Les valeurs du luxe chutent : faut-il acheter en baisse dans le secteur du luxe ?

Les actions du géant du luxe Hermès (PA:RMS) ont chuté le 15 avril suite aux avertissements concernant un ralentissement des ventes sur son marché clé. Mais malgré que le secteur du luxe soit confronté à des défis évidents, certains analystes pensent qu’il existe une opportunité d’achat pour les actions du luxe à des prix avantageux, surtout si vous parvenez à repérer les joyaux cachés.

Le mois de mars a été agité pour le marché boursier, la direction du voyage étant clairement indiquée par les tendances d'achat des investisseurs. Alors que la guerre en Iran ébranlait les perspectives mondiales, les investisseurs ont acheté des titres de défense et d’énergie et sont devenus prudents dans le but de protéger leurs portefeuilles de la volatilité et de profiter de la hausse des prix du pétrole.

L'action Hermès a chuté de 8% mercredi, après avoir baissé de plus de 14% à un moment donné de la journée. La région du Moyen-Orient a été le marché à la croissance la plus rapide pour l'entreprise, mais les ventes trimestrielles dans la région ont chuté de 6 % à taux de change constant par rapport à la même période de l'année précédente.

« Les ventes au Moyen-Orient ont été, sans surprise, les plus touchées, tout comme les ventes en Chine, l'une des régions les plus importantes du secteur du luxe », a déclaré Emma Wall, stratège en chef des investissements à la plateforme d'investissement Hargreaves Lansdown. « Hermès a également révélé que les ventes à Paris étaient en baisse, car de moins en moins de clients voyagent à l'étranger. »

Depuis le début du conflit en Iran, l'action Hermès a chuté de 25 %.

LVMH (PA:MC) – qui possède les marques emblématiques Moët & Chandon, Hennessy et Louis Vuitton – a vu le cours de son action chuter jusqu'à 2,7 % mercredi, bien qu'il ait récupéré l'essentiel de ces pertes plus tard dans la journée. Mais l'action LVMH est également en baisse de 14 % depuis le début du conflit.

Il y a clairement une pression sur les valeurs du luxe, mais les récentes baisses constituent-elles une opportunité d'achat ?

Pourquoi investir dans les valeurs du luxe ?

En temps normal, il existe un argument d’investissement convaincant pour les actions de produits de luxe, dans la mesure où elles bouleversent bon nombre des règles normales de l’économie. Des prix plus élevés, voire quelque chose, augmenter demande de produits de luxe haut de gamme, et bien que la plupart des entreprises investissent massivement pour augmenter leur production autant que possible, cela peut récompenser les entreprises de luxe qui maintiennent leurs gammes de produits petites et leurs produits exclusifs.

« Hermès est très doué dans ce que nous appelons les 'collections capsules' », a déclaré Angeline Ong, analyste principale en investissements sur la plateforme de trading IG. « Ils peuvent fabriquer 500 foulards sérigraphiés, ils ont un numéro pour chacun… Cela signifie qu'ils continuent à avoir du prestige et qu'ils ont un pouvoir de fixation des prix. »

Cela leur confère un certain niveau de résilience. Les coûts des matières premières représentent souvent une composante relativement faible du prix des produits de luxe, de sorte que l’inflation ne les oblige pas à augmenter les prix. Si tel est le cas, ils peuvent facilement les répercuter sur des clients relativement inconscients des prix.

Mais parce qu’ils ne sont pas essentiels, les baisses des ventes de produits de luxe anticipent souvent un ralentissement de l’économie mondiale.

« Au prix de départ de 12 000 £ pièce, les sacs à main Hermès Birkin ne sont peut-être pas considérés comme une dépense essentielle pour la grande majorité de la population mondiale, mais les ventes de produits de luxe sont souvent un indicateur avancé de la croissance économique et les observateurs du marché y prêtent donc attention », a déclaré Wall.

Existe-t-il une opportunité d’achat dans les produits de luxe ?

Les données du cabinet d'études de marché Morningstar suggèrent que les actions du secteur du luxe semblent actuellement valorisées à un prix attractif, les deux tiers des actions du secteur se négociant actuellement en dessous de leur « juste valeur » – ce qui est peut-être compréhensible étant donné la pression que subit le secteur.

Mais Morningstar ne s'attend pas à ce que cette pression dure trop longtemps.

« Nous nous attendons à un impact direct limité du conflit, avec des ventes régionales comprises entre 5 et 5 % pour la plupart des entreprises de luxe, même si nous nous méfions de l'impact sur les prix du pétrole, l'inflation, les taux d'intérêt, le PIB et les marchés », a déclaré Jelena Sokolova, analyste actions senior chez Morningstar.

« Au cours des 30 dernières années de l'industrie, les périodes de demande atone n'ont pas duré plus de deux ans », a ajouté Sokolova. « Nous pensons également que les bastions du secteur du luxe restent intacts et que les moteurs fondamentaux de la croissance, notamment le potentiel de reprise de la demande des consommateurs américains et chinois, restent solides. »

L'indice S&P Global Luxury – qui regroupe 80 des plus grandes valeurs mondiales de produits de luxe – est en baisse de 7 % depuis le début de l'année, mais il était sur une bonne lancée avant que la guerre n'éclate, générant un rendement total de 20 % au cours des 12 derniers mois.

Comment investir dans les produits de luxe

Si vous êtes convaincu que l’industrie du luxe se remettra de la crise actuelle, vous pouvez investir de plusieurs manières.

Vous pourriez acheter des actions individuelles comme LVMH ou Hermès.

Isabel Fairlie, analyste actions chez le gestionnaire de patrimoine Charles Stanley, sélectionne Richemont (CFR:LISN) comme une option potentiellement durable.

« Dans l'ensemble du secteur, le luxe absolu a constamment surperformé les marques ambitieuses, les revenus du luxe dur dépassant largement ceux du luxe doux au cours des huit derniers trimestres », a-t-elle déclaré.  » Richemont bénéficie directement de cette tendance. Ses Maisons de Joaillerie, dont Cartier et Van Cleef & Arpels, continuent d'afficher une croissance robuste, soutenue par une demande soutenue aux États-Unis, qui dépasse désormais la taille de ses activités en Chine. « 

Si vous préférez investir dans des fonds, vous pouvez envisager Amundi Global Luxury (LON:LUXG). Ce fonds négocié en bourse suit l'indice S&P Global Luxury ; Les principaux titres (au 14 avril) comprennent Richemont, LVMH, Hermès et Ferrari (NYSE : RACE).

Les amateurs de fonds gérés activement pourraient également choisir le GAM Luxury Brands Equity Fund, qui détient généralement 25 à 35 sociétés de luxe dans le monde.