L’histoire de deux Asies où les marchés boursiers s’envolent alors que les devises glissent

En Asie, c’est le meilleur des temps, mais c’est le pire des temps. La crise dans le détroit d’Ormuz frappe durement les importateurs d’énergie, alors même que certaines parties de la région apparaissent comme les principales gagnantes de la folie autour de l’IA. Cela a fait grimper l’indice MSCI Emerging Markets Asia de 15 % au cours des cinq premiers mois de l’année.

Pourtant, sur les marchés des changes, la situation est sombre. Les discussions se tournent désormais vers la crise financière asiatique de 1997, lorsque d’importants déficits commerciaux ont fait « s’évaporer la confiance des investisseurs en quelques mois », déclenchant de « profondes récessions » et des tumultes politiques, disent Swati Pandey et Claire Jiao. Bloomberg. L’Indonésie, les Philippines et l’Inde semblent particulièrement vulnérables aux sorties de capitaux. Leurs monnaies ont respectivement perdu 8,5%, 9,5% et 10,5% par rapport au dollar américain au cours des 12 derniers mois.

Les Philippines, autrefois prometteuses, ont été particulièrement durement touchées, déclare Daniel Moss, également sur Bloomberg. Le pays était une star de la croissance en Asie du Sud-Est dans les années 2010. Aujourd’hui, l’inflation s’élève à 7 % et se dirige vers une valeur à deux chiffres, soit une forte hausse par rapport aux 2 % de janvier. L'indice boursier local PSEi est en baisse de 5,6% sur les trois derniers mois. Les difficultés des Philippines pourraient être un avant-goût de ce qui se passera ailleurs.

Mais nulle part ailleurs les contradictions en Asie ne sont aussi marquées qu'en Corée du Sud. Le won s'échange à son plus bas niveau face au dollar depuis la crise financière de 2008, affirment William Sandlund et Daniel Tudor dans le rapport. Temps Financier. Pourtant, curieusement, la Corée bénéficie d’un excédent commercial record en raison d’une demande insatiable pour ses puces informatiques. Un boom des exportations devrait renforcer le won, et non l’affaiblir.

Paradoxalement, une explication pourrait être le rythme effréné du boom boursier asiatique. L'indice Kospi a doublé depuis le début de l'année, porté par les grandes séries chez les spécialistes des puces Samsung et SK Hynix. Cela a contraint les gestionnaires de fonds à vendre pour éviter une surexposition, les investisseurs étrangers ayant cédé cette année un montant net record de 79 milliards de dollars d'actions locales.

L'indice Taiex de Taiwan a gagné 58 % cette année, dépassant ainsi l'Inde pour devenir le cinquième marché boursier mondial. Presque toutes les puces haut de gamme du monde sont fabriquées par TSMC de Taiwan. L'île, qui est à peine plus grande que la Belgique, représente désormais près d'un quart de l'ensemble de l'indice MSCI Emerging Markets.

Les investisseurs en Asie devraient « acheter les pelles »

Quand il y a une ruée vers l'or, c'est bien si 30 % de votre économie est « basée sur la fabrication de pelles », explique Joseph sur Substack. Le PIB taïwanais a augmenté à un rythme annualisé de 23,6 % au dernier trimestre 2025. Le PIB a augmenté de près d'un quart depuis le lancement de ChatGPT fin 2022. Tout le monde ne profite pas du boom : les exportateurs se portent bien tandis que tout le monde est en difficulté. Mais il n’y a aucun doute sur ce « miracle » de la croissance moderne.