Qu’est-ce que l’investissement ESG ?

Avec plusieurs termes associés à des investissements qui donnent la priorité à la planète et à la société autant qu'à la performance financière, il vaut la peine d'examiner de plus près le secteur et la manière dont il peut aider votre stratégie d'investissement.

Les investisseurs ne se concentrent plus uniquement sur les rendements financiers à long terme : ils considèrent de plus en plus l'impact plus large de leur capital sur le monde et la société. Des termes comme investissement durable, responsable et éthique sont souvent utilisés pour décrire ce changement, même s'ils ne sont pas toujours interchangeables.

Il y a sans doute eu une véritable tempête de forces politiques et économiques affectant le secteur. Entre 2018 et 2022, la demande a augmenté à mesure que l’Accord de Paris a aligné les politiques climatiques mondiales, que le soutien réglementaire s’est amélioré et que les investissements ont été inondés dans des stratégies durables. En 2022, 86 % des investisseurs institutionnels interrogés par le London Stock Exchange Group (LSEG) ont déclaré qu’ils « évaluaient ou mettaient en œuvre » des pratiques d’investissement durable, contre 53 % en 2018.

Depuis, les conditions ont changé. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a fait grimper les prix de l'énergie et a attiré l'attention sur la sécurité énergétique et la défense, tandis que l'inflation et l'incertitude économique ont éclipsé les objectifs de durabilité à long terme sur certains marchés.

Dans le même temps, la hausse des coûts et la complexité des réglementations ont rendu la gestion des fonds ESG plus coûteuse. Ceci, combiné à l'évolution des préférences des investisseurs qui privilégient les tendances à court terme et les cycles de marché, a contribué aux sorties de capitaux, selon Julia Dreblow, fondatrice de SRI Services et Fund EcoMarket.

Que signifie « ESG » ?

L'ESG est passé d'un concept de niche à une considération d'investissement dominante depuis que le terme a été inventé dans le rapport de 2004 des Nations Unies. « Qui s'en soucie, gagne ».

Autrefois considérée comme un compromis entre valeurs et rendements, de nombreux investisseurs reconnaissent désormais que la relation entre les objectifs durables et la performance est plus nuancée.

Les entreprises ont mis davantage l’accent sur la responsabilité sociale des entreprises (RSE), en intégrant plus fermement les considérations ESG dans le paysage des investissements et en favorisant potentiellement une plus grande résilience face aux risques à long terme comme le changement climatique.

Toutefois, la performance dépend fortement des délais et de la dynamique du secteur. Les fonds durables ont surperformé leurs pairs traditionnels sur la période de cinq ans jusqu’en 2024, mais beaucoup ont été à la traîne plus récemment en raison de taux d’intérêt plus élevés et d’exclusions de secteurs tels que les combustibles fossiles. Cela dit, les opportunités dans les domaines de l’énergie et de la défense pourraient justifier une approche plus sélective au niveau des entreprises.

Même si l'enthousiasme s'est atténué, Robeco affirme que l'ESG n'est pas « mort », comme certains commentateurs l'ont suggéré, mais qu'il s'est plutôt corrigé, le sentiment des investisseurs restant globalement stable malgré la pression géopolitique et le changement de priorités autour de domaines tels que la cybersécurité et les infrastructures.

Quels types d’investissements l’ESG couvre-t-il ?

Il s'agit d'un domaine vaste et complexe, avec de nombreuses variables et définitions.

« E » – ou élément environnemental – examine les implications des entreprises en matière de climat et de durabilité. Cela inclut l’empreinte carbone, l’utilisation des ressources, la gestion des déchets et les progrès vers le zéro net.

Le « S » – social – recouvre généralement les questions affectant les parties prenantes, notamment les employés, les fournisseurs, les clients et les communautés locales. Cela peut inclure les droits de l’homme, des salaires équitables, la diversité et les conditions de travail.

Le « G » – ou gouvernance – couvre le leadership de l'entreprise, la transparence, la responsabilité, la composition du conseil d'administration et la rémunération des dirigeants.

Il n’existe pas une seule manière d’appliquer les critères ESG à un portefeuille, mais la plupart des gestionnaires de fonds utilisent une combinaison de trois approches.

La sélection négative exclut certains secteurs ou entreprises, tels que le tabac, les valeurs de défense ou les combustibles fossiles, tandis que la sélection positive recherche les entreprises qui obtiennent de bons résultats en termes de mesures ESG ou qui contribuent positivement aux objectifs de développement durable.

La gestion responsable adopte une approche plus active, les investisseurs utilisant leur influence en tant qu'actionnaires pour encourager de meilleures pratiques par le biais du vote, du dialogue et du suivi des progrès par rapport aux objectifs. Les défenseurs soutiennent qu'il est difficile d'influencer une entreprise si vous n'avez pas de « place à la table ».

L’investissement d’impact va encore plus loin en ciblant des résultats sociaux ou environnementaux mesurables parallèlement aux rendements financiers, tels que des projets d’énergies renouvelables ou des entreprises répondant à des défis sociaux.

L’ESG ne se limite pas aux actions. Les titres à revenu fixe jouent également un rôle, généralement via des obligations vertes ou éthiques, qui financent des projets ou des émetteurs répondant à certains critères de durabilité.

Comment investir dans des fonds ESG ou durables

Les investisseurs disposent de plusieurs voies vers les investissements ESG ou durables.

Si les actions directes sont votre truc, cela vaut peut-être la peine d'utiliser un outil de recherche indépendant comme MSCI ESG Ratings ou Sustainalytics de Morningstar pour vérifier comment ils classent certaines entreprises.

Considérez vos critères de sélection à la lumière de ce qui précède – sélections négatives ou positives, ou impact, par exemple. Faites des références aux rapports ESG ou de développement durable individuels de l'entreprise – souvent publiés parallèlement ou référencés dans leur rapport annuel, que l'on trouve dans la section relations avec les investisseurs des sites Web de l'entreprise. Vous pouvez également trouver des informations supplémentaires relatives à l’ESG sur la plateforme de trading de votre choix.

Explorez des fonds et des portefeuilles modèles intégrant des considérations ESG (des options durables sont souvent proposées aux côtés des principales gammes des plateformes).

Du côté des revenus d'actions, un élément activement géré de la liste restreinte de richesse de Hargreaves Lansdown est Janus Henderson Fonds de revenu responsable britanniqueavec un chiffre de frais courants (OCF) de 0,85%.

Si vous recherchez des fonds obligataires gérés activement, certaines options incluent Obligation d'entreprise éthique Aegon, Obligations sociales Columbia Threadneedle Royaume-Uni, Lien éthique de Rathbone ou Lien éthique du Royal London.

Chacun concentrera son soutien dans une direction différente, mais ceux-ci soutiennent généralement des projets ciblés, des entreprises ou des initiatives gouvernementales de portée locale ou nationale.

Si vous préférez les fonds passifs, Legal & General en propose plusieurs avec différentes orientations régionales – Juridique et général Future World ESG incliné et optimisé Royaume-UniPortefeuilles Monde et Marchés émergents. Chacun suit son indice Solactive L&G Enhanced ESG respectif et combine gestion, intégration ESG et exclusions.

Quelques ETF thématiques plus concentrés sont ETF Wisdom Tree Énergie Renouvelable UCITS ou le Invesco Hydrogen Economy UCITS ETFalors qu'un fonds indiciel plus large est le Fonds indiciel d'actions mondiales toutes capitalisations développées ESG Vanguard. Dans le domaine des titres à revenu fixe, un tracker très apprécié est Obligations d'entreprises étrangères sélectionnées iShares ESG.

Ailleurs, des options soutenues par le gouvernement comme National Savings and Investments (NS&I) proposent des obligations d’épargne vertes – des obligations à taux fixe qui vous permettent de prêter de l’argent au gouvernement pour financer des projets verts comme l’énergie éolienne ou les bus à zéro émission.

Quelle est la performance des fonds ESG ?

La performance reste l’un des aspects les plus débattus de l’investissement ESG. Selon Morningstar, les fonds durables mondiaux ont enregistré des sorties nettes d’environ 27 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, après près de 55 milliards de dollars de sorties au trimestre précédent, les grands clients institutionnels britanniques représentant une part « substantielle ».

Mais pour Morningstar, cela n’indique pas nécessairement une baisse d’intérêt, l’argent étant transféré des fonds ESG mutualisés vers des mandats sur mesure.

Les rendements ont également été inégaux. En utilisant les indices britanniques comme indicateur, les actions axées sur l’ESG ont été à la traîne par rapport au marché dans son ensemble au cours des dernières périodes. Sur cinq ans, Morningstar montre que l'indice UK Target Market Exposure a généré un rendement de 78,2 %, contre 32,2 % pour son indice UK Sustainability.

Mais les performances à court terme et les flux de fonds ne reflètent pas toujours l’intégralité de la situation. Les tendances plus larges en matière d’allocation d’actifs ont souvent un impact significatif, d’autant plus que les fonds ESG sont souvent concentrés dans des secteurs ou des styles spécifiques.

Dreblow a déclaré que les investisseurs restent préoccupés par les questions environnementales et climatiques, mais que les changements plus larges du marché affectent de manière disproportionnée les stratégies ESG.

« Ce ne sont pas nécessairement des gens qui se retournent contre le développement durable. Les gens ne veulent pas que le niveau de la mer monte, qu'il y ait des incendies partout et d'autres événements météorologiques extrêmes. Les gens s'en soucient. Mais s'il y a un abandon des actions et un abandon du Royaume-Uni, cela fera une différence », a-t-elle déclaré.

« Ces choses oscillent et elles reviendront à nouveau. »

Quelle est la position du régulateur sur l’ESG ?

Ces dernières années, la Financial Conduct Authority (FCA) a introduit des exigences de divulgation en matière de durabilité (SDR) pour aider les consommateurs à mieux comprendre et comparer les investissements ESG, tout en s'attaquant aux préoccupations liées au greenwashing, où les affirmations liées à l'ESG ne peuvent être justifiées.

Dreblow a déclaré que le DTS était bien intentionné mais difficile à mettre en pratique, arguant que le niveau de granularité requis autour des étiquettes de fonds rendait la conformité difficile pour de nombreux gestionnaires, en particulier lorsque les portefeuilles évoluent au fil du temps.

La FCA a également mené des consultations sur sa future approche en matière de réglementation des notations ESG, dont les conclusions sont attendues plus tard cette année, et sur un nouveau régime de notations ESG qui devrait entrer en vigueur en 2028.

Dreblow a déclaré que lors du boom de l'investissement durable il y a quelques années, de nombreuses agences de notation avaient un accès limité aux données environnementales et sociales, ce qui signifie que les évaluations étaient biaisées vers le « G » parce que les informations sur la gouvernance étaient plus faciles d'accès en raison de la législation précédente.

Les racines de l’ESG remontent bien plus loin. Les principes d’investissement éthique trouvent leur origine dans les mouvements religieux qui évitaient les « actions du péché » liées aux armes, à l’alcool ou aux jeux de hasard.

En 1984, Friends Provident a lancé le premier fonds éthique du Royaume-Uni, offrant ainsi aux investisseurs la première opportunité ouverte d'aligner leurs valeurs morales sur leurs objectifs d'investissement.