RentGuarantor Holdings : un petit parvenu au potentiel énorme

RentGuarantor Holdings (Objectif : RGG) a été stimulé par le Renters' Rights Act, l'un des textes législatifs les plus importants à avoir frappé le marché locatif britannique depuis des décennies. Elle n'est en vigueur que depuis début mai, mais elle entraîne déjà une réécriture complète du marché.

En vertu de la nouvelle loi, les locations à durée déterminée ont été abolies, les expulsions « sans faute » ne sont plus autorisées, les loyers ne peuvent être augmentés qu'une fois par an et pendant les 12 premiers mois de la location, le propriétaire ne peut pas donner de préavis pour réemménager dans la propriété ou la vendre. Ces changements, loin de protéger les locataires, ont contraint les propriétaires à devenir plus défensifs.

Ces changements ont rendu beaucoup plus difficile pour les propriétaires d'expulser les locataires qui ne peuvent pas ou ne veulent pas payer leur loyer, augmentant ainsi la pression sur un système déjà au bord de l'effondrement. Selon l'organisme professionnel Propertymark, en raison des longs arriérés judiciaires, le délai moyen entre la demande et la reprise de possession est passé à plus de 68 semaines, contre un peu plus de 20 semaines en 2019. Au moment de l'expulsion, le loyer moyen impayé s'élève à 12 708 £ en Angleterre et au Pays de Galles et à 19 223 £ à Londres.

Les propriétaires ont réagi en exigeant que les locataires fournissent un garant avant de conclure un accord. Selon plusieurs rapports, environ 40 % des propriétaires exigent désormais des garants pour les nouveaux locataires et les locataires existants. C’est là que RentGuarantor entre en jeu.

Comment fonctionne RentGuarantor

L'entreprise est un exemple rare de l'efficacité des marchés de capitaux de Londres pour les entreprises en phase de démarrage. Fondée en 2016 par Paul Foy, investisseur immobilier depuis le milieu des années 1980, RentGuarantor fait ce qu'elle dit : garantir les loyers. Les locataires paient des frais (20 £) pour une vérification initiale des antécédents et l'entreprise utilise des outils tels que l'Open Banking et l'IA pour calculer combien le locataire peut se permettre et s'il est en mesure de maintenir ses paiements. Si le locataire réussit le contrôle, qui doit être complété le jour même, RentGuarantor peut offrir la garantie.

Cela entraîne des frais supplémentaires, généralement de l'ordre de trois à cinq semaines de loyer, en fonction du profil de risque sous-jacent. Lorsque le locataire a payé et signé, RentGuarantor fournit une garantie juridiquement contraignante des paiements de loyer au propriétaire ou à l'agent de location. Contrairement aux garants traditionnels, tels que les parents ou les grands-parents, cela offre un niveau de protection supplémentaire au propriétaire. RentGuarantor transfère le risque à un panel d'assureurs tout en collectant les frais de montage et en restant le point de contact clé pour les clients.

Cinq ans de RentGuarantor Holdings sur le marché londonien

Après avoir passé cinq ans à construire les fondations, Foy et son équipe ont introduit la société en bourse en 2021. Elle a été cotée à la bourse Aquis en 2021 avec pratiquement aucun chiffre d'affaires et a rejoint le marché junior d'Aim au second semestre 2025. La nouvelle cotation a levé 4 millions de livres sterling en 2025 pour soutenir ses efforts de croissance et a terminé l'année avec un chiffre d'affaires de 2,4 millions de livres sterling, en hausse de 87 % d'une année sur l'autre. Le fondateur est resté un actionnaire clé avec une participation de 30%.

RentGuarantor ne s'est pas lancé sur le marché à la recherche d'une croissance vertigineuse et n'a pas sollicité la bonne volonté des actionnaires pour financer les dépenses. Les dépenses marketing sont très étroitement contrôlées, qui ne totalisaient que 200 000 £ en 2024 et 500 000 £ en 2025, contre un chiffre d'affaires de 2,4 millions de livres sterling, soit environ 165 £ par contrat (sur la base du chiffre de fin d'année de 3 123 contrats). Au cours des cinq dernières années, l’accent a été mis sur l’élaboration d’une offre adéquate et sur la mise en place de la technologie et de l’équipe adéquates pour évoluer efficacement.

L'entreprise a désormais atteint le point où ce travail acharné commence à porter ses fruits. En mai, mois d'entrée en vigueur de la loi sur les droits des locataires, RentGuarantor a enregistré une augmentation de 115 % de ses revenus non audités par rapport à la moyenne des quatre premiers mois de l'année. De plus, le revenu par contrat a augmenté de 24 %. Le groupe a également enregistré son premier bénéfice mensuel d'Ebitda positif depuis son introduction en bourse, bien supérieur aux attentes du conseil d'administration.

Les défis auxquels RentGuarantor Holdings est confronté

Le principal risque pour le groupe sera de se développer sans s’effondrer, comme le font tant d’entreprises lorsqu’elles sont confrontées à une augmentation soudaine de la demande. La loi stimule la demande de garanties, mais elle entraînera également une recrudescence des litiges.

Pour l’aider, RentGuarantor se tourne vers l’IA et dispose d’un expert en la matière sur son orbite. La stratégie d'IA est dirigée par Dave Cliff, directeur non exécutif et professeur d'informatique à l'Université de Bristol. Il a auparavant travaillé au laboratoire d'intelligence artificielle du MIT. Ainsi, contrairement à de nombreuses autres entreprises qui semblent se tourner vers l'IA sans en comprendre réellement les avantages, les inconvénients et les coûts, RentGuarantor semble bien placé pour exploiter pleinement les avantages de cette technologie. La direction estime que le groupe peut traiter 20 000 contrats par an, mais ce chiffre pourrait atteindre 100 000 avec l'aide d'AI.

Selon l'agence immobilière Shore Capital, RentGuarantor pourrait conclure 7 000 contrats cette année, 13 000 en 2027 et 62 000 d'ici 2030. Les revenus pourraient atteindre 6 millions de livres sterling en 2026, pour atteindre 19 millions de livres sterling d'ici 2028 et 54 millions de livres sterling d'ici 2030. Même s'il atteignait cette forte croissance, il laisserait le groupe à seulement 3,4 % du total potentiel. marché.

Maintenant que l'entreprise est essentiellement autofinancée, les dépenses de marketing peuvent augmenter. Shore Capital s'attend à une multiplication par dix d'ici 2030, facilement couverte par la marge brute de 79 % de l'entreprise. Le courtier prévoit un bénéfice ajusté par action de 3,6p d'ici 2028. Comme pour toutes les entreprises en démarrage, ces prévisions sont probablement fausses, mais elles illustrent le potentiel de croissance si l'entreprise parvient à se développer au cours des 12 prochains mois. Il s’agit d’un projet à haut risque, mais qui bénéficie d’un marché énorme et en croissance pour le soutenir.

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