Andy Burnham peut-il sauver la bourse britannique ?

Andy Burnham aura de nombreuses tâches importantes lorsqu'il accèdera au numéro 10. L'une d'entre elles sera d'essayer de réparer le marché boursier apparemment brisé du Royaume-Uni.

La sous-évaluation persistante des actions britanniques peut offrir des opportunités d'achat aux investisseurs, mais il semble que ce soient les institutions étrangères qui en profitent, plutôt que les investisseurs bricoleurs du pays.

EasyJet (LON:EZJ) est la dernière société britannique à faire l'objet d'une offre publique d'achat opportuniste de la part d'une société de capital-investissement étrangère. Il est peu probable que ce soit le dernier.

Une analyse du courtier Peel Hunt a montré qu'il y a eu 165 milliards de livres sterling d'offres publiques d'achat sur des entreprises britanniques depuis le début de 2023. Au cours de cette période, il y a eu 11 offres publiques initiales (IPO) d'une valeur combinée de 6 milliards de livres sterling. Cela équivaut à une diminution massive de la valeur du marché britannique.

« Dire que le Royaume-Uni a du mal à retenir ses entreprises et à en inscrire de nouvelles serait un euphémisme à notre avis », a déclaré Charles Hall, directeur de la recherche à Peel Hunt, dans un rapport.

« La situation sur le marché londonien est désormais si grave qu'elle nécessite des interventions plus audacieuses pour sauver notre marché boursier », a déclaré Richard Stone, directeur général de l'Association of Investment Companies (AIC), un organisme industriel qui représente les fonds d'investissement du Royaume-Uni.

Pourquoi les investisseurs britanniques n’achètent-ils pas leur propre marché boursier, et Burnham peut-il faire quelque chose pour changer cela ?

Pourquoi les Britanniques n’investissent-ils pas ?

Une partie du problème réside dans le manque de culture d’investissement au Royaume-Uni. Le gouvernement Starmer a tenté de résoudre ce problème en lançant une campagne d'investissement au détail, menée par la mascotte Savvy l'écureuil.

Cela ne semble pas avoir fonctionné, et les perturbations à Downing Street semblent rendre les Britanniques encore plus prudents. Les recherches de la plateforme d'investissement IG montrent que près d'un investisseur britannique sur quatre (23 %) a modifié sa répartition des investissements en raison de l'incertitude politique.

« Plutôt que d'exprimer simplement leurs inquiétudes quant aux perspectives, de nombreux investisseurs particuliers réévaluent activement où ils souhaitent investir leur argent », a déclaré Chris Beauchamp, analyste de marché en chef chez IG.

Les investisseurs britanniques doivent faire face à de multiples sources d’incertitude. Aux bouleversements politiques intérieurs s’ajoutent les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient ainsi que le spectre d’une inflation persistante.

« Cela ne signifie pas nécessairement que les investisseurs abandonnent complètement le risque », a déclaré Beauchamp. « Beaucoup continuent de rechercher des opportunités de croissance à long terme, mais la confiance dans les marchés britanniques dépendra d'une plus grande certitude politique et économique au cours des mois à venir. »

Que pourrait faire Burnham pour sauver le marché boursier britannique ?

Les dirigeants de l'industrie ont appelé Burnham à réformer le système fiscal autour des actions britanniques afin d'encourager les investisseurs nationaux à acheter les actions du pays.

« L'abolition totale du droit de timbre donnerait le plus grand rendement financier à l'économie britannique en encourageant davantage d'investisseurs à acheter des actions britanniques et à stimuler la croissance économique », a déclaré Stone de l'AIC, qui a également appelé à des réformes des règles qui impactent les fonds d'investissement et les fonds de capital-risque (VCT).

Il a souligné que les fonds d’investissement sont actuellement soumis à une « lourde double imposition » dans la mesure où ils paient des droits de timbre lorsqu’ils achètent des actions cotées au Royaume-Uni, et que les investisseurs se voient ensuite imposer des droits de timbre lorsqu’ils achètent eux-mêmes les actions des fonds.

« Il est essentiel de soutenir les entreprises à un stade plus précoce de leur parcours de croissance en annulant la décision de réduire les allégements fiscaux sur les CDV », a déclaré Stone. « La réduction de l'allégement fiscal de 30 % à 20 % devrait entraîner une forte baisse du financement des VCT, qui fournissent du capital aux entreprises en croissance alors qu'elles se développent et se préparent à être cotées en bourse.

« Si nous ne soutenons pas nos entreprises locales, nous réduisons les chances de voir des introductions en bourse réussies sur notre marché national », a poursuivi Stone. « Nous continuerons également de voir des entreprises locales se diriger vers l’étranger, ce qui fera que le Royaume-Uni passera à côté de la création d’emplois et de la richesse. »