Les investissements chinois pourraient-ils s’accélérer pendant l’Année du Cheval ?
Le Nouvel An lunaire commence aujourd'hui (17 février), avec l'Année du Cheval célébrée en Chine et dans d'autres pays qui suivent le calendrier lunaire.
Selon l'astrologie chinoise, le cheval représente l'énergie, l'ambition et l'endurance construites grâce à un effort soutenu.
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Même si elle n'est pas accompagnée d'un plan de relance majeur, cet accent mis sur la consommation pourrait être constructif en ce qui concerne les perspectives de la Chine, estime Stuart Rumble, responsable des investissements en direction de l'APAC chez Fidelity International.
« L'objectif est de stabiliser la confiance et d'améliorer la qualité de la croissance plutôt que de provoquer une poussée à court terme, ce qui implique une hausse sélective plutôt qu'une reprise généralisée », a déclaré Rumble.
« Dans ce contexte, les secteurs de la consommation offrent certaines des valorisations les plus basses du marché car les attentes restent modérées, créant des opportunités sélectives. Dans des domaines tels que les voyages, les vêtements de sport et certaines catégories discrétionnaires, les leaders nationaux continuent de gagner des parts de marché et de bénéficier des tendances de sous-pénétration à long terme. «
Selon les experts, quels seront les facteurs clés qui façonneront l'économie chinoise au cours de l'Année du Cheval – et quels secteurs les investisseurs devraient-ils cibler pour réaliser des bénéfices ?
Investir en Chine : un cheval en fuite ?
Le début de l’Année du Cheval s’est déroulé dans une sorte de galop politique indiscipliné. Fin janvier, le général chinois Zhang Youxia a été évincé dans le cadre d'une purge qui a vu la Commission militaire centrale (CMC) du pays, qui comprend habituellement sept membres, réduite à seulement deux, dont le président Xi Jinping.
« Cela marque l'une des ruptures les plus dramatiques du système politique chinois depuis des décennies », a déclaré Daniel Casali, stratège en chef des investissements chez Evelyn Partners. « Cette rapidité est sans précédent dans le contexte de l’élite politique chinoise, où les dirigeants purgés disparaissent généralement pendant des mois avant qu’une explication ne soit proposée. »
La purge représente une rupture de l’équilibre entre les factions au sein du Parti communiste chinois (PCC) au pouvoir.
« Compte tenu de l'opacité politique de la Chine, sans ligne de succession claire au président Xi, cette incertitude politique suscite des inquiétudes quant à la gouvernance et pourrait peser sur la confiance des investisseurs », a déclaré Casali. « Le risque pour les investisseurs est que l’incertitude politique intérieure puisse déprimer les valorisations et les rendements des marchés boursiers régionaux. »
Cependant, Casali a ajouté que les marchés boursiers chinois et émergents ont jusqu'à présent ignoré l'instabilité politique et que tous deux sont principalement tirés par la croissance des bénéfices des entreprises dans un contexte économique mondial favorable.
L'écosystème chinois de l'IA
L'un des principaux facteurs à l'origine des gains de la Chine l'année dernière a été l'émergence de DeepSeek, un événement qui a ébranlé les marchés boursiers occidentaux et réduit de près de 600 milliards de dollars la capitalisation boursière de Nvidia en une seule séance.
« Le « moment DeepSeek » a agi comme un catalyseur crucial pour une vaste réévaluation du secteur de l'IA du pays », a déclaré Yang.
« Le marché n'a pas encore pleinement apprécié la rapidité avec laquelle l'écosystème chinois de l'IA innove autour de contraintes, telles que les choix d'architecture, la diffusion open source et le pragmatisme de l'ingénierie, qui peuvent s'aggraver rapidement lorsque les capitaux sont dirigés intentionnellement et accompagnés d'un soutien politique », a déclaré Nicholas Yeo, responsable des actions chinoises chez Aberdeen Investments. « Nous nous attendrions à voir davantage de façons dont les entreprises transforment les solutions de contournement en produits, qui seront ensuite adoptés et largement utilisés dans l’écosystème. »
La question clé à se poser avant d'investir dans l'écosystème chinois de l'IA est la valorisation, « en particulier après de forts rebonds de nombreux titres « pure play » où la rentabilité et les bénéfices durables pourraient encore être attendus dans plusieurs années », selon Rumble.
« Les fournisseurs d'infrastructures et les principales plates-formes monétisent plus tôt, tandis que de nombreuses sociétés axées sur les applications sont encore en mode investissement et, dans certains cas, les valorisations semblent anticiper des flux de trésorerie qui mettront du temps à se matérialiser », a ajouté Rumble.
Yang désigne les géants chinois de la technologie Tencent (HK : 0700) et Alibaba (HK : 9988) comme les plus grands bénéficiaires potentiels de la transition accélérée de la Chine vers l'IA. « Leur infrastructure cloud solide et leur intégration rapide de modèles d'IA avancés ont renforcé leur rôle de catalyseur fondamental de l'écosystème d'IA du pays », a déclaré Yang.
Le leadership technologique plus large de la Chine
Le statut de la Chine en tant que leader mondial des véhicules électriques (VE) a été consolidé l'année dernière lorsque le fabricant national BYD (HK : 01211) a dépassé Tesla en tant que plus grand producteur mondial de véhicules électriques.
« La Chine est le marché (VE) le plus grand et le plus compétitif au monde, avec des taux de pénétration élevés et des marques nationales qui se sont développées rapidement grâce à des chaînes d'approvisionnement approfondies et à une itération rapide des produits », a déclaré Rumble.
Elle ouvre également la voie en matière de robotique. « Avec une population en âge de travailler en diminution, l’automatisation est à la fois une nécessité économique et une priorité politique » pour la Chine, selon Rumble. Cependant, une fois de plus, il a averti qu’un grand potentiel futur est déjà intégré aux valorisations des entreprises relativement jeunes dans ce domaine.
« La discipline consiste à séparer le progrès technologique de la capacité de bénéfices durables et à être conscient du montant que les investisseurs paient pour accéder à ces thèmes », a déclaré Rumble.
Comment investir en Chine pendant l'Année du Cheval
Les investisseurs disposent d’une gamme de fonds et de fiducies d’investissement parmi lesquels choisir s’ils souhaitent investir en Chine pour l’Année du Cheval.
Trois fonds d'investissement se concentrent particulièrement sur les actions chinoises : Baillie Gifford China Growth (LON:BGCG), Fidelity China Special Situations (LON:FCSS) et JPMorgan China Growth & Income (LON:JCGI). Parmi ceux-ci, FCSS a réalisé le plus grand rendement du cours de l'action au cours de l'année jusqu'au 16 février, gagnant 30,9 % contre 22,1 % pour BGCG et 22,7 % pour JCGI, selon les données de Morningstar via l'Association des sociétés d'investissement.
Notez que d'autres fonds d'investissement comme Invesco Asia Dragon offrent une exposition à la Chine ainsi qu'à d'autres marchés connexes.
Selon FE fundinfo, les trois fonds axés sur la Chine qui ont généré les rendements les plus élevés au cours de l'année jusqu'au 16 février étaient l'Invesco ChiNext 50 UCITS ETF (LON:CHNX) (gagnant 61,1 %), le T. Rowe Price China Evolution Equity Fund (qui a gagné 38,2 %) et le Allianz China A-Shares Equity Fund (qui a gagné 35,0 %).