Qu’est-ce qu’une introduction en bourse ?
Les introductions en bourse (IPO) ont été relativement modérées depuis l’année exceptionnelle de 2021, mais les données du secteur suggèrent que l’activité reprend.
Le premier trimestre (T1) de 2026 a été le trimestre le plus solide pour les introductions en bourse aux États-Unis depuis 2021, les projections pour le reste de l’année semblant prometteuses.
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Le Royaume-Uni a connu un début d'année plus modeste, avec seulement deux introductions en bourse au premier trimestre, levant un total de 12,8 millions de livres sterling.
Malgré le petit nombre de nouvelles cotations sur les marchés britanniques cette année jusqu'à présent, l'activité de suivi – dans le cadre de laquelle de nouvelles actions sont émises par une société déjà cotée – semble forte, avec l'intérêt des investisseurs nationaux et internationaux, selon EY, suggérant qu'à mesure que l'année avance, l'activité va s'accélérer.
Qu’est-ce qu’une introduction en bourse ?
Une introduction en bourse (IPO) est la première fois qu'une entreprise vend ses actions au public en bourse.
Avant une introduction en bourse, une entreprise est privée, avec généralement un petit nombre d’actionnaires – fondateurs et quelques employés clés, investisseurs en capital-risque ou investisseurs providentiels.
Tant que les actions d’une entreprise ne sont pas proposées à la vente en bourse, le grand public n’est pas en mesure d’y investir.
Le processus d'introduction en bourse est également appelé « introduction en bourse », « introduction en bourse » ou « introduction en bourse ».
Ce sont généralement de jeunes entreprises qui tentent de lever des capitaux pour se développer ou rentabiliser les investissements de leurs fondateurs, mais des entreprises mieux établies flottent également.
Comment fonctionne une introduction en bourse
Une introduction en bourse est souscrite par une ou plusieurs banques d’investissement, qui gagnent généralement des frais importants grâce au processus. Ils émettent un prospectus aux acheteurs potentiels avec des détails sur la société et l'offre.
Le prix de l'introduction en bourse est généralement basé sur la demande attendue des investisseurs : si la demande dépasse le nombre d'actions proposées, l'introduction en bourse est « sursouscrite » et le souscripteur devra décider comment attribuer les actions. S'il n'y a pas assez d'acheteurs, le souscripteur s'engage à acheter le surplus (d'où le terme « souscripteur »).
Le cours de l'action d'une société nouvellement cotée connaîtra souvent une « hausse » le premier jour de négociation. Cependant, à moins que des actions ne vous soient attribuées avant que la société ne commence à être négociée (ce qui est peu probable avec une action populaire), il est peu probable que vous bénéficiiez de cette hausse initiale des prix.
Quels sont les avantages des introductions en bourse ?
Si, en tant qu'investisseur à long terme soucieux d'éviter une perte permanente de votre capital, vous aviez le choix d'investir dans une introduction en bourse technologique passionnante et à forte croissance ou dans une entreprise établie de longue date avec ce qui semble un peu trop endetté et dont les meilleurs jours semblent très clairement derrière elle, il y a de fortes chances que vous choisissiez l'introduction en bourse.
Les avantages d’une introduction en bourse comprennent l’accès au capital ; la possibilité d'utiliser les actions comme monnaie dans de futures opérations de rachat ; la capacité d'inciter le personnel avec des actions ; pour les fondateurs d'encaisser la valeur (« sortie ») ; et pour gagner en visibilité et en crédibilité qui vont de pair avec le fait d'être public.
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles les entreprises peuvent vouloir entrer en bourse. Une entreprise peut souhaiter lever des capitaux pour développer ses activités plutôt que d’emprunter auprès des banques ou des marchés obligataires. Opter pour une introduction en bourse est donc un bon moyen alternatif de lever des fonds.
Un autre avantage évident de l'introduction en bourse est que les entreprises peuvent lever des capitaux importants plus rapidement qu'elles ne le pourraient autrement, ce qui peut contribuer à réduire le ratio d'endettement d'une entreprise et à fournir davantage de capitaux pour des domaines tels que l'innovation, les nouveaux produits et les dépenses publicitaires.
Pourtant, les études tendent à montrer que les introductions en bourse sous-performent sur le long terme. De plus, si l'activité des introductions en bourse est particulièrement élevée, c'est souvent le signe d'une exubérance excessive du marché et un avertissement qu'un krach pourrait être imminent. C’est par exemple ce qui s’est produit en 2000, lorsque la bulle Internet a éclaté.
Quels sont les inconvénients d’une introduction en bourse ?
Certains enjeux sont en jeu lorsqu’une entreprise initialement privée devient propriété publique.
Les introductions en bourse coûtent cher ; ils exigent beaucoup de ressources en matière de conseil et les avocats, les banquiers d'investissement et les comptables ont tous un coût.
De plus, une fois qu’une entreprise est cotée en bourse, la transparence est cruciale, de sorte que les exigences en matière de reporting augmentent. Il doit mettre à jour le marché boursier avec des rapports financiers intermédiaires et annuels en temps opportun, tout en divulguant toute activité importante de l'entreprise, telle que les changements d'administrateurs, les développements majeurs et les mises à jour en matière de gouvernance.
Il est évident que ce contrôle supplémentaire n’est pas à la portée de tout le monde. Cela exerce davantage de pression sur la direction de l’entreprise, au lieu de rester privée plus longtemps.
Tous ces facteurs, ajoutés à une surabondance de fonds de capital-investissement, ont encouragé de nombreuses entreprises – en particulier dans le secteur technologique – à rester privées plus longtemps et à profiter des premières phases de croissance à huis clos plutôt que dans le forum ouvert des marchés boursiers publics.
Cela a suscité des inquiétudes quant au rétrécissement des marchés publics et à la question de savoir si les petits investisseurs particuliers se voient refuser un accès facile à certaines des entreprises les plus attractives et à croissance rapide du monde – comme les géants technologiques susmentionnés qui se préparent à être cotés.
La réglementation peut-elle stimuler le marché des introductions en bourse ?
Il convient de noter que le premier trimestre a également vu la première transaction sur le marché des titres privés (PSM) de la Bourse de Londres (LSE) sous l'égide du régulateur. PHOTOS (Private Intermittent Securities and Capital Exchange System), lancé l’année dernière.
Le PSM offre aux entreprises privées une plateforme de négociation basée sur les échanges qui leur permet de rester privées, agissant presque comme un pont entre la cotation sur le principal LSE ou sur l'Alternative Investment Market (AIM).
La FCA consulte également actuellement l'industrie sur le processus de cotation à Londres afin de réduire la complexité et de mieux aligner le Royaume-Uni sur les délais d'introduction en bourse européens et internationaux, ce qui en fera un lieu de cotation plus compétitif. La consultation se termine le 29 mai.