Saga surpasse le FTSE 250 – voici comment profiter de la livre grise

Il est logique d’investir dans une entreprise bénéficiant d’une tendance à long terme ; si vous en trouvez un qui profite de deux, tant mieux. Le meilleur de tout est une entreprise qui exploite deux changements structurels, en plein redressement, à un prix raisonnable et dans laquelle un investisseur activiste prend une participation importante. Entrez Saga, qui gagne son argent en vendant des services aux plus de 50 ans, un segment en croissance rapide de la population britannique.

Jusqu’à récemment, l’entreprise était en ruine, accumulant d’énormes pertes. Cela était en partie dû au Covid, qui a considérablement réduit la demande des consommateurs pour ses croisières et ses vacances. Cependant, même avant la pandémie, et pendant quelques années après, Saga était aux prises avec des problèmes majeurs. Elle s'est trop dispersée en s'impliquant dans trop d'entreprises, sa branche d'assurance en particulier saignant de l'argent. Cette incompétence stratégique a, à son tour, propulsé la dette à des niveaux dangereusement élevés.

Saga prend de la force

Cependant, récemment, Saga semble avoir repris ses esprits. Elle a négocié un partenariat avec Ageas, qui impliquait l'été dernier que Saga cède sa branche de souscription à l'assureur bruxellois. Cela a permis de récolter une grande quantité de liquidités, que Saga a utilisée pour rembourser sa dette ; l’entreprise a également restructuré ses prêts pour qu’ils n’arrivent à échéance qu’en 2031.

La vente a également éloigné Saga de l'activité difficile et à forte intensité de capital consistant à évaluer les risques, réduisant ainsi la complexité globale de l'entreprise. Cela lui a permis de se concentrer sur ce qu'elle fait de mieux : la partie client du travail, y compris la vente des polices d'assurance d'Ageas et la gestion des réclamations. Dans le même temps, Saga a commencé à reconstruire son activité de voyage, un secteur en plein essor où les gens recherchent des expériences plutôt que des biens. Les croisières fluviales et océaniques du groupe se révèlent extrêmement populaires, avec un nombre croissant de réservations à terme offrant un haut degré de sécurité à l'activité. Le fait que seule une infime partie des vacances de Saga implique des voyages au Moyen-Orient et en Méditerranée (et même dans les pays relativement sûrs de Chypre, de l'Égypte et de la Turquie) signifie qu'elle ne devrait pas être affectée par la tension géopolitique mondiale actuelle.

Le chiffre d'affaires a bondi de près de 75 % entre 2021 et 2025 et continue de croître à un rythme soutenu, avec une augmentation de 11 % au cours du dernier trimestre par rapport à la même période de l'année dernière. Plus important encore, Saga devrait devenir positif au cours du prochain exercice. Sa valorisation semble pourtant très raisonnable à 16,2 fois les bénéfices 2027.

Le cours de l’action bénéficie également d’une dynamique impressionnante, ayant plus que triplé au cours de la dernière année. Il s'échange au-dessus de ses moyennes mobiles sur 50 et 200 jours et continue de surperformer le reste du FTSE 250 sur un, trois et six mois. Je vous suggère d'opter pour une position longue au prix actuel de 627p à 4 £ pour 1p, en plaçant le stop loss à 400p. Cela vous donne un inconvénient total de 908 £.