Le désastre de l'ISA montre pourquoi Reeves doit partir

Combien d’argent pourrez-vous détenir dans votre ISA à partir de l’année prochaine et combien cela vous coûtera-t-il ? À première vue, les nouvelles règles applicables aux comptes d’épargne individuels (ISA), qui entreront en vigueur le 6 avril 2027, semblent simples. En pratique, ils sont susceptibles de prouver n’importe quoi, grâce à de nouvelles réglementations délicates publiées cette semaine.

La confusion vient des changements annoncés dans le budget de novembre dernier. La chancelière Rachel Reeves a souligné sa détermination à utiliser le système fiscal pour encourager les investissements à risque dans les entreprises et les infrastructures britanniques ; elle a donc annoncé qu'à partir de l'année fiscale 2027-2028, la limite annuelle des investissements dans les ISA en espèces – où votre argent est simplement détenu sur un compte bancaire ou une société de crédit immobilier sans risque – tomberait à 12 000 £. En revanche, l’allocation annuelle ISA pour les actions et actions – dans laquelle votre argent est investi dans des investissements productifs – restera égale à 20 000 £.

Jusqu'ici, tout va bien. Mais qu’en est-il des liquidités détenues dans un ISA d’actions et d’actions ? Vous avez également le droit de détenir des espèces sur ces comptes. Peut-être êtes-vous préoccupé par la volatilité des marchés ou pensez-vous devoir effectuer un retrait prochainement ? peut-être souhaitez-vous simplement conserver un petit solde de trésorerie pour financer les frais et les frais d'investissement ; vous avez peut-être même choisi de percevoir les dividendes de vos avoirs existants en espèces, pour les investir éventuellement plus tard.

De plus, qu’en est-il des investissements assimilables à des espèces dans un ISA d’actions et d’actions ? Opter pour un fonds du marché monétaire, par exemple, revient à conserver votre épargne ISA en espèces, même si vous effectuez techniquement un investissement.

Les nouveaux changements ISA de Reeves affecteront tout le monde

Ces complexités ont suscité quelques interrogations au sein du Trésor, qui a retardé la publication de la réglementation détaillée sur la manière dont les nouvelles règles s'appliqueront aux actions et aux actions ISA jusqu'au début de cette semaine. Mais aujourd’hui, il a publié une « fiche d’information sur les règles anti-contournement » qui est plus exigeante que beaucoup ne l’auraient imaginé. Plus frappant encore, le Trésor prévoit d’introduire une nouvelle taxe sur les intérêts gagnés sur les liquidités détenues dans un ISA d’actions et d’actions, même si la nature exonérée d’impôt de l’argent détenu dans de tels comptes est censée être sacro-sainte. À partir d’avril 2027, une taxe de 22 % s’appliquera, conformément au taux de l’impôt sur les intérêts de l’épargne.

Même si un dispositif similaire était en vigueur au Royaume-Uni jusqu'en 2014, certains fournisseurs d'ISA estiment que le changement nuirait fondamentalement à l'efficacité fiscale des ISA. Les fournisseurs ne pourront plus qualifier tous les ISA d’exonérés d’impôt afin d’encourager les épargnants et les investisseurs, affirment-ils. Certains ISA seront plus exonérés d’impôt que d’autres.

Le Trésor a également confirmé son intention d'empêcher les épargnants de détenir des investissements assimilables à des liquidités dans leurs actions et actions ISA. Les fonds du marché monétaire ne seront pas éligibles aux ISA s'ils représentent l'intégralité du portefeuille d'actions et d'actions de l'investisseur ; Les gestionnaires et plateformes de l’ISA seront alors contraints d’intervenir.

Il y aura également un veto sur les transferts d'argent vers un ISA en espèces à partir de titres d'actions ou d'ISA innovants, ce qui est actuellement autorisé. Encore une fois, même si l’objectif est d’empêcher les investisseurs de contourner les nouvelles règles, l’un des résultats sera de limiter la planification financière et de restreindre la flexibilité des stratégies d’investissement.

Cela affectera tout le monde. Dans le budget de novembre dernier, le Trésor a déclaré que les épargnants et les investisseurs âgés de 65 ans ou plus seraient exemptés de l'allocation annuelle inférieure sur les ISA en espèces, conservant ainsi leur plein montant de 20 000 £. L’idée est que les personnes âgées sont souvent dans une phase d’épuisement de leurs économies et peuvent donc devoir adopter une approche plus prudente dans la gestion de leur argent. Cette semaine, cependant, le Trésor a révélé que les plus de 65 ans ne seront pas exemptés de l'interdiction d'investir la totalité d'un ISA d'actions et d'actions dans des fonds du marché monétaire, ni du moratoire sur les transferts vers des ISA en espèces.

Tout cela ajoute une grande complexité aux règles ISA – et de nombreuses possibilités de conséquences défavorables pour les investisseurs. De plus, les fournisseurs ISA eux-mêmes brouilleront les pistes. JPMorgan Personal Investing, par exemple, a déjà annoncé qu'à partir de cette semaine, elle ne paiera plus d'intérêts sur les liquidités détenues dans un ISA d'actions et d'actions si la totalité de la cagnotte d'un investisseur est détenue en espèces. Cette décision est conforme à l'intention du Trésor, mais permettra naturellement à JPMorgan Investing d'économiser de l'argent. Et précédemment, la Financial Conduct Authority a mis en garde l’ensemble du secteur ISA contre le paiement de faibles taux d’intérêt sur les liquidités détenues dans un ISA d’actions et d’actions.

Ailleurs, les fournisseurs d'ISA – y compris les principales plateformes en ligne – commencent déjà à repenser leurs politiques sur ce qu'ils autoriseront et ne permettront pas aux investisseurs de faire. Ils voudront anticiper les restrictions et pourraient simplement retirer complètement certains produits et services. Peut-être qu'ils ne permettront plus aux investisseurs de recevoir des dividendes en espèces, par exemple, obligeant chacun à utiliser des fonds de capitalisation.

Reeves restera-t-il chancelier assez longtemps ?

Tout cela nous rappelle à quel point la loi des conséquences involontaires s’applique dans le monde de la fiscalité. Le désir du Trésor de transférer l’argent des ISA en espèces vers des comptes d’actions et d’actions considérés comme plus favorables à la croissance économique est compréhensible – les statistiques officielles les plus récentes révèlent que les investisseurs ont investi 69,5 milliards de livres sterling dans les premiers au cours de l’année fiscale 2023-2024, contre seulement 31,1 milliards de livres sterling dans le second. Mais davantage de doute et de complexité pourraient simplement décourager les gens, réduisant ainsi la taille du gâteau.

En attendant, il reste une dernière inconnue. Ce projet est le fruit de l'idée originale de Rachel Reeves et de son équipe. Mais restera-t-elle chancelière assez longtemps pour finaliser les derniers détails – une courte consultation technique aura lieu d’ici l’automne – et encore moins pour le voir entrer en vigueur en avril prochain ? Peut-être qu’un autre chancelier voudra faire quelque chose de complètement différent.

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