Pourquoi l’économie américaine devance-t-elle l’Europe ?

L’économie américaine est-elle en avance sur l’Europe ?

Oui. Il y a vingt ans, l'économie américaine et celle de l'Europe étaient largement comparables en termes de taille et de part du marché mondial. PIBet en 2008, l’économie de l’UE était en fait légèrement plus importante lorsqu’on la mesure en dollars américains courants. Depuis le mondial crise financièrecependant, un écart important est apparu. En 2024, le PIB des États-Unis avait atteint environ 29 200 milliards de dollars (soit environ 27,5 % du PIB mondial), tandis que celui de la zone euro s’élevait à environ 16 400 milliards de dollars (14,7 %) et celui du Royaume-Uni à 4 000 milliards de dollars. La surperformance américaine n’est pas une illusion – et elle s’est accélérée au cours de cette décennie depuis la pandémie de Covid.

Que se passe-t-il en Europe ?

Le patron d'ABB, l'un des plus grands groupes d'ingénierie européens, dont le siège est en Suisse et un capitalisation boursière d'environ 200 milliards de dollars, a averti cette semaine que l'Europe se dirigeait vers un Crise du « chômage de masse » à moins que les responsables politiques ne prennent des mesures urgentes pour stimuler la compétitivité. Le PDG Morten Wierod a attaqué les décideurs politiques de Bruxelles et des capitales nationales pour leur manque d'urgence dans la mise en œuvre des réformes recommandées par Mario Draghi il y a près de deux ans. Le rapport historique de Draghi sur la productivité et la compétitivité européennes a mis en évidence l'écart grandissant avec l'économie américaine. Mais seulement 10 % de ses 383 propositions ont jusqu’à présent été mises en œuvre. D’autres chefs d’entreprise ont lancé des appels similaires ces derniers mois.

Où en est l’économie américaine aujourd’hui ?

La surperformance de l'Amérique a commencé il y a des décennies et, dans les années 2020, elle est devenue « vaste » et soutenue, selon L'économiste. Les récentes prévisions du FMI montrent que la croissance américaine continuera de dépasser celle des autres grandes économies occidentales jusqu’en 2030 et au-delà. Et ce, malgré de forts vents contraires. Sous Donald Trumples États-Unis sont devenus moins attractifs pour les migrants hautement qualifiés qui renforcent leur dynamisme ; plus vulnérable à un crise du marché obligataire à mesure que ses dettes augmentent et qu'il est plus tolérant à l'égard de la corruption. L'économiste suggère que dans l’ensemble, la « taxe MAGA » autodestructrice – élevée tarifsune migration nette nulle et une incertitude généralisée sur la politique – ont réduit d’environ trois quarts de point de pourcentage la hausse du PIB en 2025. Elle était plus proche de 2 % que de 3 % – mais reste bien supérieure à celle de l’UE ou du Royaume-Uni.

Qu’est-ce que les États-Unis ont fait de bien ?

L’explication réside dans une série d’avantages naturels et de tendances à long terme. Les États-Unis ont à la fois une échelle continentale, un marché et une langue uniques, de vastes ressources naturelles et l'espace budgétaire que procure l'émission de la monnaie de réserve mondiale. Alors que le fédéralisme fragmenté de l'Europe freine son action, le système américain signifie que les entreprises confrontées à des politiques hostiles dans un État peuvent bien plus facilement se battre contre un autre. La révolution américaine du schiste et les exportations de gaz naturel liquéfié ont remodelé les marchés mondiaux de l'énergie et entraîné la surperformance des États-Unis. Parallèlement, l’Europe a été plus durement touchée par des chocs successifs – la crise financière, la pandémie, la crise énergétique. Il est aux prises avec un marché unique incomplet et reste fragmenté par la multiplicité des langues, des intérêts nationaux concurrents et des systèmes fiscaux et juridiques différents.

Comparaison des économies américaine et européenne

La divergence croissante entre les deux économies en termes de composition industrielle est à l’origine de la divergence entre l’UE et l’Europe. Le secteur technologique américain en plein essor n’a pas d’équivalent européen, et l’écart est susceptible de se creuser à l’ère de la transition. IA. En revanche, l’Europe est forte dans des secteurs qui sont de plus en plus confrontés rude concurrence chinoise. Les États-Unis ont bénéficié d’une productivité plus élevée, de politiques plus favorables aux entreprises et de marchés de capitaux plus solides.

L’Europe est-elle vraiment si loin derrière ?

Les économistes débattent depuis des années pour savoir si l’avance américaine est indûment flattée par la manière dont elle est mesurée. Par exemple, au milieu des années 2000, le dollar américain était considérablement surévalué par rapport à l’euro et s’est depuis replié, ce qui signifie que, mesurée en dollars courants constants, la divergence semble plus grande qu’elle ne l’est « réellement ». D'autres soulignent la croissance démographique de l'Amérique et son rajeunissement par rapport à l'Europe. La dernière itération de ces débats est un échange amical mais pointu de blogs et de documents ces dernières semaines entre les États-Unis et les États-Unis. lauréat du prix Nobel Paul Krugman et trois économistes européens, dont le prix Nobel français 2025 Philippe Aghion et Luis Garciano du LSE. Krugman, s’appuyant sur des analyses et des graphiques récents de Seth Ackerman, affirme que l’utilisation des chiffres du PIB pour mesurer la divergence est trompeuse et que l’Europe s’en sort mieux que ne le pensent la plupart des économistes.

Pourquoi l’Europe est-elle en difficulté ?

D'une manière générale, le point de vue de Krugman est que, lorsqu'on le mesure à l'aide du PIB à parité de pouvoir d'achat (PPA) – c’est-à-dire en corrigeant l’inflation intérieure et les différences de prix relatifs – les deux blocs sont à peu près là où ils étaient il y a 20 ans (et l’Europe a pris de l’avance en ce qui concerne toutes sortes d’indicateurs sociaux, y compris l’espérance de vie). Certes, les États-Unis dominent en matière de progrès technologique rapide, mais ces progrès sont répercutés sur tout le monde sous la forme d'une baisse des prix et ne se contentent pas d'augmenter le PIB américain. Les trois économistes européens rétorquent que Krugman se montre beaucoup trop gentil avec l’Europe – et donc inutile, en diminuant la nécessité d’une réforme radicale. La PPA est utile pour comparer le pouvoir d’achat d’un pays à un moment donné, mais une séquence de comparaisons avec la PPA actuelle ne constitue pas une mesure crédible de la croissance réelle.

L’Europe peut-elle rattraper son retard ?

L’avance américaine en matière de technologie et d’innovation « n’aide pas l’Amérique et l’Europe de la même manière : elle a conduit à une hausse des salaires et des bénéfices aux États-Unis, et l’écart se creuse chaque année », affirment Aghion et ses collègues sur Syndicat du projet. Il ne devrait pas être controversé, disent-ils, de reconnaître que l’Europe prend du retard, et occulter cette réalité signifie ne pas s’attaquer aux causes. Bref, l’Europe n’est peut-être pas aussi loin derrière que certains le pensent. Mais elle ne parviendra pas non plus à rattraper son retard tant qu’elle ne s’attaquera pas à ses échecs économiques.

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