Une crise de la dette américaine approche – diversifiez vos investissements

La dette américaine devient incontrôlable. Au milieu du brouillard de la guerre, il aurait été facile de négliger le dernier chiffre du déficit publié par Washington. Selon les chiffres du Département du Trésor, la dette nationale américaine s’élève désormais à plus de 39 000 milliards de dollars. Cela ne fait que cinq mois qu’il a dépassé les 38 000 milliards de dollars.

La dette américaine a doublé par rapport à seulement 19 000 milliards de dollars lorsque Donald Trump a prêté serment pour son premier mandat de président. Le ratio dette/PIB global dépasse désormais 124 % et, d’ici fin 2026, les paiements d’intérêts s’élèveront à plus de 1 000 milliards de dollars par an. Le déficit augmente à un rythme incessant et le Trésor émet de plus en plus de dette pour rester à flot.

La dette américaine va s’alourdir considérablement au cours des prochaines années. Premièrement, la guerre en Iran va s’avérer extrêmement coûteuse. Selon le Pentagone, les six premiers jours ont coûté à eux seuls 11 milliards de dollars et la facture totale s'élève déjà à plus de 40 milliards de dollars et ne cesse d'augmenter. Les missiles et les bombes de haute technologie que les États-Unis déploient pour produire un tel effet mortel sont très coûteux et les arsenaux devront bientôt être réapprovisionnés. Si la guerre continue, la facture continuera d’augmenter – et cela sans parler de l’aide à la reconstruction d’un pays brisé en cas de chute du régime.

Les tarifs douaniers ne réduiront pas la dette américaine

Deuxièmement, les recettes provenant des droits de douane semblent de plus en plus incertaines. Imposer des taxes sur tout ce que les États-Unis importent allait toujours être un problème pour l’économie, mais au moins cela générait de nouveaux revenus importants. Il s’agissait en fait d’une taxe et, étant donné l’ampleur du déficit, c’était peut-être exactement ce dont les États-Unis avaient besoin. Le gouvernement fédéral a collecté 280 milliards de dollars de recettes douanières en 2025, soit le triple du chiffre de 2024, et les prélèvements n’ont été pleinement mis en œuvre qu’en septembre. Toutefois, en mars, la Cour suprême des États-Unis a jugé que la manière dont ces mesures avaient été imposées était illégale et dépassait les pouvoirs de la présidence. Pire encore, la décision pourrait signifier que les revenus doivent être remboursés. Le résultat ? Nous pouvons oublier cet argent supplémentaire qui réduit la dette américaine, et les remboursements, si tel est le cas, devront être payés par encore plus d’emprunts.

Troisièmement, le Département de l’Efficacité du Gouvernement (Doge), la machine impitoyable de réduction des coûts mise en place par Elon Musk pour réduire les dépenses publiques à la tronçonneuse, a réalisé très peu de choses. Musk a parlé avec grandeur de supprimer des centaines de milliards de dollars de la machine d’État et a embauché une bande de prodiges pour y parvenir. Il s’est toutefois avéré que cela s’est avéré beaucoup plus difficile que de réduire les coûts chez Twitter (maintenant X) ou dans l’une de ses autres sociétés. Doge a connu un certain succès : il a réduit le nombre d'employés fédéraux de 9 %, la plus forte baisse depuis la démobilisation après la fin de la guerre de Corée dans les années 1950. Malgré cela, l’unité a désormais été dissoute en tant qu’entité unique.

En fait, l’administration Trump a renoncé à réduire le gaspillage et l’inefficacité. Cela s’est avéré trop dur et peu de progrès ont été réalisés. En effet, une fois le chien de garde éliminé, tous les employés qui ont été licenciés seront probablement réintégrés en douceur sur la masse salariale.

Enfin, les élections de mi-mandat prévues plus tard cette année seront terribles pour les Républicains. Trump était déjà en baisse dans les sondages d’opinion et la guerre en Iran a aggravé sa cote. S’il y a une impasse entre le Congrès et la Maison Blanche, nous pouvons oublier tout contrôle des dépenses, toute augmentation des impôts ou tout effort sérieux pour équilibrer les comptes. Il peut y avoir des fermetures périodiques lorsque les deux parties ne parviennent pas à s'entendre sur un budget, mais cela ne réduira pas les dépenses – cela rendra simplement l'État encore moins efficace. En réalité, la machine politique a perdu la capacité d’imposer des restrictions significatives aux dépenses.

Il est vrai que l’économie américaine reste forte, certainement en comparaison d’une Europe stagnante. Mais les mathématiques ne peuvent pas être ignorées éternellement. Le dernier président à avoir équilibré les comptes fut Bill Clinton dans les années 1990. Nous ne savons pas encore comment se déroulera une crise budgétaire. Il pourrait y avoir une poussée d’inflation, tolérée par la Réserve fédérale, pour la réduire en termes réels. Le dollar pourrait s’effondrer si les investisseurs perdent confiance et se tournent vers des monnaies alternatives, notamment le yuan numérique récemment lancé, ou encore l’or ou le bitcoin. Ou bien il pourrait y avoir une longue fermeture, car le gouvernement fédéral serait tout simplement à court de liquidités. Nous le saurons au cours des prochaines années. Pour les investisseurs, le point important est sûrement le suivant : le dollar n’est pas aussi fort qu’il y paraît. Tôt ou tard, il y aura un krach – et la seule solution judicieuse est de se diversifier avant que cela ne se produise.

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