Fonds de pension par défaut : que contient votre pension professionnelle ?

L’adhésion automatique (AE) aux régimes de retraite professionnels a transformé définitivement l’épargne-retraite.

Après son introduction en 2012, le pourcentage de tous les salariés adhérant à leur régime de retraite professionnel est passé de moins de 50 % à plus de 80 % en 2024, selon le ministère du Travail et des Retraites.

Le nombre de membres est passé de 11,6 millions à 23,3 millions.

Pourtant, de nombreux épargnants n’ont aucune idée de la manière dont leur argent est investi. Que sont les fonds de pension par défaut ? Pourquoi ces fonds ont-ils été choisis ? Que facturent-ils ?

Bien entendu, il est essentiel de ne pas intimider les épargnants qui connaissent peu les retraites et de leur faciliter l’épargne pour la retraite.

Mais il est également préférable de donner aux investisseurs expérimentés suffisamment d’informations et de choix pour leur permettre de prendre leurs propres décisions.

Sur ce front, de nombreux régimes de retraite pourraient encore faire bien mieux.

Les fonds de pension par défaut peuvent être indûment conservateurs

Prenons Nest, qui a été créé par le gouvernement spécifiquement pour faciliter l'inscription automatique et qui détient désormais environ 50 milliards de livres sterling d'actifs.

Nest propose six stratégies, mais affirme que plus de 99 % de ses membres appartiennent à l'un de ses fonds de retraite.

Avec un fonds à date de retraite – également appelé fonds style de vie ou fonds à date cible – votre répartition d’actifs dépend de votre âge.

La stratégie transférera votre argent des actifs à forte croissance tels que les actions vers des actifs à moindre risque tels que les obligations à mesure que vous vous rapprochez de la retraite.

Prenons l’exemple du Fonds de retraite Nest 2045, car il s’agit de ce que Nest appelle la « phase de croissance », ce qui implique une allocation élevée aux actions.

Sa plus grande participation est la stratégie UBS Nest Climate Aware Equities, à 43 %, et elle détient également 5,1 % dans la stratégie Northern Trust Nest Climate Aware Emerging Market Equities.

Tous deux sont comparés à des indices intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) (par exemple, ils peuvent exclure les combustibles fossiles ou d'autres secteurs tels que le tabac).

Au total, cela représente 48,1 % en actions au sens large, tandis que 29,6 % sont en obligations et en liquidités, le reste étant en alternatives – immobilier, infrastructures, capital-investissement, crédit privé, etc.

Pour les investisseurs qui ne prévoient pas de prendre leur retraite avant 20 ans, il s’agit d’une allocation d’actifs prudente, mais également compliquée, avec diverses petites allocations aux alternatives.

Si certains investisseurs peu enclins au risque seront satisfaits, d’autres préféreront investir dans un fonds 100 % actions mondiales à faible coût et sans mandat ESG. Il s'agit d'un produit de base, mais Nest ne le propose pas en option.

Il semble juste de se demander si elle perçoit réellement des frais initiaux de 1,8 % et des frais de gestion annuels de 0,3 %.

Révisez vos fonds de pension par défaut

De nombreux autres fournisseurs proposent une gamme plus large de fonds pour vous permettre de personnaliser votre portefeuille, mais ceux-ci sont souvent étonnamment difficiles à utiliser.

Scottish Widows propose une gamme particulièrement ahurissante de fonds avec différentes stratégies dans différentes séries et différents frais.

Les cotisations de certains d'entre eux dépassent encore 1 %, ce qui est élevé pour un grand régime de retraite qui devrait réaliser des économies d'échelle.

Oui, creusez et vous pouvez trouver le tracker Scottish Widows Global Equity CS8 avec un coût annuel de seulement 0,1 %, ainsi qu'une gamme d'autres trackers – par exemple, les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Europe, le Japon et les marchés émergents.

Mais s’y prendre peut être suffisamment pénible pour décourager de nombreuses personnes.

Pour être juste envers Nest, les fonds de pension par défaut ailleurs peuvent être bien pires. Prenez le L&G PMC Multi-Asset Fund 3 de Legal & General, la valeur par défaut dans de nombreux régimes de retraite professionnels.

Ceci est censé assurer une croissance régulière avec une volatilité moindre, mais cela laisse beaucoup à désirer. Il a une faible allocation de 40 % aux actions, dont seulement 8,5 % aux actions nord-américaines.

Sur cinq ans, il a réalisé un rendement annuel de 4,7 %, un rendement médiocre par rapport à son indice de référence, l'ABI Mixed Investment, composé de 40 à 80 % d'actions, qui a rapporté 5,9 %, sans parler des actions mondiales.

C'est un bon exemple de la raison pour laquelle les investisseurs devraient vérifier comment leur pension est investie et si l'allocation d'actifs, les performances et les frais se comparent réellement.

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