Les avantages des fonds de placement

Les fiducies de placement sont le véhicule idéal pour créer un patrimoine à long terme. Un exemple concret récemment publié sur LinkedIn par le gestionnaire d’investissement John Moore illustre bien ce point.

Le portefeuille a été créé en 1999 et détenait initialement Gartmore Shared Junior Zero Div (7,3 % en valeur), English & Scottish Investors (18,4 %), Finsbury Trust (18,2 %), Law Debenture (19,8 %), Majedie Investments (17,7 %) et Scottish Mortgage (18,5 %). Vous remarquerez que certains d’entre eux n’existent plus, tandis que d’autres ont considérablement changé.

English & Scottish Investors a subi plusieurs réinventions. Il est devenu Gartmore Global Trust en 2002 et Henderson Global Trust en 2011. Il a fusionné avec Henderson International Income Trust en 2016, puis avec JPMorgan Croissance et revenu mondiaux (LSE : JGGI) en 2025.

Retracer les rendements des fiducies de placement sur plusieurs décennies et sur les fusions est un défi. Cependant, j'estime (en utilisant l'outil Gemini AI de Google) qu'un investissement de 1 £ en 1999 vaudrait aujourd'hui 7,42 £ en actions JGGI – soit un rendement annuel de 7,8 %. Le sort du trust Gartmore Shared Junior Zero Dividend, créé en 1993, a été moins heureux. Il s’agissait d’une fiducie à capital partagé issue de Gartmore Value en 1993.

À la fin des années 1990, les fonds de placement à capital divisé et aux structures complexes sont devenus à la mode. Beaucoup ont fini par détenir les actions d’autres divisions. Cette ingénierie financière a été un désastre : lorsque la bulle technologique a éclaté, le secteur a implosé sous une masse de dettes et de participations croisées. En 2003, la plupart des structures divisées s’étaient effondrées ou avaient été dissoutes. La Financial Services Authority, alors régulateur, est intervenue et a créé un fonds d’indemnisation de 194 millions de livres sterling en 2004.

Le reste du portefeuille existe toujours, avec quelques changements de gestionnaire et de stratégie. Finsbury Trust est maintenant Finsbury Croissance et revenu (LSE : FGT) et est dirigé par Nick Train depuis que Lindsell Train, la société qu'il a cofondée, a été nommée gestionnaire de portefeuille en 2000. Les actions ont depuis lors rapporté 677 %, malgré des performances récentes médiocres.

Pourquoi devriez-vous envisager les fiducies de placement

Majedie Investissements (LSE : MAJE) ses racines remontent à 1910 sous le nom de Majedie (Johore) Rubber Estates, une société de plantation en Malaisie et est toujours contrôlée par la famille fondatrice Barlow. En 2002, la fiducie a soutenu le lancement de Majedie Asset Management, qui a géré ses investissements jusqu'à son acquisition par Liontrust en 2022. Aujourd'hui, il s'agit d'une fiducie d'investissement multi-gestionnaires supervisée par Marylebone Partners (qui fait désormais partie de Brown Advisory). Gemini estime qu'un investissement aurait rapporté 4,1 % par an entre 1999 et 2026.

Ce portefeuille a donc probablement généré un rendement de 11 à 12 % par an depuis 1999, contre 8,2 % pour l'indice MSCI AC World, en supposant qu'il n'y ait pas de rééquilibrage ni de réinvestissement des dividendes. La performance des plus grands gagnants fait plus que compenser les perdants. Les fiducies d'investissement peuvent utiliser leur capital fixe pour investir et survivre aux cycles de marché qui peuvent être terminaux pour les fonds à capital variable.

---