérapie ciblée sur le RAS », déclare Oliver Kenyon, directeur principal chez RTW Investments, en soulignant les tumeurs cancéreuses causées par des mutations dans la famille de gènes RAS. « Les mutations RAS sont à l'origine d'environ 90 % des cancers du pancréas, 40 % des cancers colorectaux et 30 % des cancers du poumon non à petites cellules. C'est l'un des facteurs les plus courants dans toute l'oncologie, et pendant des décennies, il a été considéré comme « non médicamentable » – cela évolue maintenant rapidement. » Nous constatons que « la combinaison de la génomique, de l’édition génétique et de l’IA accélère à la fois la découverte et le développement de nouveaux médicaments », ajoute Chris Hollowood, PDG de Syncona Investment Management.

L’IA aide les entreprises de biotechnologie à tenir leurs promesses

L’IA aide également, dit Hollowood. Les chercheurs analysent des ensembles de données biologiques et cliniques complexes et identifient des cibles prometteuses d’une manière « plus efficace et plus robuste ». « La dernière décennie a vu le développement d'un grand nombre de nouvelles façons de fabriquer des médicaments : la thérapie génique, la thérapie cellulaire, l'ARN, l'édition génétique et bien d'autres. Ainsi, à mesure que ces nouvelles cibles émergeront au cours de la prochaine décennie, les développeurs et les patients disposeront de bien plus de moyens pour les aborder, ce qui signifie que les médicaments seront plus précis et auront un plus grand impact. »

Tant de choses sont possibles. « Un véritable espoir serait que quelque chose fonctionne pour la maladie d'Alzheimer », déclare Marek Poszepczynski, gestionnaire de portefeuille de l'International Biotechnology Trust. Il a été particulièrement difficile de trouver des médicaments efficaces dans ce domaine, mais « l’industrie poursuit ses efforts et peut-être verrons-nous quelque chose dans la prochaine décennie ».

Et des avancées en matière de santé mentale sont également possibles. « Environ un tiers des 300 millions de personnes souffrant de dépression dans le monde ne répondent pas de manière adéquate aux antidépresseurs existants », explique Kenyon. « La psychiatrie conventionnelle est largement à court de réponses pour cette population, mais les médicaments dérivés des psychédéliques commencent à changer cela. »

Il ne s’agit pas seulement de développer des remèdes à des maladies et à des affections que l’on croyait auparavant incurables. Geoffrey Hsu, associé général d'OrbiMed, souligne les impacts énormes et continus des médicaments amaigrissants. « Leurs effets ne sont pas purement cosmétiques », précise-t-il. « Ces médicaments soumis à des essais cliniques ont réduit l'incidence des accidents vasculaires cérébraux, des crises cardiaques et du diabète, et ont contribué à soulager les symptômes des patients souffrant d'apnée du sommeil et d'arthrose. »

Les entreprises de biotechnologie sont au cœur de l'innovation dans tous ces domaines, explique Groves, qui cite les données de l'analyste industriel IQVIA montrant que le nombre d'essais cliniques se situe actuellement à un niveau record. «Le développement rapide des traitements et thérapies biologiques élargit constamment la (gamme) de produits, en particulier pour les maladies chroniques et complexes», dit-elle. « Il y a également eu un bon pipeline d'approbations de nouveaux médicaments, avec des approbations récentes pour des traitements contre le cancer du poumon, la leucémie, l'hémophilie, la schizophrénie et la maladie d'Alzheimer, entre autres. »

Tout cela laisse présager une période potentiellement passionnante pour le secteur de la biotechnologie – et la perspective de nouveaux gains à venir. De nouvelles fusions et acquisitions seraient utiles – même si le rythme des transactions s’est accéléré ces derniers mois, de nombreux analystes pensent que d’autres choses sont à venir. Cela reflète en partie le problème des brevets, les sociétés pharmaceutiques s'approchant désormais d'un déclin particulièrement précipité. D’ici 2030, l’industrie perdra les droits d’exclusivité sur les médicaments qui génèrent actuellement 230 milliards de dollars de revenus par an ; ils ne perdront pas cet argent du jour au lendemain, mais à mesure que les brevets expireront, les concurrents seront en mesure de produire des alternatives beaucoup moins chères. Parmi les autres moteurs des fusions et acquisitions figurent le désir croissant de nombreuses entreprises pharmaceutiques de diversifier leurs participations, l’acquisition de sociétés biotechnologiques dotées de médicaments qui les amènent dans de nouveaux domaines, et l’accumulation de financements de transactions pendant une période où les transactions sont moins nombreuses. Il est également utile que le gouvernement américain semble adopter une approche plus laissez-faire en matière de réglementation.

Dans ce cas, il est encore temps de rejoindre le parti de la biotechnologie. Au niveau global, les valorisations restent raisonnables par rapport aux normes historiques – et même si de nombreux titres ont enregistré des gains intéressants, la performance du secteur a été éclipsée, par exemple, par la montée en puissance du secteur technologique. Néanmoins, la grande majorité des investisseurs préféreront s’exposer via un fonds de placement collectif plutôt qu’en achetant eux-mêmes des actions individuelles. La science est tout simplement trop avancée pour que des non-spécialistes puissent procéder à des évaluations réalistes des perspectives de chaque entreprise et de ses principaux médicaments.

Un fonds offrant une exposition diversifiée à un pool de sociétés choisies par un gestionnaire professionnel apporte donc un relatif confort. En effet, les gestionnaires du secteur sont souvent plus qualifiés et expérimentés que leurs pairs investissant dans d’autres secteurs, possédant leur propre expérience clinique pertinente ainsi qu’une expérience professionnelle en investissement. Nous examinons certaines des meilleures options dans l’encadré ci-dessous.

Les meilleures actions biotechnologiques à acheter maintenant

Un large éventail de fonds collectifs investit dans le secteur, mais il existe de solides arguments en faveur d'une fiducie à capital variable plutôt que d'autres types de fonds. La biotechnologie peut être un secteur illiquide et sujet à des changements de sentiment exagérés qui entraînent d’importantes entrées et sorties de liquidités. Une fiducie, dans laquelle vous achetez une exposition au portefeuille d'actifs sous-jacent, offre une certaine protection contre cela.

Le secteur de la santé et de la biotechnologie de l'Association of Investment Companies propose sept fiducies d'investissement parmi lesquelles choisir. Ses plus performants au cours des 12 derniers mois sont les Fiducie de croissance biotechnologique (LSE : BIOG)avec un rendement total du cours de bourse de 103%, le Fiducie d'opportunités RTW Biotech (LSE : RTW)en hausse de 93%, et le Fiducie internationale de biotechnologie (LSE : IBT)qui a rapporté 83%.

Alex Trett, analyste de recherche chez Winterflood, souligne le potentiel de deux en particulier de continuer à bénéficier des activités de fusions et acquisitions. « RTW Biotech Opportunities a connu dix transactions liées aux fusions et acquisitions au cours des 12 derniers mois, toutes entraînant une augmentation immédiate de la valeur liquidative », dit-il. Mondial Fiducie de soins de santé (LSE : WWH) est un autre bénéficiaire. « En plus de ses avoirs en portefeuille, la fiducie maintient un panier de swaps de fusions et acquisitions qui offrent une exposition à d'éventuelles activités de rachat dans le secteur. » Si le rythme actuel des activités de fusions et acquisitions persiste, « nous pensons que ces trusts resteront bien placés pour en bénéficier. Ils combinent de vastes ressources sectorielles avec des équipes possédant une expertise scientifique et médicale approfondie, leur permettant d'identifier des entreprises innovantes et des technologies émergentes, qui dans certains cas deviennent des cibles d'acquisition attractives ».

Cela ne veut pas dire que les fonds à capital variable devraient être automatiquement exclus. Si vous préférez ce type de véhicule, Dzmitry Lipski, responsable de la recherche de fonds chez la plateforme d'investissement interactive investisseurs, sélectionne le Candriam Equities L Fonds de biotechnologiedirigé par Linden Thomson. Le fonds domicilié au Luxembourg détient des participations dans environ 75 sociétés.

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