« Même si Keir Starmer s'en va, nous nous retrouverons avec un gouvernement boiteux »

Il est difficile d’imaginer comment Keir Starmer aurait pu connaître une pire campagne électorale locale. Le Parti travailliste a perdu des centaines de conseillers locaux, dont beaucoup dans son cœur du nord de l’Angleterre et du Pays de Galles, et a été relégué à la troisième place dans le total des suffrages exprimés. D’une manière ou d’une autre, il risque d’être anéanti lors des prochaines élections générales.

Reste à savoir ce qui arrive au Premier ministre Keir Starmer et à sa chancelière Rachel Reeves. Leur sort se décidera dans les prochains jours ou semaines. Soit ils avanceront en titubant, à la tête d'un parti démoralisé qui ne peut pas décider qui devrait les remplacer, soit ils seront évincés au profit de quelqu'un d'autre – vraisemblablement Andy Burnham, qui n'aura aucun mandat pour gouverner. Nous le saurons bien assez tôt. Mais un point est clair : une fois la question tranchée, le Royaume-Uni se retrouvera aux prises avec un gouvernement boiteux.

Cela entraînera trois gros problèmes. Premièrement, les spéculations incessantes sur un changement de dirigeant et toute l’incertitude politique qui l’entoure pousseront les rendements obligataires à la hausse sans relâche. Le rendement des obligations d’État à dix ans, la référence pour le coût de la dette publique, a déjà franchi la barre des 5 %, et à chaque crise, il augmente un peu plus. Le rendement à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis près de trois décennies et dépasse celui de pays comme la France et l’Italie, même si leurs perspectives budgétaires à long terme sont encore pires. Cela compte. Le pays a une dette nationale impayée de 2 900 milliards de livres sterling, et elle augmente de plus de 100 milliards de livres sterling chaque année.

Les paiements d’intérêts annuels sur tout cela ont grimpé à 110 milliards de livres sterling et, comme les anciennes dettes émises lorsque les taux étaient proches de zéro doivent être remplacées, ils continueront de grimper. S’ils augmentent beaucoup plus, le gouvernement se verra contraint d’augmenter les impôts, non pas pour dépenser davantage dans les services publics ou investir dans les infrastructures, mais simplement pour assurer le service de sa dette. Il est difficile d'imaginer en quoi cette mesure sera populaire auprès des électeurs ou des députés d'arrière-ban du parti.

Le gouvernement de Keir Starmer va dériver de crise en crise

Deuxièmement, les décisions difficiles seront sans cesse retardées. Tôt ou tard, le gouvernement britannique devra faire des choix difficiles en matière de dépenses publiques. Le triple verrouillage des retraites devra être abandonné ; la facture sociale devra être réduite en réduisant les allocations et en rendant plus difficile l’accès aux prestations pour des problèmes de santé mentale, et la terrible productivité du secteur public devra être améliorée. Ces décisions peuvent être reportées, mais elles ne peuvent pas être évitées pour toujours. Starmer et Reeves n’auront cependant pas le soutien politique nécessaire pour entreprendre des réformes significatives, même s’ils le souhaitaient. Au lieu de cela, le gouvernement dérivera de crise en crise, dans l’espoir de survivre jusqu’à la fin de la semaine.

Enfin, Keir Starmer devra continuer à faire des concessions à gauche. Les députés d’arrière-ban, les syndicats et les militants du parti qui décideront de son sort, ou qui choisiront un nouveau leader en cas de contestation, veulent des dépenses publiques encore plus élevées, plus d’impôts sur les entreprises et les « riches », plus de droits pour les travailleurs, mais moins pour les propriétaires et les actionnaires, et beaucoup plus d’intervention de l’État dans l’économie. Tout cela nuira à la confiance des entreprises.

Mais même s'il y a un changement de PM, cela ne fera pas beaucoup de différence. Comme nous l'avons appris avec les changements constants de chef au cours du dernier gouvernement conservateur, quiconque arrive au pouvoir sans un mandat clair des électeurs est inévitablement très faible ; ils n'ont pas de véritable autorité. Les rendements des obligations d’État continueront à augmenter fortement, les décisions difficiles seront reportées et la gauche du parti et les syndicats devront encore se taire en augmentant les dépenses. Quiconque s’attend à un nouveau départ sous un autre Premier ministre, probablement avec un nouveau chancelier à ses côtés, sera vite déçu. Il n’y aura aucun changement de quelque nature que ce soit.

Additionnez tout cela et un point est clair. L’économie britannique est désormais condamnée à au moins encore deux ou trois années de stagnation. Au mieux, l’économie avancera au ralenti, avec une croissance de 1 % ou moins, selon ce qui se passe dans le reste du monde. Nous pouvons abandonner tout espoir d’une reprise durable – cela devra désormais attendre après les prochaines élections.

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