Les fiducies d'investissement sont l'un des trois principaux types de fonds, les deux autres étant les fonds négociés en bourse (ETF) et ce que l'on appelle diversement sociétés d'investissement à capital variable (OEIC) ou fiducies de placement (selon leur structure exacte). Chacun de ces éléments présente des avantages et des inconvénients. Pour comprendre pourquoi, regardons comment ils fonctionnent et où les fonds d’investissement gagnent du terrain.
Les fiducies d'investissement sont à capital variable, ce qui signifie qu'elles comportent un nombre fixe d'actions. Elles sont cotées en bourse, donc lorsque vous investissez, vous achetez les actions à un autre investisseur qui souhaite les vendre (via votre courtier). Si vous souhaitez encaisser, vous vendez à un autre investisseur qui souhaite acheter. Ces transactions n'affectent pas l'argent au sein de la fiducie.
Les OEIC sont à durée indéterminée et ne sont pas cotées en bourse. Si vous souhaitez investir, vous envoyez votre argent au gestionnaire du fonds (via votre courtier) et d'autres actions sont créées pour vous. Si vous faites un rachat, le gestionnaire annule vos actions et vous envoie le cash. Chacune de ces transactions modifie le montant d’argent détenu dans le fonds.
Essayez 6 numéros gratuits de MoneyWeek aujourd'hui
Obtenez des informations financières, des analyses et des opinions d’experts inégalées dont vous pouvez profiter.
Inscrivez-vous à la newsletter gratuite deux fois par jour de MoneyWeek.
Rejoignez plus de 165 000 abonnés et restez informé des dernières nouvelles financières, des informations et des analyses d'experts pour vous aider à comprendre ce qui compte vraiment en matière de finances.
Rejoignez plus de 165 000 abonnés et restez informé des dernières nouvelles financières, des informations et des analyses d'experts pour vous aider à comprendre ce qui compte vraiment en matière de finances.
Les ETF sont cotés en bourse, mais sont à durée indéterminée. Cela n’est peut-être pas évident pour vous, puisque vous en négocierez un de la même manière qu’une fiducie de placement. Cependant, les investisseurs institutionnels, appelés participants autorisés, négocient également directement avec le gestionnaire pour créer et racheter des actions. Lorsqu’ils font cela, de l’argent entre ou sort du fonds.
Dernières vidéos deSemaine de l'argent
Regardez la vidéo complète ici :
Les fiducies d'investissement ont une structure de capital permanente
L’un des points forts d’une société de placement réside dans le fait que l’achat et la vente d’actions n’ont aucun effet sur son portefeuille, car le gestionnaire n’a pas besoin d’investir de nouvelles liquidités ni de vendre des actifs pour financer les rachats. Disposer de ce capital permanent est important pour investir dans des actifs difficilement cédants – infrastructures, private equity, immobilier ou petites capitalisations – ou dans certaines stratégies d'investissement à long terme. D'un autre côté, le prix que les investisseurs paient ou reçoivent pour les actions d'une fiducie est le prix en vigueur sur le marché. Cela peut représenter une décote ou une prime par rapport à la valeur liquidative (VNI) sous-jacente de la fiducie – la valeur de ses actifs moins ses passifs. Il n’existe aucun mécanisme automatique pour les maintenir en conformité.
À l’inverse, une OEIC se négocie toujours à la valeur liquidative, tandis que le prix d’un ETF doit également être très proche de la valeur liquidative car les participants autorisés échangeront rapidement toute décote ou prime. Cela les rend parfaits pour suivre un indice ou investir dans des actifs liquides. Vous devriez pouvoir encaisser votre participation à la pleine valeur marchande à tout moment.
Les fiducies d'investissement contribuent à créer de la valeur à long terme
Les ETF et les OEIC sont donc plus simples, mais les fiducies d'investissement offrent davantage de moyens d'augmenter les rendements. Par exemple, si vous achetez les actions d'une fiducie à un prix inférieur à la valeur liquidative, vos gains seront amplifiés si la réduction diminue en plus du rendement de l'investissement sous-jacent. Une remise inhabituellement importante devrait diminuer avec le temps si les performances sont bonnes, bien que cela ne soit pas garanti. Une fiducie peut recourir à des rachats d'actions ou à des offres publiques d'achat pour tenter d'augmenter le prix et de clôturer la remise plus rapidement, mais cela ne fonctionnera pas toujours. Parfois, les remises peuvent durer plus longtemps que prévu en raison de la faible demande des investisseurs pour un certain secteur ou style, ou même des fonds de placement dans leur ensemble. Néanmoins, lorsqu’une fiducie rachète des actions à un prix inférieur à leur valeur fondamentale, cela devrait créer de la valeur pour ses investisseurs restants sur le long terme.
