Les 7 valeurs du Magnificent commencent à paraître médiocres

Les valeurs du Magnificent 7 (Mag 7) commencent à paraître médiocres. Le groupe, composé de Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, Tesla et Meta, a été à l'avant-garde du boom de l'IA. Entre le début de 2023 et le début de cette année, les sept mégacapitalisations technologiques américaines ont ajouté 15 000 milliards de dollars en valeur à elles deux et ont grandi pour représenter un tiers de l'ensemble du S&P 500 en termes de capitalisation boursière, disent Emily Herbert et Tim Bradshaw dans l'étude. Temps Financier. Pourtant, au cours du mois dernier, ils ont perdu collectivement 2 200 milliards de dollars en valeur. Beaucoup de ces entreprises sont des « hyperscalers », qui envisagent d’investir environ 1 000 milliards de dollars dans les centres de données d’IA. Les investisseurs sont de plus en plus sceptiques quant à la possibilité que des sommes aussi énormes génèrent un jour un rendement significatif.

Les actions de Microsoft et Meta sont dans un « marché baissier », ayant chuté de plus d'un cinquième par rapport à leur sommet, a déclaré David Goldman sur CNN. Les autres sont en baisse d'au moins 10%. Les valorisations technologiques suscitent de plus en plus de signes de nervosité. L'indice Nasdaq a chuté tous les jours la semaine dernière. Le coréen Kospi, qui accueille quelques jeux majeurs sur l'IA, a connu une aventure folle cette année, avec notamment une nouvelle chute de 10 % le 23 juin.

Les 7 magnifiques actions baissent, mais les semi-conducteurs s'envolent

Pourtant, alors que les actions des Magnificent 7 tombent en disgrâce, l’essor des entreprises qui leur vendent des puces informatiques à des prix exorbitants a « plus que compensé la différence ». Les actions de Micron ont gagné 265 % cette année, celles de Samsung de 144 % et celles d'Intel de 254 %. L'industrie des semi-conducteurs représente désormais à elle seule 19 % de la valeur marchande du S&P 500. Le fonds négocié en bourse (ETF) iShares Semiconductor a grimpé de 110 % au premier semestre, selon Inès Ferré pour Yahoo Finance.

Cela a poussé le secteur technologique américain à enregistrer sa meilleure performance au premier semestre en trois ans, malgré la chute des actions du Magnificent 7. Les centres de données d'IA nécessitent un kit informatique spécialisé, mais il y a désormais une pénurie aiguë et « il faut des années pour construire de nouvelles installations de production » de puces, explique James Mackintosh dans Le Wall Street Journal. Le résultat a été une flambée des prix : les prix de Micron ont « quadruplé » au cours de l'année écoulée. Les consommateurs ont été pris entre deux feux, Apple augmentant les prix de ses ordinateurs. L’effet net est « un énorme transfert d’argent » des hyperscalers de l’IA vers les fabricants de puces mémoire. Le problème pour l’industrie de l’IA est que des entreprises telles que OpenAI, le fabricant de ChatGPT, étaient déjà déficitaires (le capital-risque a subventionné une acquisition coûteuse de parts de marché). Aujourd’hui, les calculs semblent encore plus difficiles pour les entreprises qui ont lancé le boom de l’IA.

Rétrospectivement, la meilleure chose à faire au cours des six derniers mois aurait été d'acheter des titres de puces tout en vendant à découvert des sociétés de logiciels, déclare John Authers sur Bloomberg. L'indice boursier coréen Kospi, dominé par les puces, a presque doublé depuis le 1er janvier, tandis que l'indice des logiciels S&P 1500 est en baisse de 17,5 %. Les dépenses d’investissement liées à la technologie aux États-Unis dépassent désormais légèrement le pic de 5 % du PIB atteint en 2000 lors de la bulle Internet. En attirant « plus de capitaux qu’elles ne peuvent en utiliser de manière productive », les bulles d’investissement finissent par « semer les graines de leur propre destruction ».