Les fonds des marchés émergents sont trop concentrés sur l'Asie de l'Est : voici comment rééquilibrer votre portefeuille

Qu’est-ce qu’un marché émergent exactement ? Vous pouvez débattre de toutes sortes de mesures du développement économique et des niveaux de revenus comme seuil, mais en ce qui concerne le monde financier, ce qui compte le plus est de savoir si le marché boursier fait partie de l'indice MSCI Emerging Markets (EM) ou non.

Le boom de l’IA commence à élargir ce raisonnement, comme nous l’avons noté à plusieurs reprises ces dernières semaines. La performance d'une poignée de valeurs faisant partie intégrante du secteur des semi-conducteurs signifie que l'indice est de plus en plus lourd en technologie (maintenant 43% du total). Il en représente près de 50 % dans deux économies – la Corée et Taiwan – qui sont clairement des pays riches et avancés. Pourtant, même si l’IA a rendu cela très évident en raison de son impact sur l’indice, le point sous-jacent est vrai depuis bien plus longtemps. La Corée et Taïwan sont « émergents » selon les critères d'accès au marché du MSCI, mais ils ont pleinement émergé sur le plan économique il y a quelque temps déjà.

La Chine est-elle un marché émergent ?

Vous pouvez aller plus loin. Le troisième poids le plus important est la Chine, avec environ 20 %. Le PIB par habitant de la Chine en termes de parité de pouvoir d'achat (PPA) se situe toujours fermement dans le territoire des marchés émergents – il représente environ la moitié de celui du Royaume-Uni, par exemple – mais cela masque d'énormes variations entre les provinces côtières les plus riches et celles situées plus à l'intérieur des terres. C'est également de loin la deuxième économie mondiale en termes nominaux. Dans quelle mesure peut-on le considérer comme un marché émergent traditionnel ?

Notez également que ces trois pays – près de 70 % de l’indice – se trouvent en Asie de l’Est. À ce stade, le MSCI EM est-il très différent du MSCI AC Asia, peu coté, qui ajoute le Japon voisin dans le mix ? Le graphique ci-dessus suggère que non.

Un « véritable » ETF pour les marchés émergents

L’investisseur pratique peut être assez content. Après tout, si les rendements sont bons, pourquoi s’interroger sur les définitions ? Il est pourtant important de comprendre d’où viennent les rendements, comment la fin du boom de l’IA pourrait changer cela et quelles sont les options si vous souhaitez une exposition plus traditionnelle aux marchés émergents.

J'ai déjà mentionné Opportunités Barings EMEA (LSE : BEMO) et Frontières de BlackRock (LSE : BRFI). Les deux sont intéressants, mais ni l’un ni l’autre n’est large (BEMO couvre l’Europe de l’Est, le Moyen-Orient et l’Afrique, tandis que BRFI exclut les huit plus grands marchés émergents).

Au lieu de cela, nous pourrions examiner un fonds négocié en bourse (ETF) relativement nouveau : WisdomTree Véritables marchés émergents (LSE : WEMP). Cela laisse de côté la Chine, la Corée et Taiwan, l’Inde et le Brésil occupant les positions les plus importantes. Il y a très peu de technologie ; vous obtenez un portefeuille classique de marchés émergents avec plus de 35 % de valeurs financières.

À mon avis, cela va trop loin pour la plupart des investisseurs en tant que holding autonome. Il serait peut-être préférable de limiter l’exposition aux trois grands. Néanmoins, le détenir aux côtés d’un fonds émergents conventionnel serait un moyen d’obtenir plus d’équilibre dans un portefeuille.

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