USA : Une masse salariale robuste jette l'eau froide sur la Fed et menace de baisser les taux d'intérêt en septembre ; et maintenant?

Le résultat plus fort que prévu du paie de la NOUS (USA) a jeté un seau d'eau froide sur le Réserve fédérale (Nourris). Les chiffres montrent que l'économie reste forte et que le inflation court le risque d’une augmentation, ce qui menace le début du cycle d’assouplissement des frais déjà en septembre.

L'économie nord-américaine a créé 272 000 emplois en mai, contre 185 000 attendus. L'analyste de Recherche EmpiricusEnzo Pacheco affirme cependant que le « pire » a été l'augmentation de 4,1 % du salaire horaire moyen, qui a dépassé la prévision des économistes de 3,9 %.

Le rapport va à l'encontre des autres indicateurs de l'emploi publiés tout au long de la semaine, qui signalaient un marché moins tendu. Dans JOLTS, les postes vacants ont diminué de 296 mille, pour un total de 8,059 millions, tandis qu'à ADP, 152 mille emplois ont été créés le mois dernier, contre 188 mille en avril.

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Après la publication de la masse salariale, les opérateurs ont augmenté leurs paris sur une baisse des intérêts qui ne commencerait qu'en novembre. 49,4% des sondés s'attendent à une première baisse pour l'avant-dernier mois de l'année, tandis que 51,6% parient sur septembre. Auparavant, les pourcentages étaient respectivement de 46,6 % et 55,7 %, selon l'outil CME FedWatch.

L'économiste en chef de Mont Bravo, Luciano Costa, estime que l'accélération des données renforce le fait que la Fed devrait souligner lors de la prochaine réunion qu'elle a besoin de plus de confiance pour démarrer le cycle d'assouplissement. Malgré cela, le Comité devrait indiquer qu'il est possible de réduire le resserrement de la politique monétaire tout au long du second semestre.

« Compte tenu d’un ensemble plus large de données d’activité, qui indiquent une modération de la croissance et de l’inflation sous-jacente, qui signalent un comportement bénin des prix, nous estimons que la Fed devrait démarrer le cycle lors de la réunion de septembre, avec trois réductions de 25 points de base jusqu’en décembre. année», dit-il.

Le taux de chômage donne-t-il de l'espoir à la Fed ?

Malgré un nombre de postes vacants et de salaires plus élevé que prévu aux Etats-Unis, l'économiste en chef de Monte Bravo souligne que le chômage a augmenté en mai. Le taux est passé de 3,9% à 4%, ce qui atténue en partie les inquiétudes concernant la création d'emplois.

Costa explique que la hausse du chômage, bien que simple, « indique que l'oisiveté de l'économie augmente ».

«Cette hausse du chômage est due à la suppression de 408 mille emplois, ce qui constitue un conflit entre les deux enquêtes étant donné la différence de méthodologie», dit-il.

L'économiste estime également que, sur des horizons plus longs, de six à 12 mois, les recherches tendent à indiquer la même tendance sur le marché du travail.

Néanmoins, la forte hausse des créations d'emplois a pesé et a défié les attentes selon lesquelles le marché du travail se refroidissait d'une manière qui pourrait aider la Fed à lutter contre l'inflation.